Men bakom den rubriken döljer sig en mer komplicerad historia. Medan en uppsättning kedjedata signalerar kapitulation, visar andra mätvärden tecken som historiskt föregått återhämtningar. Här är vad datan faktiskt visar – och varför analytiker är oense.

Vad har hänt med Bitcoins nätverksaktivitet?

Aktiva adresser mäter antalet unika plånböcker som skickar eller tar emot Bitcoin en given dag. Efter en topp på cirka 938 600 i augusti 2025 har antalet stadigt urholkats . I slutet av mars 2026 hade de dagligen aktiva adresserna redan fallit till omkring 655 900 – en minskning med över 30 % på mindre än åtta månader . Avläsningen den 9 augusti på 545 233 innebär ytterligare ett fall, och nedgången har varit anmärkningsvärt konsekvent: CryptoQuant-data visar att nätverket förlorade i genomsnitt 1 234 aktiva adresser per dag under de föregående 229 dagarna .

Det baisseartade fallet: En kapitulation som inte tar slut

För baisseartade analytiker är bevisen raka. Det 30-dagars glidande medelvärdet för aktiva adresser föll till 609 688 den 19 juli 2026, medan 100-dagarsmedelvärdet nådde 621 957 den 27 juli – båda nära bottennivåerna från björnmarknaden 2018–2019, då 30-dagars SMA bottennoterades runt 570 711 i juli 2018 och 100-dagars SMA nådde 605 433 i januari 2019 .

Glassnodes Bitcoin Cycle Position Heatmap, ett sammansatt kedjedatamått, har signalerat kapitulation under hela 2026 – den längsta sammanhängande perioden sedan FTX-kollapsen 2022 . Samtidigt har spot-Bitcoin-ETF:er uppvisat 4,5 miljarder dollar i utflöden under tidiga 2026, och kedjedeltagandet har försvagats under sex raka månader . Marknaden har varit i en björntrend i över tio månader utan någon tydlig vändning .

Analytiker påpekar också att augusti historiskt är en av Bitcoins sämsta månader, vilket skapar ytterligare nedsida även efter en prisuppgång på 7,36 % i juli 2026 .

Det hausseartade fallet: Signalerna som ser ut som en botten

För varje baisseartad signal finns det dock en motsägande datapunkt som får vissa analytiker att luta åt andra hållet.

30-dagars SMA stiger. Även om den dagliga avläsningen rasade till 545 233, nådde det 30-dagars glidande medelvärdet för aktiva adresser sin högsta nivå sedan 29 maj 2026 – en divergens som vissa analytiker tolkar som en potentiell bottenprocess .

Nya plånböcker skapas i hög takt. Skapandet av nya plånböcker ökade till 2,27 miljoner förra veckan, den högsta avläsningen på ett år, enligt data från Santiment . Dagligen aktiva adresser nådde också en tio månader högsta på 752 000 under samma period – en skarp kontrast till bottennoteringen den 9 augusti . En del av denna ökning kopplades till en säkerhetsskräck kring Coldcard-maskinvaruplånböcker som fick användare att migrera, men omfattningen av aktiviteten är ändå slående .

Institutionell ackumulering pågår i det tysta. Nettoutflöden från börser – det vill säga mer Bitcoin lämnar börser än vad som anländer – tyder på modest ackumulering snarare än aggressiv försäljning . Analytiker på CryptoQuant och andra noterar att nedgången i aktiva adresser återspeglar "minskat spekulationshandel snarare än kapitulation", med långsiktiga innehavare som nu dominerar marknaden . Som en analys från Binance Square uttryckte det: "marknaden domineras nu av långsiktiga innehavare" – en strukturell förändring som historiskt föregår bottennoteringar under björnmarknader .

Historisk parallell: 2018–2019

Den nuvarande situationen liknar starkt bottennoteringen under björnmarknaden 2018–2019, då liknande låga nivåer av aktiva adresser föregick den efterföljande rallningen 2020–2021 . CryptoQuant-analytikern chesscryptoonchain noterar att både 30-dagars och 100-dagars SMA-bottennivåer närmar sig 2018 års nivåer – ett mönster som historiskt föregick stora återhämtningar .

Det finns dock en nyans: när Bitcoin faktiskt bottennoterades på 3 206 dollar den 14 december 2018, var båda aktivitetsmedelvärdena högre än sina senaste bottennivåer – på 625 967 för 30-dagarsmedelvärdet och 632 754 för 100-dagarsmedelvärdet . Det innebär att de nuvarande avläsningarna är ännu lägre än nivåerna vid den bokstavliga prisbotten av den senaste björnmarknaden – vilket skulle kunna stödja antingen en tes om djupare botten eller en tes om strukturell mognad där färre adresser återspeglar konsolidering snarare än kollaps .

Där analytikerna är oense

Datan har skapat tre tydliga läger:

• Bottenlägret. Lett av analytiker som chesscryptoonchain, menar detta läger att samspelet mellan låga aktiva adresser, stigande SMA och institutionell ackumulering pekar på en bekräftad bottenprocess . Skiftet från spekulativa handlare till långsiktiga innehavare ses som en strukturell mognad av nätverket .

• Ytterligare nedgångslägret. Glassnodes utdragna kapitalationssignal som kvarstår under 2026, i kombination med ihållande ETF-utflöden och minskat användardeltagande, antyder att nedtrenden kanske inte är uttömd . Augustis historiskt svaga säsongsmönster bidrar till denna försiktighet .

• Neutralt / övergångsläger. Investing News Network beskriver den nuvarande fasen som en "övergångsfas" där risk-aversion och institutionella uttag samexisterar med kedjedataan indikationer på långsiktig återhämtning . På samma sätt rapporterar CryptoBriefing att analytiker har varit noga med att rama in detta som ett potentiellt bottenvillkor "snarare än en bekräftad köpsignal" .

Slutsats

Datan från 9 augusti målar en djupt motsägelsefull bild. Dagligen aktiva adresser på 545 233 är på björnmarknadsnivåer från 2018, men 30-dagars SMA stiger, skapandet av nya plånböcker ökar kraftigt och institutionell ackumulering pågår i det tysta. Huruvida detta reflekterar en bekräftad botten eller en paus innan ytterligare nedgång förblir olöst – parallellen till 2018–2019 stödjer bottenfallet, medan Glassnodes utdragna kapitalationssignal och ETF-utflöden stödjer försiktighet.

För tillfället är den enda konsensusen att datan är tillräckligt blandad för att hålla debatten vid liv.

Men bakom den rubriken döljer sig en mer komplicerad historia. Medan en uppsättning kedjedata signalerar kapitulation, visar andra mätvärden tecken som historiskt föregått återhämtningar. Här är vad datan faktiskt visar – och varför analytiker är oense.

Vad har hänt med Bitcoins nätverksaktivitet?

Aktiva adresser mäter antalet unika plånböcker som skickar eller tar emot Bitcoin en given dag. Efter en topp på cirka 938 600 i augusti 2025 har antalet stadigt urholkats . I slutet av mars 2026 hade de dagligen aktiva adresserna redan fallit till omkring 655 900 – en minskning med över 30 % på mindre än åtta månader . Avläsningen den 9 augusti på 545 233 innebär ytterligare ett fall, och nedgången har varit anmärkningsvärt konsekvent: CryptoQuant-data visar att nätverket förlorade i genomsnitt 1 234 aktiva adresser per dag under de föregående 229 dagarna .

Det baisseartade fallet: En kapitulation som inte tar slut

För baisseartade analytiker är bevisen raka. Det 30-dagars glidande medelvärdet för aktiva adresser föll till 609 688 den 19 juli 2026, medan 100-dagarsmedelvärdet nådde 621 957 den 27 juli – båda nära bottennivåerna från björnmarknaden 2018–2019, då 30-dagars SMA bottennoterades runt 570 711 i juli 2018 och 100-dagars SMA nådde 605 433 i januari 2019 .

Glassnodes Bitcoin Cycle Position Heatmap, ett sammansatt kedjedatamått, har signalerat kapitulation under hela 2026 – den längsta sammanhängande perioden sedan FTX-kollapsen 2022 . Samtidigt har spot-Bitcoin-ETF:er uppvisat 4,5 miljarder dollar i utflöden under tidiga 2026, och kedjedeltagandet har försvagats under sex raka månader . Marknaden har varit i en björntrend i över tio månader utan någon tydlig vändning .

Analytiker påpekar också att augusti historiskt är en av Bitcoins sämsta månader, vilket skapar ytterligare nedsida även efter en prisuppgång på 7,36 % i juli 2026 .

Det hausseartade fallet: Signalerna som ser ut som en botten

För varje baisseartad signal finns det dock en motsägande datapunkt som får vissa analytiker att luta åt andra hållet.

30-dagars SMA stiger. Även om den dagliga avläsningen rasade till 545 233, nådde det 30-dagars glidande medelvärdet för aktiva adresser sin högsta nivå sedan 29 maj 2026 – en divergens som vissa analytiker tolkar som en potentiell bottenprocess .

Nya plånböcker skapas i hög takt. Skapandet av nya plånböcker ökade till 2,27 miljoner förra veckan, den högsta avläsningen på ett år, enligt data från Santiment . Dagligen aktiva adresser nådde också en tio månader högsta på 752 000 under samma period – en skarp kontrast till bottennoteringen den 9 augusti . En del av denna ökning kopplades till en säkerhetsskräck kring Coldcard-maskinvaruplånböcker som fick användare att migrera, men omfattningen av aktiviteten är ändå slående .

Institutionell ackumulering pågår i det tysta. Nettoutflöden från börser – det vill säga mer Bitcoin lämnar börser än vad som anländer – tyder på modest ackumulering snarare än aggressiv försäljning . Analytiker på CryptoQuant och andra noterar att nedgången i aktiva adresser återspeglar "minskat spekulationshandel snarare än kapitulation", med långsiktiga innehavare som nu dominerar marknaden . Som en analys från Binance Square uttryckte det: "marknaden domineras nu av långsiktiga innehavare" – en strukturell förändring som historiskt föregår bottennoteringar under björnmarknader .

Historisk parallell: 2018–2019

Den nuvarande situationen liknar starkt bottennoteringen under björnmarknaden 2018–2019, då liknande låga nivåer av aktiva adresser föregick den efterföljande rallningen 2020–2021 . CryptoQuant-analytikern chesscryptoonchain noterar att både 30-dagars och 100-dagars SMA-bottennivåer närmar sig 2018 års nivåer – ett mönster som historiskt föregick stora återhämtningar .

Det finns dock en nyans: när Bitcoin faktiskt bottennoterades på 3 206 dollar den 14 december 2018, var båda aktivitetsmedelvärdena högre än sina senaste bottennivåer – på 625 967 för 30-dagarsmedelvärdet och 632 754 för 100-dagarsmedelvärdet . Det innebär att de nuvarande avläsningarna är ännu lägre än nivåerna vid den bokstavliga prisbotten av den senaste björnmarknaden – vilket skulle kunna stödja antingen en tes om djupare botten eller en tes om strukturell mognad där färre adresser återspeglar konsolidering snarare än kollaps .

Där analytikerna är oense

Datan har skapat tre tydliga läger:

• Bottenlägret. Lett av analytiker som chesscryptoonchain, menar detta läger att samspelet mellan låga aktiva adresser, stigande SMA och institutionell ackumulering pekar på en bekräftad bottenprocess . Skiftet från spekulativa handlare till långsiktiga innehavare ses som en strukturell mognad av nätverket .

• Ytterligare nedgångslägret. Glassnodes utdragna kapitalationssignal som kvarstår under 2026, i kombination med ihållande ETF-utflöden och minskat användardeltagande, antyder att nedtrenden kanske inte är uttömd . Augustis historiskt svaga säsongsmönster bidrar till denna försiktighet .

• Neutralt / övergångsläger. Investing News Network beskriver den nuvarande fasen som en "övergångsfas" där risk-aversion och institutionella uttag samexisterar med kedjedataan indikationer på långsiktig återhämtning . På samma sätt rapporterar CryptoBriefing att analytiker har varit noga med att rama in detta som ett potentiellt bottenvillkor "snarare än en bekräftad köpsignal" .

Slutsats

Datan från 9 augusti målar en djupt motsägelsefull bild. Dagligen aktiva adresser på 545 233 är på björnmarknadsnivåer från 2018, men 30-dagars SMA stiger, skapandet av nya plånböcker ökar kraftigt och institutionell ackumulering pågår i det tysta. Huruvida detta reflekterar en bekräftad botten eller en paus innan ytterligare nedgång förblir olöst – parallellen till 2018–2019 stödjer bottenfallet, medan Glassnodes utdragna kapitalationssignal och ETF-utflöden stödjer försiktighet.

För tillfället är den enda konsensusen att datan är tillräckligt blandad för att hålla debatten vid liv.