Multicoin Capitals miljardsatsning på HYPE: Så drev Hyperligths återköpsmotor en topp-10-genombrott

I mitten av 2026 avslöjade riskkapitalbolaget Multicoin Capital offentligt en position på över 100 miljoner dollar i Hyperligths inhemska token, HYPE – en av bolgets enskilt största satsningar. Investeringen backades upp av en detaljerad värderingsrapport med ett kursmål på 319 dollar till 2028, drivet av Hyperligths unika automatiska återköpsmodell och en snabb expansion till handel med tokeniserade reala tillgångar (RWA). Här följer en heltäckande genomgång av investeringen, protokollets mekanik och det bredare sammanhanget.

Investeringens tidslinje och position

Multicoin Capital initierade en stor HYPE-position tidigt 2026 och ackumulerade stadigt, vilket gjorde HYPE till en av de största positionerna i bolgets likvida fond . Den 25 juni 2026 publicerade Multicoin en fullständig värderingsrapport om Hyperliquid, medförfattad av Spencer Applebaum, Shayon Sengupta och Tushar Jain . Den totala investeringen överstiger 100 miljoner dollar, vilket bekräftades offentligt av flera medier i mitten av augusti 2026 som en av Multicoins enskilt största satsningar .

Anmärkningsvärt är att den 21–22 juli 2026 spårade kedjeanalytiker cirka 1,96 miljoner HYPE (120 miljoner dollar) som togs ur insats från tre plånböcker kopplade till Multicoin, ungefär en månad efter att den hausseartade rapporten publicerades. Detta ökade likviditeten men bekräftade inte en försäljning .

Avgiftsdriven återköps- och bränningsmodell

Hyperliquid är en Layer 1-blockkedja byggd kring en decentraliserad perpetual futures-börs. Dess ekonomi fungerar på följande sätt:

• 97–99 % av alla handelsavgifter används för att köpa HYPE på den öppna marknaden och permanent bränna tokens . Avgifterna går till en protokollkontrollerad stödfond som automatiskt utför marknadsköp av HYPE dagligen .
• Under 2025 genererade protokollet cirka 873 miljoner dollar i intäkter från cirka 2,9 biljoner dollar i handelsvolym .
• Sedan januari 2025 har återköpsfonden köpt mer än 2 miljarder dollar värda HYPE kumulativt . I juli 2026 hade de kumulativa återköpen passerat 1,1 miljarder dollar enligt en spårare och cirka 1,3 miljarder dollar enligt Bitwise, beroende på mätperiod . Över 45 miljoner HYPE-tokens har bränts genom programmet .
• Denna automatiserade, protokollinbäddade återköpsmekanism har av Forbes citerats som den främsta drivkraften bakom HYPE:s prisuppgång, oberoende av ETF-inflöden eller spekulativa narrativ .

Kursmål på 319 dollar till 2028

Multicoins värderingsrapport satte ett basfallspris på 319 dollar för HYPE till 2028, baserat på:

• Prognostiserade 8 miljarder dollar i årliga protokollintäkter till 2028 .
• En multipel på 20 gånger intäkterna applicerad på dessa intäkter, vilket Multicoin anser rimligt för ett kassaflödesgenererande protokoll med dominerande marknadsandel .

Vid rapportens tidpunkt (25 juni 2026) handlades HYPE runt 63 dollar, vilket innebär att målet innebar en cirka 5 gångers uppgång från den nivån . Rapporten beskrev också ett baissefall på 109 dollar och ett haussefall på 689 dollar .

Tillväxt för reala tillgångar (RWA)

Tokeniserade reala tillgångar har blivit Hyperligths snabbast växande segment:

• RWA-perpetualer växte från 1,8 % av plattformsvolymen i Q4 2025 till 32,2 % i Q2 2026, och nådde 213 miljarder dollar i kvartalsvis handelsvolym .
• Under veckan 13–19 juli 2026 översteg RWA-volymen faktiskt kryptoinhemsk volym för första gången, med 52 % av veckohandeln .
• 169 000 nya plånböcker började handla på Hyperliquid via RWA-marknader mellan januari och juni 2026, vilket motsvarade 31,7 % av allt nytt användaranskaffande under perioden . Över 80 % av dessa användare fortsatte att i första hand engagera sig i RWA-marknader .
• Tillväxten möjliggjordes av HIP-3-ramverket för tillståndslösa marknader, som gör det möjligt för byggare att lansera perpetual futures-marknader genom att satsa HYPE-tokens .

Milstolpe i marknadsvärde och topp-10-ranking

HYPE:s marknadsvärde steg med cirka 11 miljarder dollar under 2026 och passerade tillfälligt Dogecoin:

• I slutet av maj 2026 nådde HYPE en ny all-time high över 64 dollar och gick förbi Dogecoin till plats 9 i marknadsvärde på CoinMarketCap .
• Den 1 juni 2026 hade det nått ett marknadsvärde på 16 miljarder dollar – vilket var andra gången ett rent DeFi-protokoll tog sig in i topp 10 sedan Uniswap gjorde det 2021 .
• I början av augusti 2026 låg HYPE fortfarande i topp 10 med ett cirkulerande marknadsvärde på cirka 11,66 miljarder dollar och handlades runt 52–57 dollar .

Regulatorisk kontext i USA

Hyperliquid har konsekvent blockerat amerikanska användare från att få tillgång till plattformen, en vanlig hållning bland decentraliserade protokoll som navigerar regulatorisk osäkerhet. Den bredare diskussionen om reglerad tillgång i USA involverar potentiella vägar genom CFTC- och SEC-efterlevnadsstrukturer, inklusive möjligheten till ett reglerat futures- eller derivaterbjudande. Tillgängliga källor ger dock inga specifika, bekräftade detaljer om Hyperligths aktiva utforskning av CFTC/SEC-registreringsramverk. Protokollets nuvarande position är att det är en decentraliserad börs som inte riktar sig till USA, även om tillväxten inom RWA-handel och institutionellt intresse (inklusive Multicoins engagemang) har intensifierat spekulationer om eventuell regulatorisk anpassning i USA.

---

Viktig anmärkning: Multicoin Capital är en offentliggjord HYPE-innehavare och gynnas av ett högre tokenpris . Kursmålet på 319 dollar är en basfallsprognos, ingen garanti, och förutsätter att Hyperliquid når 8 miljarder dollar i årliga intäkter till 2028 – en ungefärlig 9-faldig ökning från 2025 års 873 miljoner dollar.