Därför ökar BitFuFu sin bitcoinproduktion med 22 % – trots mindre gruvdrift

Krympa för att växa: kapar fett i en kostnadskris

Den samtidiga minskningen av total hashrate och effekt är inte ett tecken på problem, utan en spegling av den djupa stress som präglar hela bitcoin mining-industrin. I början av 2026 hade den genomsnittliga kontantkostnaden för att utvinna en enda bitcoin för ett börsnoterat bolag svällt till cirka 79 995 dollar, enligt en rapport från CoinShares för första kvartalet 2026 . Med bitcoinpriset hovrande kring 69 000–70 000 dollar stirrade många aktörer på en betydande förlust per utvunnet mynt . Denna marginalpress utlöste en våg av minerarkapitulation och tvingade fram en nedstängning av ineffektiva riggar. CoinShares uppskattade att upp till 20 procent av den globala gruvflottan potentiellt var olönsam vid dessa nivåer av hashprice .

Mot den bakgrunden kan BitFuFus minskning av hanterad hashrate och effekt ses som att företaget gör sig av med högre kostnader eller tredjepartskapacitet. Genom att koncentrera sina resurser på den mest effektiva egenägda flottan höjer företaget i praktiken kvaliteten på sin produktion, inte kvantiteten. En blygsam förbättring av den genomsnittliga flotteffektiviteten till 17,8 J/TH från 18,1 J/TH är en kritisk vinst när varje bråkdel av en joule per terahash kan vara skillnaden mellan en lönsam och en olönsam verksamhet .

Ett spel för balansräkningen: tesen om skattkammarackumulation

Det slutgiltiga målet med pivoten mot egen mining syns i företagets balansräkning. BitFuFus bitcoininnehav växte med 43 BTC till 1 855 BTC i slutet av maj, upp från 1 812 BTC i slutet av april . Denna ökning härrör nästan uteslutande från den egna gruvdriften, vilket indikerar att företaget behåller lejonparten av sina egenutvunna mynt snarare än att sälja dem för att täcka kostnader. Lu har beskrivit perioder av priskonsolidering för bitcoin som ackumulationsmöjligheter, och majsiffrorna visar hur denna filosofi omsätts i praktiken . Avvägningen är en krympande topplinje från moln-miningverksamheten, som genererade 57,5 miljoner dollar under Q1 2026, motsvarande ungefär 79 procent av företagets totala intäkter . BitFuFu placerar ett långsiktigt vad på bitcoins värdeökning och accepterar lägre kortsiktiga tjänsteintäkter i utbyte mot ett större förråd av digitala tillgångar.

Medvind från Etiopien

En platsspecifik faktor spelade också en underskattad roll: lättnader i effektbegränsningar (curtailments) vid BitFuFus gruvanläggningar i Etiopien. Företaget angav uttryckligen denna förbättring som en medvind som ökade drifttiden för maskinerna och bidrog till produktionsökningen, oberoende av den strategiska omfördelningen av hashrate . I en industri där billig, pålitlig elkraft är den ultimata konkurrensfördelen gav denna operativa lättnad en omedelbar skjuts.

Simmar mot branschströmmen

Den bredare gruvsektorn befinner sig i mitten av 2026 i överlevnadsläge, och BitFuFus strategi sticker ut. Medan hashprice – intäkten per enhet beräkningskraft – rasade till bottennivåer efter den senaste halveringen på ungefär 28–36 dollar per PH/s och dag, skyndade sig andra publika miners att diversifiera sig mot AI-datacenter eller helt enkelt minska risken genom att sälja sina utvunna mynt för att täcka driftskostnader . BitFuFu rör sig i motsatt riktning. Genom att dra tillbaka sin moln-miningtjänst och istället hamstra egenutvunna bitcoin spelar företaget i praktiken på hög volatilitet. De absorberar nu smärtan av en minskad tjänsteintäktsström, under antagandet att de bitcoin som finns i deras reskontra kommer att vara värda betydligt mer i framtiden. Denna strategi är inte riskfri och förlitar sig tungt på effektiv drift och en stark kassa för att rida ut perioden innan den framtida utdelningen materialiseras.