Solanas derivat-OI når 500 MUSD – högsta på nio månader efter nätverksuppgradering och belöningsprogram

Nätverksuppgraderingen: SIMD-0286 och block med 100 M CU

Solana aktiverade SIMD-0286 på mainnet i början av epok 1009 den 29 juli 2026 . Uppgraderingen höjde den maximala beräkningskapaciteten per block från 60 miljoner till 100 miljoner compute units (CU) – en ökning med 66 % i blockkapacitet .

Förslaget skrevs av Lucas Bruder på Jito Labs i maj 2025 och aktiverades automatiskt via on-chain-governance, utan manuell insats från validatorer .

Varför det är viktigt för derivat: Uppgraderingen minskade antalet misslyckade transaktioner under perioder av nätverksstockning, vilket gav handlare förtroende för att on-chain-perpetualvenyer klarade högre genomströmning utan omorganiseringar eller tappade ordrar . Den tekniska utökningen föregick direkt ökningen av open interest.

Uppgraderingen förändrade inte allt. Det maximala antalet compute units per konto förblev 12 M CU, vilket innebär att det extra blockutrymmet skapar utrymme för parallell aktivitet i stället för att ett enskilt hett konto förbrukar hela blocket .

En förutsättning för aktivering var att mer än 70 % av mainnet-insatsen måste köra XDP-kernel-bypass-nätverk, ett villkor som var uppfyllt före den 29 juli .

Ekosystemincitamentet: Phoenix Flight Club

Två dagar innan uppgraderingen gick live, den 27 juli 2026, lanserade Phoenix Trade (byggt av Ellipsis Labs) Flight Club – ett 28-dagars belöningsprogram som delar ut 420 000 USDC till handlare, med 15 000 USDC utbetalda dagligen .

Struktur: Belöningarna beräknas utifrån handelsvolym, bibehållet open interest, hänvisningsvolym och bonusar för sammanhängande aktivitet. Avgörande är att programmet har ingen vesting och inga poäng – ett avsteg från den typiska poängbaserade airdrop-modellen som har dominerat kryptobranschens incitament . Utbetalningar sker dagligen i USDC direkt till handlarnas Phoenix-konton .

Omedelbar effekt: Inom 48 timmar efter lanseringen passerade PhoenixTrades open interest 10 MUSD för första gången, och den dagliga volymen ökade 166 gånger jämfört med veckan före . Den 7 augusti drev Flight Club-utbetalningen ensam en daglig volymökning på 67,1 MUSD på plattformen . Programmet pågår från 27 juli till 23 augusti 2026 .

Uppnådda milstolpar

• Solanas on-chain perpetual-OI: Nådde 500 MUSD den 7 augusti, högsta på nio månader .
• Totalt SOL-terminspositionsvärde på alla plattformar (inklusive Binance, Bybit och CME): Låg på cirka 1,8 miljarder USD i början av augusti, en dramatisk ökning från 429 MUSD i maj – ungefär en fyrdubbling på tre månader .
• PhoenixTrade OI: Översteg 10 MUSD för första gången den 28 juli och nådde mellan 10 MUSD och 11 MUSD .
• CME SOL-terminer: Noterade 8,1 miljarder USD i månatlig handelsvolym i juli 2026 (upp 252 % jämfört med föregående månad) och ett genomsnittligt månatligt open interest på 400,9 MUSD (upp 203 %), med ett högsta OI på 800 MUSD .

Marknadsandelskontext

Solanas on-chain-perpetual-OI på 500 MUSD är fortfarande en liten andel av den totala kryptoderivatmarknaden, som överstiger 30 miljarder USD . Under första kvartalet 2026 stod Solana-baserade perpetualvenyer för cirka 3 % av den totala OI-marknadsandelen och cirka 2 % av volymmarknadsandelen .

För jämförelse dominerar Bitcoin och Ethereum den globala terminspositionsmarknaden. CME Bitcoin-terminer hade ensamma en månatlig volym på 275,3 miljarder USD i juli 2026 . Solanas marknadsvärde (~42–47 miljarder USD) placerar det på ungefär 18–20 % av Ethereums marknadsvärde, men dess on-chain-derivatmarknad ligger fortfarande långt under Ethereums i absoluta dollartermer .

Kvarstående risker

Beroende av incitament: Flight Club-programmet är ett 28-dagars betalt incitament som avslutas i slutet av augusti 2026. När den totala potten på 420 000 USDC är slut kan OI och volym minska om inte organisk efterfrågan håller i sig . Programmet hade redan lockat 1 281 handlare efter fyra dagar, men det är oklart hur många som förblir aktiva utan dagliga belöningar .

Överbelåning på långa positioner: Data från 18 juli visade ett lång/kort-förhållande på 2,98 (74,9 % lång) mot 1,46 miljarder USD i open interest, vilket signalerar en förhöjd positionsrisk . En kraftig nedgång i SOL-priset kan utlösa kaskadlikvidationer.

Validatorhårdvarukrav: 100M CU-uppgraderingen kräver robust nodhårdvara. Vissa validatorer kan få svårt att hänga med, vilket potentiellt ökar centraliseringstrycket på nätverket .

Liten relativ marknadsandel: Solanas on-chain-perp-OI på 500 MUSD överskuggas fortfarande av centraliserade börsers SOL-terminer (1,3+ miljarder USD) och av den totala kryptoderivat-OI:n. All nätverksstockning eller driftstopp på Solana skulle drabba dessa plattformar oproportionerligt mycket .

Koncentration på en enda DEX: PhoenixTrade stod för en oproportionerligt stor andel av volymökningen för on-chain-perp. Om PhoenixTrade får tekniska problem eller en likviditetsminskning kan den bredare Solana-perp-OI:n sjunka kraftigt .