BRICS satsar biljoner på tech – medan Rysslands krigsekonomi kärvar

Var sker BRICS tech-börsnoteringar egentligen?

Trots att BRICS stod för nära 50 procent av världens teknik-börsnoteringar under 2025 är fördelningen långt ifrån jämn .

Koncentrationen är slående: omkring 90 procent av dessa tech-noteringar ägde rum i Kina och Indien, enligt diskussionerna vid SPIEF . Det innebär att blockets dominans på börsnoteringsfronten i praktiken är en Kina-Indien-historia, där Brasilien, Ryssland, Sydafrika och de nyare afrikanska och mellanösternbaserade medlemmarna spelar en betydligt mindre roll .

Under första halvåret 2025 stod enbart Stor-Kina för ungefär en tredjedel av alla globala börsnoteringsintäkter, en dramatisk återhämtning från bara 12 procent ett år tidigare, medan Indien stod för cirka 20 procent av det globala antalet noteringar . Detta koncentrationsmönster bekräftas av flera datakällor: en analys av historiska BRICS-noteringar visar att de flesta listade bolag är kinesiska, ungefär en tredjedel är indiska, medan Ryssland, Brasilien och Sydafrika tillsammans står för mindre än 10 procent av urvalet .

Den praktiska innebörden är viktig för investerare och beslutsfattare: berättelsen om BRICS tech-styrka på offentliga marknader drivs i huvudsak av de två asiatiska jättarna, och påståenden om en bred tech-aktieboom inom BRICS bör ses med den fördelningen i åtanke.

Rysslands jakt på alternativa finansiella spår

Sanktionerna som infördes efter den fullskaliga invasionen av Ukraina har stängt av stora delar av Rysslands tillgång till SWIFT-meddelandesystemet och dollarclearing, vilket har tvingat Moskva att accelerera utvecklingen av alternativ betalningsinfrastruktur , .

Ryssland har aktivt marknadsfört sitt System for Transfer of Financial Messages (SPFS), som i början av 2025 hade lockat 159 utländska deltagare från 20 länder, enligt centralbankschefen Elvira Nabiullina , . Diskussioner pågår om att integrera nationella system för finansiella meddelanden över BRICS-gränserna, där Kina, Indien och andra medlemmar redan har eller håller på att utveckla sina egna inhemska alternativ till SWIFT , .

Den bredare BRICS-visionen inkluderar BRICS Pay – ett decentraliserat, blockkedjebaserat gränsöverskridande betalningssystem utformat för att kringgå SWIFT och minska beroendet av den amerikanska dollarn , . President Vladimir Putin bekräftade i slutet av 2024 att BRICS-länderna utvecklade en ”BRICS Bridge Multisided Payment Platform” för att koppla samman nationella finansiella infrastrukturer . Finansminister Anton Siluanov har betonat att målet är en blockkedjebaserad gemensam plattform för utbyte av digitala finansiella tillgångar utgivna av centralbanker, inte en omedelbar gemensam valuta .

Parallellt syftar Rysslands eget initiativ med den digitala rubeln till att ytterligare minska beroendet av västerländska betalningskanaler, även om utrullningen har mött upprepade förseningar. Rysslands centralbank hade ursprungligen som mål en ”omfattande introduktion” till juli 2025, men den publika lanseringen sköts upp till september 2026 på grund av motstånd från handlare och logistiska hinder, och full täckning för alla kreditinstitut är nu planerad till 2027 .

Carnegie Endowment noterar att även om en digital centralbanksvaluta (CBDC) i teorin skulle kunna ge Ryssland ett SWIFT-alternativ, så har den digitala rubeln ”en lång väg kvar innan den når allmän cirkulation” . På kort sikt förändras också Rysslands kryptopolitik: centralbanken har övervägt en modell som låter banker och mäklare driva kryptobörser under en anmälningsprocess, även om inhemska kryptobetalningar förblir förbjudna .

Krigsekonomins bistra verklighet

Trots alla ambitiösa teknokratiska visioner som diskuterades vid SPIEF, berättar Rysslands inhemska ekonomiska data en helt annan historia. Den initiala ”sockerkicken” från krigstida militärutgifter har tydligt klingat av.

Avtagande tillväxt: Efter en expansion på ungefär 4 procent både 2023 och 2024 bromsade Rysslands BNP-tillväxt kraftigt till cirka 1 procent under 2025, och IMF spår endast 0,8 procents tillväxt för 2026 , , . Denna bana placerar Ryssland långt under den genomsnittliga tillväxt som förutspås för hela BRICS-gruppen.

Inflation och penningpolitisk åtstramning: Rysslands centralbank har fört vad som beskrivits som ”världens stramaste penningpolitik”, med inflationsjusterade realräntor som översteg 10 procent från slutet av 2024 och genom 2025 . Centralbankens styrränta nådde en topp på 21 procent innan en räntesänkningscykel inleddes i mitten av 2025 och så småningom sjönk till omkring 16 procent , . Inflationen nådde 9,5 procent 2024 innan den lättade till runt 5,6 procent 2025 – fortfarande betydligt över målet på 4 procent .

Olje- och budgettryck: Under 2025 föll olje- och gasintäkterna med ungefär 24 procent till 111 miljarder dollar, den lägsta nivån sedan 2020 , . Det federala budgetunderskottet uppskattas ha nått 5,6 biljoner rubel, eller cirka 2,6 procent av BNP, samtidigt som utgifterna steg kraftigt . Vissa prognoser tyder på att underskottet kan överstiga 3,5 procent, eller till och med 4,4 procent av BNP under 2026, vilket tvingar regeringen att höja momssatsen och söka alternativa intäktskällor , .

Sanktionernas ackumulerade effekt: PeaceRep-analysen betonar att ”sanktioner har en kumulativ och eskalerande negativ inverkan” på den ryska ekonomin, och fallande globala oljepriser förvärrar det finanspolitiska trycket . Samtidigt har ”taktisk fattigdom” – åtstramningsåtgärder påtvingade av ryska företag – blivit en synlig indikator på stressen i den privata sektorn, i takt med att IMF sänkte sin tillväxtprognos .

Bredare geopolitisk kontext

BRICS-expansionen och strävan efter alternativa finansiella strukturer är del av en global maktförskjutning. IMF räknar nu med att BRICS och ASEAN-ländernas ekonomier tillsammans kommer att generera ungefär 56 procent av all global real BNP-tillväxt under 2026, där Kina bidrar med 26,6 procent och Indien med 17,0 procent . BRICS-blocket har passerat G7 mätt i köpkraftsjusterad BNP och styr nu över 35 procent av den globala produktionen, enligt siffror från slutet av 2024 .

Ändå är fördelningen av tillväxt, börsnoteringar och finansiell infrastruktur djupt ojämn inom blocket. SPIEF 2026-diskussionerna satte ljuset på ett block i förändring: ambitiöst om sin framtid, alltmer integrerat i handels- och betalningsfrågor, men fortfarande definierat av skarpa interna asymmetrier mellan å ena sidan Kina och Indien, och å andra sidan ekonomier som Ryssland – som tävlar för att bygga institutionella alternativ samtidigt som dess inhemska grundvalar eroderas under sanktioner och krigskostnader.