Europas gaslager på väg mot 15-årslägsta inför vintern

Wood Mackenzie bedömer att Europa kan gå in i uppvärmningssäsongen med lager som bara är 76 procent fulla. Det skulle vara den lägsta nivån vid vinterns början på minst 15 år . I en senare analys varnade konsultföretaget för att lagren i värsta fall kan avsluta påfyllnadssäsongen på under 70 procent .

EU:s gas samordningsgrupp har samtidigt sagt att det inte finns någon omedelbar oro för försörjningen under nästa vinter. Enligt gruppen räcker en fyllnadsgrad på 80 procent för att säkra leveranserna . Skillnaden mellan den officiella bedömningen och marknadens oro handlar därför framför allt om prisnivåer, väderkänslighet och hur stora marginalerna blir om vintern blir kall.

Wood Mackenzie ser ett strukturellt underskott

Enligt Wood Mackenzie är problemet större än en tillfällig störning. Europas gasmarknad var redan före Hormuzkrisen i grunden underförsörjd efter bortfallet av rysk rörbunden gas . Den nuvarande situationen förstärker därmed ett mer långvarigt underskott.

Tre faktorer pressar marknaden samtidigt:

• Låga lager och störningarna i Hormuzsundet har lyft spotpriserna med mer än 50 procent från junis lägstanivåer .
• En återhämtning i den asiatiska LNG-efterfrågan drar flexibla laster bort från Europa .
• Små lager inför vintern kan hålla priserna förhöjda under hela uppvärmningssäsongen 2026/27 .

För hushåll och företag innebär det en ökad risk för dyrare energi, även om gasen rent fysiskt fortsätter att finnas tillgänglig.

Hormuzsundet har blivit LNG-marknadens flaskhals

Hormuzsundet har i praktiken varit stängt sedan 28 februari 2026, efter att kriget mellan Iran och dess motståndare bröt ut . Omkring 20 procent av världens LNG passerar normalt genom sundet, och dessa flöden har nästan upphört .

Störningen har förvärrats av att iranska attacker slog ut omkring 17 procent av Qatars LNG-exportkapacitet vid anläggningen Ras Laffan . Världsbankens naturgasprisindex steg med 24 procent från februari till mars 2026, medan europeiska TTF-terminer – TTF är Europas viktigaste gasprisreferens – nådde 14,80 dollar per MMBtu i slutet av april .

Shell bedömer att den globala LNG-handeln blir oförändrad under 2026, eftersom ungefär en femtedel av den månatliga tillgången har varit avstängd sedan mars . Priserna steg kraftigt, men de har ändå legat under topparna från energikrisen 2022 . Samtidigt ökade den globala LNG-tillgången med 2 procent jämfört med året före i juni, när producenter i USA och andra regioner utanför Mellanöstern ökade sin produktion .

Europa och Asien tävlar om samma laster

Den globala LNG-marknaden fungerar i hög grad som en gemensam pool. När en köpare i Asien erbjuder mer än en europeisk köpare kan en last som ursprungligen var tänkt för Europa styras om.

Det är precis vad som håller på att ske. Den asiatiska prispremien över europeiska priser har ökat kraftigt och lockar till sig spotlaster . Sydasiatiska köpare, som är särskilt beroende av LNG från Mellanöstern, har mycket svårt att ersätta de störda Qatarlasterna. Spotpriserna i regionen har överstigit 20 dollar per MMBtu .

För Europa innebär konkurrensen att återfyllnaden av gaslagren blir dyrare och mer osäker. Låga europeiska lager sammanfaller med en återhämtad asiatisk efterfrågan – en kombination som enligt Wood Mackenzie kan hålla den globala LNG-marknaden mycket stram under vintern .

När kan marknaden börja lätta?

På medellång sikt väntas nya LNG-anläggningar, framför allt i USA, ge marknaden mer tillgång. Wood Mackenzies grundscenario är att de europeiska gaspriserna nästan halveras fram till 2030 och i genomsnitt når omkring 24 euro per MWh, motsvarande cirka 8 dollar per MMBtu, under perioden 2030–2035 .

Shell räknar också med att LNG-handeln börjar växa igen 2027, förutsatt att störningarna i Hormuzsundet upphör . Men tidpunkten är avgörande. Om blockaden och konflikten består till slutet av 2026 varnar Wood Mackenzie för en ytlig global recession under andra halvåret 2026 .

Värmepumpar kan minska Europas gasberoende

Den långsiktiga lösningen är inte bara fler importterminaler och nya LNG-laster. Den handlar också om att använda mindre gas, särskilt för uppvärmning.

Internationella energiorganet IEA bedömer att värmepumpar kan minska Europas gasbehov för uppvärmning av byggnader med minst 21 miljarder kubikmeter 2030 . EU-kommissionens gemensamma forskningscentrum har räknat på vad som skulle hända om 30 miljoner fossilbränslepannor – cirka 35 procent av beståndet – ersattes med värmepumpar. I de berörda bostäderna skulle gas- och oljeanvändningen då minska med 36 procent .

En snabb utbyggnad till 60 miljoner värmepumpar 2030 skulle enligt European Climate Foundation kunna minska EU:s gasbehov i byggnader med 40 procent jämfört med 2022 och sänka importkostnaderna med 60 miljarder euro . Värmepumpar, fjärrvärme och solvärme ersätter redan omkring 42,5 miljarder kubikmeter gasimport per år. Potentialen kan växa till 74,6 miljarder kubikmeter 2030 .

Utbyggnaden går dock inte tillräckligt snabbt. European Heat Pump Association varnar för att målet på 60 miljoner installationer är hotat; med dagens försäljningstakt skulle Europa nå omkring 45 miljoner till 2030, cirka 25 procent under målet .

Slutsatsen: Europa går mot vintern 2026/27 med ett ovanligt tunt gaslager och en global LNG-marknad där Asien konkurrerar om samma leveranser. Nya amerikanska LNG-volymer kan förbättra läget mot slutet av 2020-talet, men den mest varaktiga vägen till energisäkerhet är att minska gasbehovet genom effektivisering, förnybar el och en betydligt snabbare utbyggnad av värmepumpar.