Steg 1 – Tröskel för operativa tillgångar:

• Om operativa tillgångar > 50 % av totala tillgångar klarar bolaget sig automatiskt och ingen ytterligare granskning krävs .

Steg 2 – Fem finansiella nyckeltal (tillämpas när operativa tillgångar ≤ 50 % av totala tillgångar):
Bolag som inte klarar första steget prövas mot fem nyckeltal. Ett bolag anses vara icke-operativt (och därmed olämpligt för index) om det underkänns i fyra av fem av dessa test :

1. Andel operativa tillgångar – operativa tillgångar som andel av totala tillgångar
2. Andel operativa intäkter – operativa intäkter i förhållande till totala intäkter
3. Räntetäckningsgrad – förmåga att betala räntor med rörelseresultatet
4. Kassaflöde i förhållande till skuld – operativt kassaflöde jämfört med total skuld
5. Soliditet – eget kapital i förhållande till totala tillgångar

Befintliga indexmedlemmar bedöms enligt mildare trösklar än nytillkommande bolag, men Strategy och Metaplanet föll även igenom de mildare gränsvärdena i simuleringen .

Bolag som påverkas enligt maj-simuleringen

Simuleringen genomfördes på MSCI ACWI IMI (All Country World Investable Market Index) med data från maj 2026 och flaggade :

• Tre uteslutningar: Strategy (MSTR), Metaplanet, Yellow Cake plc
• Tre ytterligare namn hamnade på en bevakningslista med gränsresultat, även om namnen inte är allmänt rapporterade

Tidsplan och skyddsregler

Skyddsregler: Förslaget innehåller mildare trösklar för befintliga indexmedlemmar (jämfört med strängare krav för nya). Men maj-simuleringen visar att inte ens de mildare gränserna räddade Strategy, Metaplanet och Yellow Cake . Någon utfasningsperiod över flera kvartal har inte rapporterats; förändringen kan alltså slå igenom fullt ut redan i november 2026.

Konsekvenser för passiva fonder och marknaden

• Tvångsförsäljning i passiva fonder: Om regeln antas måste indexfonder och ETF:er som följer MSCI GIMI-benchmarks sälja sina innehav i de uteslutna bolagen. Uppskattningsvis handlar det om upp till 2 miljarder dollar i tvångsförsäljning .
• Koncentrationsrisk för Bitcoin-treasurybolag: Strategy och Metaplanet är de två största börsnoterade företagsinnehavarna av Bitcoin. En uteslutning från de breda MSCI-indexen minskar deras synlighet för institutionella och passiva placerare.
• Principiell betydelse: Regeln riktar sig mot alla ”icke-operativa bolag” vars främsta värdedrivare är att hålla tillgångar (t.ex. Bitcoin, uran) snarare än att generera operativt kassaflöde – och kan därmed i framtiden påverka andra tillgångsägande fordon .

Steg 1 – Tröskel för operativa tillgångar:

• Om operativa tillgångar > 50 % av totala tillgångar klarar bolaget sig automatiskt och ingen ytterligare granskning krävs .

Steg 2 – Fem finansiella nyckeltal (tillämpas när operativa tillgångar ≤ 50 % av totala tillgångar):
Bolag som inte klarar första steget prövas mot fem nyckeltal. Ett bolag anses vara icke-operativt (och därmed olämpligt för index) om det underkänns i fyra av fem av dessa test :

1. Andel operativa tillgångar – operativa tillgångar som andel av totala tillgångar
2. Andel operativa intäkter – operativa intäkter i förhållande till totala intäkter
3. Räntetäckningsgrad – förmåga att betala räntor med rörelseresultatet
4. Kassaflöde i förhållande till skuld – operativt kassaflöde jämfört med total skuld
5. Soliditet – eget kapital i förhållande till totala tillgångar

Befintliga indexmedlemmar bedöms enligt mildare trösklar än nytillkommande bolag, men Strategy och Metaplanet föll även igenom de mildare gränsvärdena i simuleringen .

Bolag som påverkas enligt maj-simuleringen

Simuleringen genomfördes på MSCI ACWI IMI (All Country World Investable Market Index) med data från maj 2026 och flaggade :

• Tre uteslutningar: Strategy (MSTR), Metaplanet, Yellow Cake plc
• Tre ytterligare namn hamnade på en bevakningslista med gränsresultat, även om namnen inte är allmänt rapporterade

Tidsplan och skyddsregler

Skyddsregler: Förslaget innehåller mildare trösklar för befintliga indexmedlemmar (jämfört med strängare krav för nya). Men maj-simuleringen visar att inte ens de mildare gränserna räddade Strategy, Metaplanet och Yellow Cake . Någon utfasningsperiod över flera kvartal har inte rapporterats; förändringen kan alltså slå igenom fullt ut redan i november 2026.

Konsekvenser för passiva fonder och marknaden

• Tvångsförsäljning i passiva fonder: Om regeln antas måste indexfonder och ETF:er som följer MSCI GIMI-benchmarks sälja sina innehav i de uteslutna bolagen. Uppskattningsvis handlar det om upp till 2 miljarder dollar i tvångsförsäljning .
• Koncentrationsrisk för Bitcoin-treasurybolag: Strategy och Metaplanet är de två största börsnoterade företagsinnehavarna av Bitcoin. En uteslutning från de breda MSCI-indexen minskar deras synlighet för institutionella och passiva placerare.
• Principiell betydelse: Regeln riktar sig mot alla ”icke-operativa bolag” vars främsta värdedrivare är att hålla tillgångar (t.ex. Bitcoin, uran) snarare än att generera operativt kassaflöde – och kan därmed i framtiden påverka andra tillgångsägande fordon .