Goldman Sachs: Global AI-servermarknad mot 12 400 miljarder kronor till 2030

De framåtblickande mätvärdena visade ännu starkare efterfrågesignaler. Orderingången för AI-servrar under kvartalet uppgick till 24,4 miljarder dollar, och företagets orderstock för AI växte till mer än 51,3 miljarder dollar . Denna orderstock är en kritisk indikator: den representerar undertecknade kontrakt för servrar som ännu inte kan levereras, en återspegling av utbudsbegränsningarna i kedjan för halvledare och avancerad paketering. Dells ledning, som menade att efterfrågan inte visar några tecken på att avta, prognostiserade att intäkterna från AI-optimerade servrar kan komma att nå 60 miljarder dollar för räkenskapsåret som avslutas i januari 2027, en ökning från det tidigare estimatet på 50 miljarder dollar .

Moln- och hyperskaleoperatörer: Kinas anfall på över 100 miljarder dollar

Medan amerikanska molnleverantörer varit högljudda om sina AI-investeringar har omfattningen och hastigheten i Kinas investeringsökning blivit en av de mest kraftfulla drivkrafterna för den globala efterfrågan på AI-infrastruktur.

TikToks moderbolag ByteDance har förbundit sig att spendera mellan 59 och 74 miljarder dollar på AI-investeringar under 2026, med interna diskussioner som siktar på en summa som kan nå 100 miljarder dollar under 2027 . Detta är nästan en tredubbling av 2025 års utgifter, till stor del finansierat av en uppskattad vinst på 50 miljarder dollar från föregående år . Enbart ByteDances planer sätter bolaget i nivå med de största amerikanska teknikjättarnas investeringsbudgetar.

Alibaba och Tencent har inte varit overksamma. Alibaba signalerade att man sannolikt kommer att överskrida sitt ursprungliga treåriga investeringsmål på 380 miljarder yuan (56 miljarder dollar) för att finansiera utbyggnaden av AI-datacenter . Tillsammans med Tencents åtaganden har deras AI-investeringar för 2026 rapporterats uppgå till 52 miljarder dollar och stigande . TrendForce uppskattar att de åtta största globala molntjänstleverantörerna – däribland Alibaba, Tencent och Baidu jämte Google, AWS, Meta, Microsoft och Oracle – kommer investera totalt 710 miljarder dollar under 2026, en ökning med 61 procent från föregående år .

Inferensefterfrågan: Kinas tokeneekonomi på 140 biljoner

Den mest talande illustrationen av hur AI-infrastrukturbehovet växer snabbt kommer från Kinas tokenkonsumtion. I mars 2026 berättade Liu Liehong, chef för Kinas nationella dataadministration, vid China Development Forum att landets dagliga AI-tokenanrop hade överskridit 140 biljoner, upp från bara 100 miljarder i början av 2024 – en 1 400-faldig ökning på drygt två år . Vid slutet av 2025 hade siffran redan nått 100 biljoner per dag, och den växte med ytterligare 40 procent bara under det första kvartalet 2026 .

JPMorgans långtidsprognos sätter denna utveckling i skarp relief: banken spår att Kinas tokenkonsumtion för AI-inferens kommer växa till ungefär 390 000 biljoner till 2030, en 370-faldig ökning från 2025 års nivåer . Även om en specifik siffra om "350 biljoner till december 2026" inte bekräftats i tillgängliga rapporter, gör den nuvarande officiella nivån på 140 biljoner det målet troligt om den kvartalsvisa tillväxten på 40 procent fortsätter.

Detta är av avgörande betydelse för infrastrukturen: att träna en modell kräver en stor, engångsinsats av datorkraft, men att köra modellen för hundratals miljoner användare skapar en permanent, växande bas av serverefterfrågan. Varje 140 biljoner dagliga tokens kräver en fysisk flotta av inferensservrar, och den flottan måste skalas upp i takt med användningen.

Utbudsbegränsningar och halvledarkaskaden

Den kritiska insikten från nuvarande data är att efterfrågan överträffar utbudet på varje nivå. Dells orderstock på 51,3 miljarder dollar är inte ett försäljningsproblem; det är ett utbudsproblem. Goldman Sachs asiateam har upprepade gånger justerat sina leveransprognoser för AI-servrar, och den ihållande bristen på högpresterande GPU:er och ASIC:er förblir en bindande begränsning som väntas hålla obalansen mellan utbud och efterfrågan vid liv in i 2027 .

Goldman Sachs prognostiserar att efterfrågan på AI-chip kommer att nå 10 miljoner, 14 miljoner respektive 17 miljoner enheter under 2025, 2026 och 2027, där skräddarsydda ASIC:er bidrag växer från 38 till 45 procent under perioden . Skiftet mot ASIC:er är en direkt följd av den ansträngda tillgången på GPU:er, då företag som Google och de kinesiska hyperskaleoperatörerna designar egna chip för att säkra datorkapacitet.

Effekterna fortplantar sig nedströms på sätt som är lätta att missa men omöjliga att överdriva. Varje AI-server kräver betydligt fler flerlagers keramiska kondensatorer (MLCC:er), krafthanteringskretsar (PMIC:er), högbandbreddsminnen (HBM) och avancerad paketeringskapacitet än en traditionell server. Goldman Sachs har noterat att AI-servervolymerna kommer växa ungefär 4,3 gånger mellan 2025 och 2030, vilket innebär en proportionell eller större ökning av efterfrågan för dessa leverantörer av elektroniska komponenter . Den globala serverutbyggnaden är samtidigt en global utbyggnad av MLCC:er, HBM och kraftchip.

Helhetsbilden: Alla lager samtidigt

Datapunkterna existerar inte längre isolerat. Prognosen om en servermarknad på 1 240 miljarder kronor är den översta aggregerade nivån av en infrastruktursatsning som är synlig på varje nivå:

• På hårdvarunivån visar Dells resultat och orderstock att inte ens de största serverintegratörerna kan hålla jämna steg med orderingången.
• På molnnivån visar de åtta största operatörernas investeringar på över 710 miljarder dollar under ett enda år att detta inte är en spekulativ bubbla – det är en kapacitetskapprustning.
• På kiselnivån visar den växande andelen ASIC:er och de uppreviderade prognoserna för chipbehov att industrin diversifierar sin försörjningskedja under press.
• På komponentnivån garanterar den exponentiella tillväxten i servervolymer en ihållande efterfrågan på de oglamorösa men essentiella delarna – kondensatorer, minnen och kraftchip – som får en server att fungera.

Goldman Sachs upprevidering av sina prognoser för 2026–2030, delvis utlöst av Dells sensationella enskilda kvartal, speglar en marknadsverklighet som nu är synlig i kvartalsrapporter, regeringsstatistik och orderstockar i leverantörskedjan. Flaskhalsarna är inte ett tecken på svaghet. De är ett tecken på att efterfrågan är strukturell, global och – inom överskådlig framtid – större än vad försörjningskedjan kan leverera.