Jeffrey Huangs 25x hävstångsspel på Ethereum – en dyr läxa i kryptohandel

Huang öppnade en stor 25x hävstångslång position i Ethereum-terminer och satsade på att ETH-priset skulle stiga. Med så hög hävstång räcker det med ett litet prisfall för att utlösa likvidation eftersom handlarens säkerhet snabbt blir otillräcklig för att behålla positionen.

När Ethereum-priset försvagades under marknadsvolatiliteten 2026 började positionen utsättas för ökande press. Så småningom:

• Delar av positionen tvångslikviderades av börsen, vilket sålde delar av affären för att täcka förlusterna.
• Ytterligare likvidationer följde när ETH fortsatte att röra sig mot positionen.
• Huang stängde slutligen det mesta av positionen och lämnade cirka 1 700 ETH kvar, vilket innebar totala uppskattade förluster på cirka 33 miljoner dollar.

Tidigare under året visade övervakningsdata att positionen redan varit nära likvidationströsklarna, vilket illustrerar hur liten felmarginalen är med 25x hävstång.

Ett mönster av likvidationer och återinträden

Ethereum-affären var inte en isolerad händelse utan en del av ett bredare mönster som dokumenterats av blockkedjespårare.

Flera rapporter beskriver samma sekvens som upprepas:

• En stor 25x hävstångslång ETH-position öppnas.
• Ett marknadsfall utlöser full eller partiell likvidation.
• Huang öppnar en ny hävstångslång position kort därefter.

Till exempel, under en marknadsdipp i mars 2026, likviderades en av hans ETH-positioner helt på den decentraliserade perpetualsplattformen Hyperliquid. Strax efter öppnade han en ny 25x hävstångslång position igen.

I mitten av maj 2026 hade dessa upprepade likvidationer drivit de ackumulerade förlusterna från handelskampanjen till mer än 32,4 miljoner dollar, enligt rapporter som citerar blockkedjeövervakning.

Från enorma orealiserade vinster till tunga förluster

Vissa rapporter indikerar att historien var ännu mer dramatisk tidigare i handelscykeln. Vid ett tillfälle, när Ethereum handlades nära tidigare toppar, visade Huangs hävstångsposition tydligen över 44 miljoner dollar i orealiserad vinst innan marknaden vände kraftigt.

När ETH senare sjönk avsevärt – vid ett tillfälle föll till omkring 1 800 dollar efter en brant nedgång – började likvidationer utplåna dessa vinster och omvandla dem till realiserade förluster.

Denna förskjutning från stora pappersvinster till stora förluster understryker en grundläggande realitet vid hävstångshandel: vinster och förluster förstärks lika mycket.

Varför 25x hävstång är så riskabelt

Hävstång multiplicerar både exponering och risk. Vid 25x hävstång räcker en prisrörelse på bara några procent i fel riktning för att eliminera handlarens säkerhet och utlösa likvidation.

När marknaderna är volatila kan detta skapa en kaskadeffekt:

• Börsen börjar tvångssälja positionen.
• Likvidationer sker ofta under snabba prisrörelser, vilket försämrar exekveringspriserna.
• Handlaren kan återinträda snabbt och exponera sig igen innan marknaden stabiliseras.

Huangs upprepade återinträden i högt belånade ETH-positioner illustrerar hur snabbt förluster kan ackumuleras när volatiliteten består.

Ett högprofilerat exempel på hävstångsrisk

Berättelsen om Machi Big Brother blev brett diskuterad i kryptokretsar på grund av positionernas omfattning och transparensen i blockkedjedata. Offentlig blockkedjespårning gjorde det möjligt för analytiker att följa likvidationer och uppskatta förlusternas storlek nästan i realtid.

Medan vissa rapporter hävdar större förluster över flera månader, placerar de mest konsekvent rapporterade siffrorna kopplade till ETH-handelssekvensen 2026 förlusterna i intervallet cirka 32–33 miljoner dollar.

Episoden tjänar som en tydlig påminnelse om en grundläggande sanning inom kryptoderivat: hög övertygelse plus extrem hävstång kan förstärka vinster – men det kan också utplåna dem lika snabbt när marknaden rör sig åt andra hållet.

Eftersom större delen av tillgänglig data kommer från blockkedjeövervakning och kryptonyhetsrapportering snarare än officiella uttalanden från Huang eller börser, bör de exakta totalsiffrorna betraktas som rapporterade uppskattningar snarare än reviderade siffror.