Hongkongbörsen pressas från tre håll – Fed, AI-rotation och ett IPO-fiasko på 6,8 miljarder dollar

Fedchefen Kevin Warsh, som höll sin andra presskonferens i rollen, intog en avvaktande hållning. Obligationsmarknaden tolkade dock denna försiktighet som en åtstramning i praktiken . Räntan på 30-åriga amerikanska statsobligationer steg med 10 baspunkter till 5,21 procent – den högsta nivån på 19 år. Den tioåriga räntan klättrade samtidigt sju baspunkter till 4,67 procent .

Historiskt har långräntor över 5,1 procent satt press på riskfyllda tillgångar världen över . Bloomberg rapporterade dessutom att Warsh överväger att minska antalet planerade Fed-möten. Ekonomer varnade för att färre beslutstillfällen kan göra penningpolitiken mer ryckig och svårare att förutse .

Hongkongbörsens återhämtning var redan skör

Hongkongaktierna gick in i veckan från ett svagt utgångsläge. Hang Seng-indexet hade fallit 11 procent under årets första sex månader och utvecklats sämre än de flesta stora globala börsindex. Nedgången kopplades bland annat till Fed:s mer hökaktiga omsvängning och till att Hongkongmarknaden saknar många renodlade AI-bolag .

Försök till återhämtning bedömdes därför som bräckliga . En oväntad räntehöjning – eller bara en tydligt hökaktig ton från Warsh – riskerade att störa den försiktiga rotationen från högt värderade AI-aktier till bredare värdebolag . På torsdagen blev den risken verklighet när utförsäljningen i AI-sektorn tilltog.

Zhongji Innolights rekordnotering föll snabbt tillbaka

Zhongji Innolight, en Shenzhen-noterad tillverkare av optiska transceivrar som används i AI-datacenter, tog in 53,4 miljarder Hongkongdollar, motsvarande 6,81 miljarder dollar. Det blev Hongkongs största börsintroduktion på sju år, sedan Alibaba noterades med en introduktion på 12,9 miljarder dollar 2019 .

Bolaget sålde 54,5 miljoner H-aktier för 980 Hongkongdollar styck – under det marknadsförda taket på 1 010 Hongkongdollar och med en rabatt på 11 procent jämfört med aktien på fastlandsbörsen .

Över 30 så kallade cornerstone-investerare, däribland BlackRock, Temasek och Canada Pension Plan Investment Board, hade på förhand åtagit sig att delta i erbjudandet . Det räckte ändå inte för att skydda debuten mot det försämrade AI-sentimentet.

Aktien öppnade på 971 Hongkongdollar, 0,1 procent under introduktionskursen, och föll sedan snabbt. Under den första timmen var nedgången över 8,5 procent, till 895 Hongkongdollar, när den bredare utförsäljningen av AI-relaterade aktier tog överhanden . Redan på gråmarknaden hade aktien signalerat svag efterfrågan och handlats 3,8 procent lägre dagen före debuten .

Zhongji Innolight är dessutom ett av flera kinesiska företag som USA:s försvarsdepartement svartlistade i juni på grund av påstådda kopplingar till militären. Det tillför en geopolitisk risk till bolagets marknadsprofil .

Tre krafter möttes samtidigt

Hong Kong Monetary Authority, Hongkongs centralbank och valutaorgan, följde Fed:s besked och lät basräntan ligga kvar på 4 procent . Hang Seng-indexet avslutade dagen 1,6 procent lägre, pressat av de stigande globala obligationsräntorna och den svaga mottagningen för IPO:n .

Veckans utveckling visar hur tätt sammanlänkade global penningpolitik, AI-sentiment och lokala börsintroduktioner har blivit för Hongkongmarknaden. Budskapet till investerarna var tydligt: att Fed avvaktar innebär inte att marknaden är riskfri.