BlackRocks krypto-ETF: 3,5 miljarder dollar försvann under andra kvartalet

Det är viktigt att skilja denna siffra från värdeförändringar i själva kryptovalutorna. SEC-posten mäter i första hand hur mycket andelar som skapades respektive löstes in – inte enbart hur fondförmögenheten påverkades av stigande eller fallande Bitcoin- och Ethereumpriser .

En bredare riskminskning bland institutioner

Uttagen kom samtidigt som amerikanska spot-ETF:er för Bitcoin som helhet hade omkring 5 miljarder dollar i nettoutflöden under andra kvartalet 2026 – det största kvartalsvisa uttaget i kategorin enligt de rapporterade uppgifterna . IBIT, som är den största Bitcoin-ETF:en i gruppen, stod för en stor del av försäljningstrycket.

Enligt SoSoValue-data som återgavs av Yahoo Finance lämnade omkring 4 miljarder dollar amerikanska Bitcoin-ETF:er bara under juni. IBIT stod då för cirka 73 procent av uttagen .

Utvecklingen sammanföll också med stora inlösenkrav på den privata kreditmarknaden. Där uppgick kraven till 15,6 miljarder dollar och översteg de vanliga kvartalsvisa begränsningarna, vilket pekar mot en bredare vilja bland institutionella investerare att minska risk .

Så mycket drogs ut ur IBIT och ETHA

BlackRocks SEC-rapport ger följande uppdelning av kapitalandelarna :

Vissa rapporter från mitten av juli angav IBIT:s nettoutflöde till omkring 3,3 miljarder dollar. Den officiella 10-Q-rapporten redovisar däremot 2,9 miljarder dollar när bidrag för nyemitterade andelar ställs mot utdelningar kopplade till inlösta andelar .

Vilka kryptotillgångar lämnade fonderna?

När investerare löser in ETF-andelar sker transaktionen genom fondens auktoriserade deltagare. Dessa lämnar tillbaka andelarna och får i gengäld de underliggande kryptotillgångarna. SEC-rapporterna visar omfattningen av transaktionerna :

• IBIT löste in 106 148 BTC under andra kvartalet .
• ETHA löste in 770 839 ETH under samma period .

För IBIT var försäljningstrycket särskilt koncentrerat till slutet av maj. Fonden hade nettoutflöden på 2,43 miljarder dollar under nio handelsdagar i följd. Den 26 maj kulminerade rörelsen i en blockaffär på 1,26 miljarder dollar via en dark pool, den största enskilda inlösenhändelsen i fondens historia sedan lanseringen i januari 2024 .

Samtidigt registrerade blockkedjedata en överföring på omkring 6 005 BTC från depåplånböcker kopplade till IBIT till Coinbase Prime .

Arkham Intelligence uppgav dessutom att ingen Bitcoin-ETF hade sålt BTC under augusti fram till åtminstone den 4 augusti 2026. Det tyder på att det mest intensiva säljtrycket var koncentrerat till andra kvartalet .

Augusti började med en tydlig återhämtning

Efter uttagen under andra kvartalet vände flödena kraftigt i början av augusti. IBIT och ETHA var återigen bland de största mottagarna av nytt kapital.

Fram till den 4 augusti hade amerikanska spot-ETF:er för Bitcoin inte haft en enda dag med nettoutflöden under månaden. Det innebar då sex handelsdagar i följd med positiva flöden .

Hur lång tid tar det att hämta igen 3,5 miljarder dollar?

Det beror helt på om de starka augustidagarna är representativa för framtiden.

• Nettominskning under andra kvartalet: 3,5 miljarder dollar.
• IBIT:s genomsnittliga inflöde den 3–5 augusti: cirka 159 miljoner dollar per handelsdag.
• IBIT och ETHA tillsammans: cirka 176 miljoner dollar per handelsdag under samma korta period.

Om BlackRock fortsätter att ta emot i genomsnitt 176 miljoner dollar per handelsdag skulle det krävas ungefär 20 handelsdagar, alltså omkring en kalendermånad, för att matematiskt täcka hela minskningen från andra kvartalet.

Det är dock ett mycket litet urval av ovanligt starka dagar. Om ett mer uthålligt genomsnitt i stället skulle ligga på 50–80 miljoner dollar per dag, skulle återhämtningen ta omkring 44–70 handelsdagar.

Analytikernas varning: varaktigt förtroende eller taktisk studs?

De starka augustiflödena är tydliga, men analytikerna är försiktiga med att tolka dem som ett bevis på att institutionella investerare långsiktigt återvänder till krypto.

• Bitfinex-analytiker beskrev i juli utsikterna för spot-ETF:er för Bitcoin som ”sköra” och varnade för att ett plötsligt stort uttag var det mest akuta hotet mot en återhämtning .
• En analys från Investing.com konstaterade att återhämtningen i juli bara hade täckt omkring 15 procent av juniförlusterna. I slutet av juli hade Bitcoin-fonderna fortfarande ett underskott på 4,76 miljarder dollar för året . Den centrala frågan var om institutionellt kapital försiktigt återvänder – eller bara gör en taktisk omallokering .
• En inflödesperiod på sju handelsdagar i juli förlorade nästan hälften av sina vinster efter bara två dagar med nettoutflöden på sammanlagt 465 miljoner dollar .
• Augustiflödena kom samtidigt som Fear and Greed Index låg på 25, det vill säga i området ”extrem rädsla”. Det kan tyda på att vissa investerare köpte efter nedgången snarare än att marknaden återfått ett brett och stabilt förtroende .
• Rick Rieder, BlackRocks investeringschef för ränteförvaltning, sade i juni att bolaget hade minskat sin IBIT-position efter att ha hittat mer attraktiva möjligheter på annat håll. Han beskrev beslutet som taktiskt, inte som ett övergivande av den långsiktiga Bitcoin-tesen .

Den försiktiga slutsatsen är därför att augustiuppgången är verklig, men ännu inte bevisar en varaktig institutionell övertygelse. De kraftiga omsvängningarna – från blockförsäljningen på 1,26 miljarder dollar i maj till att en inflödesserie i juli nästan raderades på två dagar – visar att kapitalflödena fortfarande är känsliga för nyheter och drivs av kortsiktigt momentum.