Bitcoin föll under 76 000 dollar torsdagen den 5 november när en bred utförsäljning av teknikaktier spred sig till mer riskfyllda tillgångar. AI- och halvledaraktier pressades hårt, och kryptomarknaden följde med ned. Fallet raderade bitcoins korta uppgång efter mellanårsvalet i USA. Tvångsstängningar av belånade positioner bidrog till säljtrycket, samtidigt som oron efter en tidigare säkerhetsincident på kryptobörsen Binance låg kvar i bakgrunden.
2
11
54
Teknikraset satte tonen
Nasdaq 100 föll 6,4 procent på torsdagen och S&P 500 tappade 4,4 procent, enligt Bloomberg. Halvledaraktier hörde till de största förlorarna. Investerare reagerade bland annat på svaga utsikter från bolag och oro för att Demokraternas kontroll över kongressen skulle kunna leda till hårdare tillsyn av AI-branschen.
2
49
Det handlade om farhågor och förväntningar, inte om redan införda begränsningar. I marknadsrapporteringen nämndes också möjliga hinder för utbyggnaden av datacenter. Den bredare bilden var ändå att investerare sålde teknikaktier och andra tillgångar som brukar vara känsliga när riskaptiten minskar.
49
62
Det förklarar varför bitcoins nedgång inte bara var en reaktion på kryptospecifika nyheter. På onsdagen hade valutan stigit som mest 4,2 procent till strax över 81 000 dollar. Dagen därpå vände uppgången när börsoron tilltog. En rapport kopplade en del av onsdagens rusning till en så kallad short squeeze, där investerare med positioner på nedgång tvingas köpa tillbaka. Uppgången höll i alla fall inte när marknaden vände ned.
52
58
Tvångsförsäljningar förstärkte nedgången
När kryptopriserna föll stängdes belånade positioner automatiskt, vilket ökade säljtrycket. En rapport uppskattade att likvideringarna uppgick till 1,09 miljarder dollar under 24 timmar och berörde omkring 211 000 handlare. En annan ögonblicksbild visade cirka 878 miljoner dollar i likvideringar på fyra timmar, varav 798 miljoner gällde långa positioner – alltså satsningar på stigande priser. Mätningarna avser olika tidsperioder, men båda pekar på att många optimistiska positioner snabbt avvecklades.
54
60
Kryptomarknaden hade redan motvind. Veckan före hade ett säkerhetsintrång med en uppskattad påverkan på 6,3 miljarder dollar drabbat Binance och fått priserna på kryptotillgångar att falla. Börsen stoppade uttag. Händelsen bidrog till ett skakigt marknadsläge, men rapporteringen om torsdagens nedgång pekar främst på teknikraset som den omedelbara drivkraften.
3
2
Även kryptobolagens aktier föll
Fallet spred sig till börsnoterade bolag med koppling till digitala tillgångar. Coinbase och Strategy tappade omkring 10 procent vardera, medan Circle föll cirka 12 procent. Robinhood backade också omkring 10 procent i en av rapporterna. Nedgångarna visar att försäljningstrycket inte stannade vid bitcoin.
18
28
Bolagens resultatsiffror kan ha gjort sektorn mer sårbar. Coinbase redovisade intäkter på omkring 1,22 miljarder dollar och en nettovinst på cirka 718,7 miljoner dollar för tredje kvartalet. Men ungefär 715 miljoner dollar av vinsten kom från värdeökningar på kryptotillgångar som bolaget håller som investeringar. Därför säger vinstsiffran inte hela historien om den löpande verksamhetens styrka.
21
23
Circle-aktien föll trots att bolaget slog förväntningarna och fick en analytikeruppgradering. Enligt en rapport kom 182 miljoner dollar av Circles kvartalsintäkter på 865 miljoner dollar från en engångsförsäljning före lanseringen av bolagets ARC-token. Det bidrar till att förklara varför positiva resultatrubriker inte räckte för att skydda aktien när kryptorelaterade bolag såldes brett.
17
18
27
Vad nedgången säger – och inte säger
Torsdagens rörelser visade hur snabbt oro i en del av aktiemarknaden kan sprida sig till krypto när investerare minskar risken. Underlaget pekar på flera samverkande faktorer: svaghet i teknikaktier, oro kring AI-branschens utsikter och politiska miljö samt tvångsförsäljningar på kryptomarknaden. Det var alltså inte en enskild, isolerad utlösande faktor.
2
49
54
Binance-incidenten och frågor om hur representativa vissa bolags vinster var bidrog till bakgrunden, men bör inte förväxlas med den huvudsakliga utlösaren i rapporteringen om torsdagen. En enda dags nedgång över flera marknader säger inte heller hur bitcoin eller kryptobolagen kommer att utvecklas framöver. Den tydligaste slutsatsen är mer begränsad: när investerare sålde brett drabbades krypto och kryptorelaterade aktier av samma våg som teknikaktierna.
2
3
18