Sprott: Guldet och silvrets nedgång är en korrigering – inte en trendvändning

Sprott om den senaste nedgången i guld och silver

Sprott beskriver prisnedgången fram till mitten av 2026 som en cyklisk korrigering inom en sekulär bullmarknad, driven av specifika finansiella förhållanden snarare än försvagade fundamenta . Korrigeringen orsakades av:

• Åtstramning i global likviditet
• En starkare amerikansk dollar
• Nedväxling (deleveraging) av belånade investerare
• Förändrat sentiment efter geopolitiska händelser

Avgörande är att Sprott betonar att inga av de fundamentala drivkrafterna har försvagats :

• Stigande statsskulder och ihållande budgetunderskott
• Rekordhöga centralbanksköp av guld och diversifiering av reserver bort från den amerikanska dollarn
• Geopolitisk fragmentering (t.ex. spänningar i Mellanöstern)
• Växande industriell efterfrågan på silver

Enligt Smirnova har korrigeringen förbättrat den långsiktiga risk-avvägningsprofilen för båda metallerna .

Guldets tre faser under 2026

Sprott delar in guldets utveckling under 2026 i tre distinkta faser :

Fas 1 – Rally till rekordnivåer (januari 2026)
En av de starkaste uppgångarna på decennier. Investerare ifrågasatte statsskulders hållbarhet, centralbanksköpen förblev robusta, geopolitiska spänningar intensifierades och guld sågs alltmer som en neutral reservtillgång utanför det dollar-baserade systemet. Guldet nådde successiva rekordnivåer .

Fas 2 – Kraftig korrigering (mars till och med andra kvartalet 2026)
Geopolitiska händelser utlöste en överraskande åtstramning i global likviditet. Istället för att dra nytta av osäkerheten såldes guld när belånade investerare likviderade positioner för att få loss kontanter. Ytterligare tryck kom från det amerikansk-iranesiska samförståndsavtalet, fallande oljepriser, en starkare dollar och förväntningar om en långvarigt restriktiv amerikansk penningpolitik .

Fas 3 – Stabilisering och förnyat intresse (från försommaren och framåt)
Säljtrycket avtog. Guldet stabiliserades kring 4 000–4 100 dollar per uns när fysisk efterfrågan återkom och centralbankerna fortsatte att ackumulera reserver. I slutet av juli började guldet åter röra sig uppåt. Sprott noterar att köpen från den officiella sektorn skapade ett varaktigt golv under marknaden . Per den 31 juli 2026 låg guldet på 4 046 dollar per uns, en nedgång på 6,33 procent hittills under året .

Silver: volatilitet och fundamenta

Sprott lyfter fram att silvret uppvisade ännu kraftigare svängningar än guldet :

• Skarpare korrigering: Efter rekordnivåer i januari föll silvret under andra kvartalet när industriella metaller försvagades, spekulativa spel avvecklades och investerare minskade exponeringen mot konjunkturkänsliga tillgångar. Per den 31 juli 2026 låg silvret på 57,60 dollar per uns, en nedgång på 19,63 procent hittills under året .
• Varför mer volatilt: Silvrets mindre marknad och större roll för belånade handlare förstärker prisrörelserna .
• Fundamenta förblir övertygande: Till skillnad från guld har silver en dubbel roll med både monetär och industriell efterfrågan. Efterfrågan ökar från solenergi, elektrifiering, AI-infrastruktur, avancerad elektronik och elnätsprojekt, medan gruvproduktionen har släpat efter. Detta har lett till flera år i rad med strukturella marknadsunderskott, vilket tär på ovanjordiska lager .
• ETF-köp återupptogs: Innehaven i silver-ETF:er började öka igen i juli, vilket tyder på förnyat investerarintresse .

Långsiktig utsikt för båda metallerna

Sprott är fortsatt starkt bullish på både guld och silver över lång sikt :

• Den makroekonomiska bakgrunden – växande statsskulder, ihållande underskott, centralbankers diversifiering och geopolitisk fragmentering – är fortsatt intakt .
• Mycket av anpassningen till högre räntor, stramare likviditet och en starkare dollar verkar redan vara inprisad .
• Sprott råder investerare att skilja cyklisk volatilitet från sekulära trender. Korrigeringen har satt övertygelsen på prov men förstärkt det långsiktiga investeringscase:et .
• Silver får en extra skjuts av industriell efterfrågan (elektrifiering, förnybar energi, AI) i kombination med begränsat utbud .
• Enligt Sprott är extrem volatilitet en inneboende del av långsiktiga bullmarknader, och nedgången har faktiskt förbättrat risk-avvägningsupplägget för ädelmetallsinvesterare .