Kraken-ägaren Paywards vinst rasar 71 procent – expansionsplanerna fortsätter

Användartillväxten går isär med handelsvolymerna

Antalet finansierade konton nådde rekordhöga 6,6 miljoner, en ökning med 42 procent jämfört med föregående år . Tillväxten kom trots att de totala transaktionsvolymerna minskade med 13 procent – en divergens som signalerar en strukturell förändring bort från en affärsmodell som helt förlitar sig på spotthandel .

Redan under 2025 stod Paywards tillgångsbaserade verksamhet för 53 procent av de totala intäkterna, vilket innebar att den för första gången översteg handelns andel på 47 procent . Under Q2 2026 ökade de tillgångsbaserade och övriga intäkterna ytterligare och utgjorde 60 procent av de totala intäkterna, enligt bolagets officiella pressmeddelande .

Diversifiering: bygger en reglerad plattform för flera tillgångsslag

Payward väntar inte på en återhämtning på kryptomarknaden. Istället bygger man aggressivt en reglerad finansiell infrastruktur genom en rad stora förvärv:

• NinjaTrader (slutfördes tidigare under 2025 för 1,5 miljarder dollar): En plattform för retail-terminer som ger Payward fotfäste inom traditionella derivatmarknader och tillgång till institutionella, aktiva handlare .
• Bitnomial (slutfört 1 maj 2026 för upp till 550 miljoner dollar): Ett Chicago-baserat derivatföretag som gav Payward en fullt CFTC-licensierad derivatstack med funktioner för börs, clearinghus och mäklartjänster .
• Reap Technologies (slutfört 1 juli 2026 för 600 miljoner dollar): Ett företag med infrastruktur för stablecoin-betalningar och B2B-betalningar .

Sammantaget uppgår dessa tre förvärv till cirka 2,65 miljarder dollar . Totalt har Payward förvärvat åtta företag sedan januari 2025 .

Kort efter att Bitnomial-affären slutförts lanserade Kraken Pro CFTC-reglerad spot-marginalhandel för berättigade amerikanska retailkunder, med hävstång på upp till 10x . Med-VD:n Arjun Sethi sa att handeln med terminer, aktier och tokeniserade aktier växte samtidigt som spotvolymerna minskade i branschen, och att Krachens spotmarknadsandel ökade för tredje kvartalet i rad .

Kostnadsbesparingar och AI-drivna uppsägningar

I maj 2026 avskedade Payward cirka 150 medarbetare – ungefär 5 procent av den totala arbetsstyrkan på 3 000 personer . Företaget förklarade nedskärningarna med att AI-implementeringar förbättrat den operativa effektiviteten och uppgav att inga ytterligare minskningar var planerade . Uppsägningarna var en fortsättning på en längre period av personalminskningar som inleddes i oktober 2024, då Payward skar bort cirka 400 tjänster, eller ungefär 15 procent av personalstyrkan vid den tidpunkten .

IPO-tajming: försenad men inte avskriven

Payward lämnade i november 2025 konfidentiellt in en S-1-registreringsblankett till den amerikanska finansinspektionen SEC . Bolaget siktade inledningsvis på en börsnotering under andra halvan av 2026 .

Nyligen genomförda sekundära finansieringsrundor har värderat företaget till mellan 13 och 20 miljarder dollar . I maj 2026 uppgavs Payward försöka ta in nytt kapital till en värdering på 20 miljarder dollar . Själva förvärvet av Bitnomial värderade Paywards eget kapital till 20 miljarder dollar .

Vinstfallet och den svaga kryptomarknaden har dock skapat motvind. I mitten av maj 2026 rapporterade Bloomberg att Krachens IPO kan skjutas upp till 2027 på grund av marknadsförhållandena . I slutet av maj 2026 hade Kraken inte bekräftat något datum för en börsnotering .

Den underliggande spänningen i Paywards strategi

Paywards resultat för Q2 2026 avslöjar en fundamental spänning: företaget investerar tungt i förvärv, användaranskaffning och produktutveckling under en svag marknad, vilket krossar den kortsiktiga lönsamheten. Strategin syftar till att minska beroendet av kryptospotthandel och bygga en diversifierad, reglerad finansiell plattform – men den innebär att lönsamheten kommer att vara pressad tills antingen kryptomarknaden återhämtar sig eller de nya affärsområdena når tillräcklig skala.

Det är ekvationen Payward måste lösa innan bolaget kan gå till börsen med en premiumvärdering.