Bitcoin visar extrem styrka – men den viktiga bekräftelsen saknas fortfarande

Bitcoin tog sig över 81 000 dollar och utlöste en ovanligt stark momentumsignal: det dagliga relativa styrkeindexet, RSI, ska ha stigit över 85. Analytikern Sykodelic har beskrivit nivån som något som inte tidigare setts under en björnmarknad. Det är dock ett analytikerpåstående, inte en etablerad regel som hela marknaden är överens om. 30

Tillsammans med förbättrade efterfrågesignaler och att CryptoQuants Bull Score steg från 30 till 80 talar utvecklingen för att Bitcoin kan vara på väg in i ett tidigt positivt marknadsläge. Det avgör däremot inte om ett varaktigt nytt bull-marknadsvarv faktiskt har börjat. CryptoQuants viktigaste bekräftelsetest är fortfarande en stängning över det 365-dagars glidande medelvärdet, som ligger nära 83 000 dollar. 17

Vad säger ett RSI över 85 egentligen?

RSI mäter styrkan och hastigheten i de senaste prisrörelserna. Ett värde över 85 visar på exceptionellt starkt kortsiktigt momentum, men RSI kan inte ensamt avgöra vilken fas marknaden befinner sig i. Sådana höga nivåer kan uppstå i början av en kraftig långvarig trend – men också följas av konsolidering, vinsthemtagningar eller en snabb vändning nedåt.

Det är en viktig skillnad i det här läget. Bitcoin har visat att köparna tagit kontroll över den senaste rörelsen, men RSI är inte ett bevis på att marknaden redan har gått från björnfas till etablerad bullmarknad. Signalen blir mer övertygande när den sammanfaller med förbättrad efterfrågan, lönsamhet och trenddata.

Likheten med mönstret av ”vertikal ackumulation” från november 2024 stärker tolkningen att Bitcoin försöker bryta uppåt. Men historiska mönster är sannolikhetsbaserade jämförelser – inte bekräftelser.

Därför har det positiva scenariot stärkts

CryptoQuants Bull Score har vänt kraftigt uppåt

CryptoQuants Bull Score steg från 30 till 80 på en vecka. Åtta av de tio underliggande indikatorerna ska samtidigt ha gått över i positivt territorium. Nivån var den högsta sedan oktober 2025, i takt med att efterfrågan på både spot- och terminsmarknaden förbättrades. 171921

Det är en betydande förändring i marknadsbilden, men Bull Score är ett egenutvecklat sammansatt mått. Det beskriver kombinationen av signaler just nu – det garanterar inte en viss prisutveckling och ersätter inte teknisk bekräftelse.

Bull-Bear-indikatorn förbättras

CryptoQuant definierar sin Bull-Bear Market Cycle Indicator som skillnaden mellan sitt P&L-index och P&L-indexets 365-dagars glidande medelvärde. P&L-indexet kombinerar MVRV, NUPL samt kvoten mellan SOPR för långsiktiga och kortsiktiga innehavare. 47

Ett positivt värde, eller en gynnsam utveckling på kort sikt jämfört med den långsiktiga trenden, antyder därför att lönsamhet och momentum förbättras i flera olika on-chain-mått. Det är ett bredare underlag än RSI ensamt eftersom indikatorn fångar marknaden från flera håll. Även detta är dock en signal om momentum och marknadsfas – inte en felfri gräns mellan björn- och bullmarknad.

Efterfrågan på spotmarknaden ger rallyt en stabilare grund

CryptoQuants mått för så kallad apparent demand följer nettoförändringen i det bitcoinutbud som varit inaktivt i mer än ett år, justerat för nyutgivning. Positiv efterfrågan över 30 dagar innebär att marknaden absorberar mer bitcoin än vad som frigörs från utbud som legat orört länge. 6

Det spelar roll eftersom ett rally som stöds av ackumulation på spotmarknaden normalt har en stabilare grund än en uppgång som enbart drivs av positioner på derivatmarknaden. Rapporter har också kopplat den senaste rörelsen till starkare inflöden i ETF:er och ökad terminsaktivitet, däribland omkring 1,9 miljarder dollar i nett inflöden till ETF:er under veckan som slutade den 21 augusti. 19

Därför är ett nytt bull-marknadsvarv ännu inte bekräftat

Bitcoin måste fortfarande ta sig förbi motståndet vid 83 000 dollar

Den avgörande frågan handlar om prisstrukturen. Bitcoin steg kortvarigt över 81 000 dollar, men mötte sedan säljtryck och föll tillbaka mot 79 000 dollar. Området 81 000–83 000 dollar fungerar därför fortfarande som motstånd – inte som bekräftat stöd. Rapporter pekar ut det 365-dagars glidande medelvärdet nära 83 000 dollar som nivån som måste brytas för en formell bekräftelse av en bullmarknad. 172029

En starkare bekräftelse skulle innebära:

1. En dagsstängning eller, helst, en veckostängning över det 365-dagars glidande medelvärdet.
2. Fortsatt efterfrågan på spotmarknaden efter utbrottet.
3. Ett lyckat återtest där det tidigare motståndsområdet håller som stöd.
4. Stabil eller stigande efterfrågan utan en kraftig ökning av tvångslikvideringar eller ett sammanbrott i öppna positioner.

Så länge det inte sker kan uppgången fortfarande vara en tidig återhämtning, en björnmarknadssqueeze eller ett misslyckat utbrottsförsök.

Bitcoin ligger fortfarande långt under det tidigare rekordet

Uppgången till omkring 81 000 dollar är kraftfull, men Bitcoin ligger fortfarande klart under rekordnivån på över 126 000 dollar från oktober 2025, enligt rapporter som följt den tidigare toppen. 2230

Avståndet till rekordet är inte i sig en negativ signal. Tidiga bullmarknader börjar ofta långt under den tidigare toppen. Men det visar varför en enskild stark momentumrörelse inte automatiskt återställer den tidigare upptrenden: Investerare som köpte högre upp kan använda uppgången till att sälja, vilket skapar ytterligare utbud vid motståndet.

Vinsthemtagningar kan bromsa uppgången

Den rapporterade ökningen i orealiserade vinster och omkring 614 miljoner dollar i realiserade vinster hos stora innehavare pekar på en möjlig distributionsrisk. CryptoQuants dokumentation anger att mycket höga orealiserade vinstmarginaler kan få handlare att sälja, samtidigt som en enskild dag med realiserade vinster inte ska tolkas som en fristående riktningssignal. 3922

Den rimliga tolkningen är därför balanserad: Vinsthemtagningar ogiltigförklarar inte rallyt, men kan göra vägen över 83 000 dollar mer svårframkomlig. Om efterfrågan försvagas samtidigt som innehavare fortsätter sälja in i styrkan kan marknaden åter testa lägre stödnivåer innan ett nytt utbrottsförsök.

Derivatmarknaden ger både bränsle och risk

Den öppna positioneringen på Binance, så kallad open interest, uppgavs ligga nära 9,54 miljarder dollar – den högsta nivån på tre månader. 30 Open interest visar att exponeringen mot derivat är omfattande, men avslöjar inte om positionerna är säkringar, belånade långpositioner eller kortpositioner som senare kan tvingas stängas.

CryptoQuant noterar att open interest i relation till börsernas bitcoinreserver kan användas som en uppskattning av den relativa hävstången hos användarna. 12 Därför är riktningen i open interest särskilt viktig:

• Stigande open interest tillsammans med efterfrågan på spotmarknaden: kan bekräfta att nya positioner ansluter till rörelsen, men ökar samtidigt risken för likvideringar.
• Fallande open interest när priset stiger: kan tyda på att blankare köper tillbaka sina positioner eller att positioner stängs, snarare än att nya långpositioner byggs upp på ett varaktigt sätt.
• Neutral eller negativ finansieringsränta: kan betyda att marknaden inte är överbelastad med belånade långpositioner och lämna utrymme för en short squeeze. Det är dock inte automatiskt positivt.

Den rapporterade kombinationen av blankartäckning, fallande open interest och en sjunkande long/short-kvot gör därför den positiva tolkningen mer komplicerad. Det kan spegla en sundare avveckling av hävstång – eller visa att en del av rallyts kraft kom från stängda positioner snarare än nytt kapital som gick in i marknaden.

Att utgivningen av stablecoins ligger still försvagar också argumentet att likviditeten i hela kryptomarknaden snabbt expanderar. Det motbevisar inte ETF- eller spotdriven efterfrågan, men innebär att rallyt ännu inte har bekräftats av alla större likviditetssignaler.

Så kan de motstridiga signalerna läsas

Det finns två rimliga tolkningar av läget.

Den positiva tolkningen: RSI över 85, starkare uppmätt efterfrågan, ETF-inflöden, en Bull Score på 80 och förbättrade cykelindikatorer antyder att björnfasen kan vara på väg att ta slut. Det ligger i linje med CryptoQuants beskrivning av en inledande bullmarknadsfas. 171829

Den försiktiga tolkningen: Bitcoin har ännu inte säkrat ett långsiktigt trendutbrott, och marknaden hanterar fortfarande motstånd, realiserade vinster, hävstång och möjlig blankartäckning. Sådana förhållanden kan skapa ett snabbt rally som tappar fart innan den strukturella vändningen är färdig.

Den mest försvarbara slutsatsen är därför: en sannolik tidig övergång till ett positivt marknadsläge – men ännu ingen bekräftad ny bullmarknad. Påståenden om att björnmarknaden redan är över är fortfarande analytikertolkningar tills priset bekräftar skiftet.

Vad skulle bekräfta – eller kullkasta – scenariot?

En veckostängning över cirka 83 000 dollar skulle stärka bilden av ett nytt bull-marknadsvarv betydligt, särskilt om den följs av ett lyckat återtest och fortsatt efterfrågan på spotmarknaden. Hållbara ETF-inflöden, positiv apparent demand och en sund positionering på terminsmarknaden skulle göra utbrottet mer trovärdigt än en rörelse som främst drivs av likvideringar.

Om Bitcoin i stället avvisas på nytt i området 81 000–83 000 dollar förblir marknaden i ett återhämtningsförsök, inte i en bekräftad bullcykel. Risken skulle öka om open interest föll tillsammans med priset, realiserade vinster accelererade eller efterfrågan försvagades. I ett sådant scenario kan derivatlikvideringar förstärka nedgången.

För stunden bör Bitcoins RSI därför ses som en varningssignal om att momentumet har förändrats – inte som den slutliga domen över marknadscykeln.