Siemens Energy förbereder avknoppning av Transformation of Industry under namnet Omterra

Siemens Energy har inlett förberedelserna för att juridiskt och operativt separera affärsområdet Transformation of Industry (ToI) och göra det till ett fristående företag inom industriell energiteknik. Verksamheten ska inledningsvis använda arbetsnamnet Omterra. Det handlar ännu om förberedelser för en avknoppning – inte om en genomförd försäljning, en färdig börsnotering eller en fastställd värdering. 59

Beslutet innebär att en lönsam industriverksamhet skiljs från de delar av Siemens Energy som har den tydligaste exponeringen mot den pågående investeringscykeln inom elinfrastruktur och kraftproduktion. Efterfrågan stärks bland annat av datacenter, artificiell intelligens, elektrifiering och energisäkerhet. 1719

Vad Siemens Energy har meddelat

Målet är att göra ToI till ett självständigt bolag inom industriella energilösningar, med större handlingsutrymme och fler möjligheter att växa. Det kan exempelvis ske genom att ta in externa investerare eller genomföra en transaktion på kapitalmarknaden. Siemens Energy har samtidigt sagt att verksamheten ska avkonsolideras, medan koncernen behåller en betydande minoritetspost. 59

Företagets besked fastställer däremot inte:

• den slutliga ägarstrukturen;
• om lösningen blir en privat försäljning, börsnotering, avknoppning eller någon annan form;
• den slutliga värderingen;
• hur stor andel Siemens Energy behåller; eller
• när separationen ska vara slutförd.

Skillnaden är viktig. Uppgifter om en möjlig försäljning av en majoritetspost beskriver en separat process och ska inte blandas ihop med det bekräftade beskedet om att förberedelserna har börjat.

Vad Omterra ska innehålla

Transformation of Industry levererar utrustning, system och tjänster till industrikunder. Verksamheten omfattar bland annat:

• industriella ångturbiner;
• kompressorer;
• elektrolysörer för vätgas; och
• tillhörande system och tjänster.

Affärsområdet hade omkring 17 000 anställda och omsatte 5,7 miljarder euro under räkenskapsåret 2025. Det motsvarade ungefär 15 procent av Siemens Energys koncernförsäljning. Den rapporterade vinstmarginalen var cirka 11,3 procent. 247

ToI har också en stor installerad utrustningsbas som kan ge återkommande intäkter från eftermarknad och service. De tillgängliga uppgifterna anger dock ingen tillförlitlig enskild siffra för basens storlek eller hur stor del av omsättningen som kommer från tjänster. Därför bör dessa mått inte överskattas.

Därför genomförs avknoppningen

Separationen är i första hand ett beslut om portfölj och strategiskt fokus. Siemens Energy vill koncentrera mer kapital och ledningsfokus på verksamheter som levererar till energibolag och storskalig elinfrastruktur, i stället för att fortsätta med en blandad portfölj som även riktar sig mot industrikunder. 24

Det sker samtidigt som investeringarna i elförsörjning ökar. Siemens Energy har rapporterat stark orderingång på gasturbiner kopplad till utbyggnaden av datacenter i USA, liksom efterfrågan på kraftverksprojekt i Mellanöstern. 17 I sitt eget resultatmaterial pekar bolaget också på stigande elanvändning och behovet av att modernisera och bygga ut elinfrastrukturen. 19

Som ett fristående bolag skulle ToI kunna fatta egna investeringsbeslut och få en egen ägarstruktur. Siemens Energy kan då fokusera på de delar av koncernen som ledningen bedömer har tydligast koppling till investeringar i elnät och växande efterfrågan på planerbar kraftproduktion.

Hur ToI står sig mot elnät och gastjänster

ToI separeras inte för att siffrorna visar en krisverksamhet. Divisionen är lönsam och fortsätter att växa. Det strategiska argumentet är snarare att dess kunder och tillväxtprofil ligger mindre direkt i linje med Siemens Energys prioriteringar mot energibolag än verksamheterna Grid Technologies och Gas Services. 24

I Siemens Energys aktieägarbrev för det tredje kvartalet i räkenskapsåret 2026 redovisades följande förändringar i omsättning jämfört med året före samt marginaler före särskilda poster:

• Gas Services: omsättningen ökade med 20,8 procent och marginalen var 17,3 procent;
• Grid Technologies: omsättningen ökade med 27,6 procent och marginalen var 19,9 procent; och
• Transformation of Industry: omsättningen ökade med 11,5 procent och marginalen var 14,3 procent. 20

Siffrorna visar att ToI fortfarande expanderar, men att Grid Technologies och Gas Services hade starkare rapporterad utveckling och högre marginaler under kvartalet. Gas Services gynnas av efterfrågan på gasturbiner och långsiktiga serviceavtal, medan Grid Technologies är exponerat mot överföringsutrustning, modernisering av elnät och nätutbyggnad. 1720

Vilka ägar- och transaktionsalternativ finns?

Det officiella beskedet lämnar utrymme för flera möjliga modeller. Siemens Energy har beskrivit en framtida struktur där externa investerare kan komma in, eventuellt genom en kapitalmarknadstransaktion, samtidigt som koncernen behåller en betydande minoritetspost efter avkonsolideringen. 59

I praktiken kan det innebära:

1. försäljning av en majoritetspost till en finansiell eller strategisk investerare;
2. börsnotering eller annan kapitalmarknadstransaktion;
3. en avknoppning där Siemens Energy behåller en minoritetspost; eller
4. en annan struktur som ger Omterra operativ självständighet men låter Siemens Energy behålla ett ekonomiskt intresse.

Ingen av dessa lösningar var bekräftad i bolagets officiella meddelande.

Uppgifter om potentiella köpare

Bloomberg har separat rapporterat att Goldman Sachs fungerar som rådgivare inför en möjlig försäljning av en majoritetspost och att CVC, EQT, Bain Capital, Brookfield och KKR överväger bud. Enligt uppgifterna kan värderingen överstiga 10 miljarder euro. 34

Uppgifterna bygger på personer med insyn i processen och är inte offentliggjorda transaktionsvillkor från Siemens Energy. De ska därför ses som rapporterad information om en möjlig affärsprocess – inte som bevis på att en köpare har valts, att ett bud har accepterats eller att en värdering över 10 miljarder euro har fastställts.

Det här blir kvar i Siemens Energy

Den kvarvarande koncernen väntas huvudsakligen fokusera på tre områden:

• Grid Technologies, inklusive överföringsutrustning och integration av elnät;
• Gas Services, inklusive gasturbiner och långsiktiga serviceavtal; samt
• Siemens Gamesa/förnybar energi, där Siemens Energy arbetar med att åter bygga upp och expandera vindkraftsverksamheten. 1720

Det skapar en tydligare strategisk uppdelning: Omterra blir ett bolag för industriella energilösningar med industrikunder, medan Siemens Energy koncentrerar sig på kraftproduktion, elöverföring och förnybar energi.

Tidslinje: vad händer nu?

Det omedelbara steget är den juridiska och operativa separationen av ToI. Därefter kan Siemens Energy ta ställning till ägarstruktur och eventuell extern finansiering eller kapitalmarknadstransaktion. Något slutdatum för separationen har inte offentliggjorts. 59

Den mest korrekta beskrivningen just nu är därför ”förberedelser för en avknoppning under arbetsnamnet Omterra”. Den rapporterade processen för en majoritetsförsäljning kan senare leda till en affär, men ska inte förväxlas med en genomförd försäljning.

Den övergripande strategin är redan tydlig: Siemens Energy vill renodla portföljen och lägga större vikt vid elnät och gasturbiner när elanvändningen ökar genom AI, datacenter, elektrifiering och energisäkerhet.