Rekordstort handelsunderskott på 5,21 miljarder dollar i maj: Så krossade Iran-kriget Vietnams 30-åriga trend

Detta var inte en isolerad engångshändelse, utan en accelererande trend. Aprilunderskottet hade redan slagit rekord på 3,28 miljarder dollar, en massiv svängning från ett underskott på 677 miljoner dollar i mars och ett överskott på 900 miljoner dollar i april 2025 . Ackumulerat under årets första fem månader toppade den totala handeln 445 miljarder dollar, en ökning med 25 procent jämfört med föregående år, men importen (229,46 miljarder dollar) växte långt snabbare än exporten (215,66 miljarder dollar), vilket vände 2025 års överskott på 5,1 miljarder dollar till ett underskott på 13,8 miljarder hittills i år .

Inflationen löpte parallellt med det vidgade handelsgapet. Konsumentpriserna steg med 5,6 procent jämfört med föregående år i maj, en acceleration från 5,46 procent i april och 4,65 procent i mars—nivåer som klart översteg regeringens mål på 4,5 procent .

Hormuz-chocken: Hur Iran-kriget slog mot Vietnams handelsbalans

Den främsta orsaken bakom importrusningen var de ekonomiska följderna av kriget mellan USA och Iran, som utlöste en omedelbar energikris när Iran stängde Hormuz-sundet den 4 mars 2026. Denna flaskhals hanterar normalt cirka 20 procent av den globala oljehandeln och betydande volymer flytande naturgas . Dess avbrott avlägsnade uppskattningsvis 8–10 miljoner fat per dag av råoljeutbud från världsmarknaden .

Priset på Brentolja, som hade smugit sig uppåt sedan slutet av februari, rusade förbi 100 dollar per fat och nådde så högt som cirka 120 dollar fatet efter stängningen . För Vietnam—en nettoimportör av petroleumprodukter med begränsad inhemsk raffinaderikapacitet—översattes prisrusningen direkt till en svällande importnota .

Enbart under perioden mars–april ökade Vietnam sin import av raffinerade oljeprodukter med nästan 17 procent i volym och 144 procent i dollartermer jämfört med ett år tidigare, enligt en Reuters-analys av tulldata. Detta då landet försökte kompensera för bortfallet av råoljeleveranser till sina inhemska raffinaderier . För hela första kvartalet 2026 spenderade Vietnam cirka 2,93 miljarder dollar på att importera nästan 3,37 miljoner ton petroleumprodukter, ett hopp på 77,8 procent i värde och över 44 procent i volym .

Dessa energikostnader spred sig genom ekonomin som ringar på vattnet. Bränsleskatter slopades och bensinpriset vid pump steg över 27 000 VND per liter i takt med att regeringen försökte hantera den inhemska tillgången . Brist på flygbränsle ledde till inställda flyg, vilket hotade turistsektorn som står för ungefär 8 procent av Vietnams BNP .

Bortom energi: De strukturella underskotten med Kina och Sydkorea

Energichocken förvärrade redan existerande strukturella handelsobalanser som långt föregår 2026 års kris. Vietnams tillväxtmodell, driven av tillverkning, är beroende av att importera maskiner, komponenter och råvaror från regionala tillverkningsjättar, framför allt Kina och Sydkorea.

Kina har konsekvent varit Vietnams största källa till import och dess största bilaterala handelsunderskottspartner. År 2025 nådde den bilaterala handeln mellan Vietnam och Kina 256,4 miljarder dollar, där Vietnam redovisade ett underskott på 115,6 miljarder dollar . Underskottet mot Kina växte fortfarande snabbt i början av 2026 och nådde 33,3 miljarder dollar enbart under första kvartalet, en ökning med 34,4 procent jämfört med samma period föregående år . Analytiker vid Taiwans CIER har noterat att Vietnams tillverkningssektor är starkt beroende av insatsvaror importerade från Kina, och att landets betydande handelsöverskott mot USA strukturellt stöds av detta underskott mot Kina, vilket skapar dubbla handelsrisker .

Sydkorea visar en liknande profil. Vietnams handelsunderskott med Sydkorea uppgick till 10,6 miljarder dollar under första kvartalet 2026, en ökning med nästan 50 procent jämfört med föregående år . Importen från Sydkorea steg med 34,5 procent till 18,7 miljarder dollar, driven av maskiner, elektronik och komponenter som fyller Vietnams utlandsägda exportfabriker .

Ministeriet för industri och handel karakteriserade underskottet under Q1 som "tillväxtorienterat" och noterade att merparten av importen består av nödvändiga produktionsinsatser som möjliggör framtida export . Men majs data tyder på att gränsen mellan cykliska importbehov och strukturell sårbarhet hade börjat suddas ut under tyngden av akuta energiköp och förhöjda råvarupriser.

En trippel utmaning: Export, dollar och betalningsbalansen

Koncentrationen av export till den amerikanska marknaden adderar ytterligare ett lager av risk. USA förblev Vietnams största exportdestination, med första kvartalets export som nådde 39,03 miljarder dollar . Utlandsägda företag står för ungefär 75 procent av Vietnams export, vilket innebär att fördelarna med handelsflödena oproportionerligt tillfaller multinationella företag, medan importkostnaderna—särskilt dollardenominerade energiköp—belastar Vietnams egen betalningsbalans .

Valutaanalytiker vid MUFG varnade i mars för att ihållande oljepriser runt 100 dollar fatet kunde driva växelkursen för USD/VND över 27 000, vilket skulle addera ytterligare press på importkostnaderna . Det trycket, vid sidan av potentiella amerikanska tullåtgärder, höll osäkerheten hög in i mitten av 2026 .

Vad maj avslöjade om Vietnams ekonomiska modell

Handelsunderskottet i maj 2026 var en sammansatt kris, inte en enstaka händelse. Visserligen var stängningen av Hormuz-sundet den direkta orsaken till de rusande energikostnaderna. Men magnituden av det rekordstora gapet på 5,21 miljarder dollar speglar också en ekonomi som blivit beroende av högvolymstillverkning med låga marginaler och djupa importberoenden. När en geopolitisk chock slår till mot globala energimarknader och komponentförsörjningskedjor samtidigt fungerar Vietnams handelsbalans som en stötdämpare—och maj 2026 visade precis hur hårt den chocken kan slå.