Därför rasar won och rupiah – valutakrisen som skakar Asien

Flykten förstärktes av ett oljepris som sköt i höjden över 100 dollar per fat . För både Sydkorea och Indonesien innebär högre energinota för importen direkt ett större bytesbalansunderskott och en strukturellt svagare valuta. I takt med att oljepriset steg, ökade också kostnaden för att försvara landets växelkurs.

Men de två länderna var inte bara passiva offer för en global risk-off-händelse. Djupet i varje valutaras blottade inhemska sprickor som förvandlade en regional storm till en kris.

Den sydkoreanska wonen: Värst bland de asiatiska konkurrenterna

Wonens fall till 1 530,8 den 4 juni markerade mer än en milstolpe – det signalerade att till och med verbala interventioner från myndigheterna kämpade för att hålla emot . Valutan hade varit under press i månader, då utländska investerare blev nettosäljare av koreanska aktier och osäkerheten kring USA:s handelstullar tyngde den exportberoende ekonomin .

Nedgångens hastighet oroade tjänstemännen. Bank of Korea noterade att wonen försvagades mer än dubbelt så snabbt som andra jämförbara valutor mot dollarn och beskrev avvikelsen med en känsla av brådska . Trots rekordexport och ett växande bytesbalansöverskott höll strukturella kapitalutflöden wonen på defensiven .

Seouls svar

De sydkoreanska myndigheterna förlitade sig tungt på kommunikation snarare än rå interventionsstyrka. Den 4 juni ledde vice premiärminister och finansminister Koo Yun-cheol ett krismöte för marknadsbevakning och varnade för att regeringen skulle "vidta nödvändiga åtgärder omedelbart mot överdrivna ensidiga rörelser" . Bank of Korea och finansdepartementet upprepade att de var redo att ingripa mot volatila svängningar, vilket förstärkte en politik av skärpt valutabevakning .

Den verbala insatsen hjälpte till att stabilisera kursen i det övre 1 520-spannet den 4 juni, men den underliggande strategin var mer strukturell . Beslutsfattarna förberedde lanseringen av dygnet runt-handel med won den 6 juli 2026, en reform som de hoppades skulle fördjupa likviditeten och absorbera framtida chocker . Samtidigt har Bank of Korea hållit styrräntan på 2,5 % sedan maj 2025, och prioriterar uttryckligen stabilitet på de finansiella marknaderna framför ytterligare penningpolitiska lättnader – en signal om att stötta valutan just nu väger tyngre än inhemsk tillväxtoro .

Den indonesiska rupiah: En perfekt storm av externa och interna slag

Om wonens nedgång var en långsam erosion, var rupiahns genombrott av 18 000-barriären den 4 juni rena utförsäljningen. Valutan hade redan fått stryk under april och maj 2026, och raset hade accelererat till ett "extremt överslängsfenomen" drivet av kapitalflykt och en akut brist på dollarlikviditet på den inhemska spotmarknaden . I juni var rupiah den valuta som presterat sämst i Asien, med ett ras på ungefär 8 % för året .

De externa påfrestningarna – Mellanösternkonflikten och dyra oljeimporter för en nettoimportör av energi – förstärktes av två inhemska chocker . För det första antog parlamentet en lag som utökade dess tillsyn över Bank Indonesia, vilket väckte allvarlig oro för centralbankens oberoende just när marknadens förtroende var som mest skört . För det andra tömde en säsongsbunden ökning av inhemska företags dollarefterfrågan, som används för att återbetala utlandsskulder och repatriera utdelningar, marknaden på likviditet vid sämsta tänkbara tidpunkt .

Jakartas svar

Bank Indonesias svar var dramatiskt mer aggressivt än Seouls. Senior vice centralbankschef Destry Damayanti förklarade den 4 juni att centralbanken skulle "öka intensiteten i sina interventioner" för att upprätthålla ordnade marknader . Verktygen man använde spände över spotmarknaden, inhemska icke-levererbara terminer (DNDF) och obligationsmarknader – en strategi som beskrevs som "dygnet runt"-operationer . Chefen Perry Warjiyo hade tidigare sagt att BI hade tillräckliga valutareserver för "stora interventioner" på både inhemska och offshore-marknader .

Utöver direkta marknadsoperationer agerade Bank Indonesia för att strypa spekulativ efterfrågan på dollar. I juni 2026 införde centralbanken ett hårt månatligt tak på 25 000 dollar för kontantköp av utländsk valuta som görs utan underliggande dokumentation . Man åtog sig också att upprätthålla attraktiva avkastningar på sina monetära instrument för att stödja kapitalinflöden .

I en anmärkningsvärd kontrast till centralbankens brådska slog finansminister Purbaya Yudhi Sadewa an en mer optimistisk ton och hävdade att valutafallet inte hade brutit igenom de finanspolitiska skyddsnäten samt förutspådde en automatisk återhämtning inom två till tre månader .

Två valutor, två spelböcker

Båda länderna stod inför samma geopolitiska storm och oljeprischock, men deras svar gick isär på ett sätt som blottlägger deras institutionella styrkor och sårbarheter. Sydkorea förlitade sig på verbal intervention, en oförändrad styrränta och en strukturell satsning på förlängda handelstider för att återställa ordningen. Indonesien drog igång en interventionsstrategi på flera fronter – spot, terminer, obligationer och kapitalkontroller – vilket speglade allvaret i den förtroendekris som ett nytt lagförslag om centralbankstillsyn hade utlöst.

Huruvida någon av dessa strategier kan hålla stånd beror på om Mellanösternkonflikten trappas ned och oljepriset sjunker tillbaka. Fram tills dess har Asiens valuta-stresstest bara börjat.