Eurons rally ovanför 1,15 dollar – fyra faktorer bakom sjuveckorshögsta

2. Starkare än väntat BNP i euroområdet under andra kvartalet

Euroområdets ekonomi växte med 0,4 procent kvartal mot kvartal under andra kvartalet 2024, vilket överträffade konsensusprognosen på 0,2 procent och var den snabbaste kvartalstillväxten sedan början av 2025 . Siffran, som publicerades i slutet av juli, gav euron ett fundamentalt lyft som höll i sig in i augusti.

3. Stigande inflation i euroområdet

Julifärens inflationsdata visade att den övergripande KPI-inflationen steg till 2,9 procent på årsbasis, upp från 2,8 procent i juni. Energiposten hoppade till 10,0 procent från 8,5 procent . Även kärninflationen steg, till 2,5 procent från 2,4 procent . Att inflationen visade sig vara seg, särskilt i energi- och tjänstesektorerna, förstärkte förväntningarna på att Europeiska centralbanken (ECB) skulle fortsätta höja räntorna. Marknaden prissatte att ECB:s inlåningsränta når 2,75 procent i början av 2027, vilket innebär ytterligare två höjningar utöver dagens nivå .

4. En duvaktig vändning från Federal Reserve

Den enskilt starkaste medvinden för EUR/USD över 1,15 dollar var den kraftiga nedgången i amerikanska realräntor efter Federal Reserves julimöte . Marknadens tolkning var tydlig: räntehöjningscykeln är över, och frågan har skiftat från "hur många fler höjningar?" till "när kommer sänkningarna?" . Den efterföljande dollarns försvagning lyfte EUR/USD till att stänga juli kring 1,1530, en uppgång på cirka 1,4 procent under den sista veckan av månaden . Svagare amerikanska tillväxtsiffror och mjukare månadsinflation bidrog ytterligare till dollarns motvind .

Det tekniska taket vid 1,1570

Trots den haussesiska fundamentala bakgrunden har eurons uppgång mött en väldefinierad teknisk barriär. Nivån 1,1570 representerar konvergensen av det 100-dagars glidande medelvärdet och den nedåtgående trendlinjen från januari 2024 – en zon som har avvisat priset vid tre separata tillfällen . I början av augusti handlades EUR/USD i ett trångt intervall kring 1,1505–1,1525, med omedelbart stöd vid 1,1500–1,1480 . Ett brott under detta stöd skulle kunna utlösa en test av mitten av 1,14-nivån.

Fed-politik och räntegapet

Feds försiktiga hållning har varit den primära kraften som pressat dollarn, men den strukturella bakgrunden är mer komplex. Räntegapet mellan Fed och ECB är fortfarande stort – rapporterat omkring 137 baspunkter för de viktigaste styrräntorna – vilket historiskt har begränsat eurons uppsida . ECB:s mer haussesiska omprissättning kompenserar dock delvis för detta gap, med marknaden som fullt ut prissätter ytterligare två räntehöjningar från ECB i början av 2027 .

Nästa katalysator: USA:s jobbrapport (7 augusti 2024)

Fredagens jobbsiffror utanför jordbrukssektorn (nonfarm payrolls) pekas ut som den kortsiktiga triggern som kan få EUR/USD att bryta ut ur sitt intervall på 1,1500–1,1570 . En svag siffra skulle förstärka berättelsen om en duvaktig Fed och sannolikt pressa euron över motståndet vid 1,1570. En stark siffra skulle däremot kunna vända dollarns försäljning och tvinga fram en reträtt under 1,15.

Sammanfattning av utsikterna

Euron befinner sig i ett spänningsfält mellan en haussesisk fundamental bakgrund och ett envist tekniskt tak. Den diplomatiska situationen i Mellanöstern, takten i euroområdets tillväxt och utvecklingen för amerikanska realräntor kommer alla att fortsätta vara viktiga drivkrafter. För tillfället är alla ögon riktade mot fredagens jobbsiffror för att avgöra om EUR/USD äntligen kan bryta högre eller om nivån 1,15 dollar kommer att visa sig vara en tillfällig topp.