OpenAI uppges vara nära en ny privat finansieringsrunda på upp till 30 miljarder dollar. Värderingen före det nya kapitaltillskottet anges till 1,25 biljoner dollar, och investerare från Förenade arabemiraten och riskkapitalbolaget Coatue sägs leda rundan. Finansieringen beskrivs som ett steg inför en möjlig börsnotering.
6
7
Men affären är inte klar. Villkoren kan fortfarande ändras, och en värdering i en privat finansieringsrunda är ingen garanti för vilket pris investerare skulle sätta på OpenAI på börsen.
Vad innebär värderingen på 1,25 biljoner dollar?
Beloppet är en så kallad värdering före kapitaltillskott: det nya kapitalet som investerarna går in med är inte inräknat. OpenAI uppges söka upp till 30 miljarder dollar och ha bett investerare skriva under före slutet av den följande veckan. En tidsfrist för underskrifter betyder dock inte att finansieringen är slutförd.
5
6
7
Om hela beloppet på 30 miljarder dollar tas in till den angivna värderingen skulle värderingen efter kapitaltillskottet bli 1,28 biljoner dollar. Det är en beräkning utifrån de rapporterade siffrorna, inte ett separat bekräftat villkor i affären.
Lägre än tidigare mål – men fortfarande en enorm summa
Tidigare rapporter beskrev ett mål på omkring 1,4 biljoner dollar, även då kopplat till en finansieringsrunda på minst 30 miljarder dollar. Den nu rapporterade nivån är alltså cirka 150 miljarder dollar lägre, motsvarande ungefär 11 procent. Men uppgifterna publicerades vid olika tidpunkter, och de aktuella förhandlingarna är ännu inte avslutade.
1
7
Även 1,25 biljoner dollar skulle innebära en högre värdering än de 852 miljarder dollar efter kapitaltillskott som rapporterades för OpenAI:s finansiering i mars. Jämförelsen visar hur stor värdeökning investerarna diskuterar – inte vad bolaget med säkerhet skulle värderas till vid en framtida börsnotering.
1
12
Finansiering på väg mot en möjlig börsnotering
Rapporteringen beskriver rundan som en finansieringsbro inför en eventuell börsnotering, ofta kallad IPO. OpenAI:s finanschef Sarah Friar uppges ha sagt till medarbetare att bolaget räknar med att vara börsnoterat 2027. Det är en rapporterad förväntan, inte ett bekräftat datum för en notering.
6
7
10
12
Reuters har också rapporterat att OpenAI skyndar på arbetet med att säkra finansiering inför konkurrenten Anthropics väntade börsdebut. Det ger ett sammanhang till tidplanen, men visar inte att konkurrensen är det enda skälet till kapitalrundan.
8
Intäktsprognoserna kräver en viktig brasklapp
OpenAI:s intäkter uppgavs motsvara en årstakt på närmare 50 miljarder dollar i slutet av september. I en separat rapportering ska bolaget ha sagt till investerare att det räknar med en årstakt på minst 70 miljarder dollar vid årets slut. Det senare är en prognos för intäktstakten – inte 70 miljarder dollar i intäkter som redan har tjänats in under 2026.
12
20
Det är också viktigt att se hur intäkterna räknas. Enligt rapportering om en tidigare rättelse byggde vissa högre uppskattningar på att även partnerbolags bruttointäkter räknades med, vilket påverkade jämförelser med konkurrenter.
18
Det viktigaste att följa nu
Nästa fråga är om förhandlingarna faktiskt leder till en genomförd finansieringsrunda – och i så fall till vilket belopp och vilken slutlig värdering. Målen kan ändras under samtalen, så 1,25 biljoner dollar bör ses som ett rapporterat förslag snarare än ett fastslaget marknadsvärde.
7
En ny stor privat finansiering skulle ge OpenAI mer kapital inför en möjlig börsnotering. Men varken intäktsprognoserna eller värderingen i rundan avgör hur börsen skulle värdera bolaget när – och om – det blir noterat.