Därför föll affären på 50 miljarder dollar

SoftBanks ambition var att ta direkt kontroll över Switchs nätverk. Son bedömde att ett helägande skulle ge Stargate bättre möjligheter att bygga ut datorkraften för OpenAI . Switchs ägare, däribland private equity-bolaget DigitalBridge Group, uppges ha siktat på en värdering på omkring 50 miljarder dollar inklusive skuld .

Men förhandlingarna fastnade enligt rapporterna på flera punkter:

• kostnaden för ett fullständigt uppköp,
• oenighet om kontrollen över verksamheten,
• och svårare villkor på kreditmarknaden .

När beskedet om de avbrutna samtalen blev känt föll SoftBanks aktie med nästan 5 procent i Tokyo . Bloomberg Intelligence-analytiker beskrev Stargates infrastrukturplaner som hamnade i ett slags vänteläge efter att ett fullständigt uppköp inte längre var aktuellt .

Parterna bröt dock inte kontakten helt. I stället började de undersöka möjligheten till ett partnerskap, en mindre investering eller ett gemensamt bolag .

Några veckor senare hittade SoftBank dessutom en annan väg in i Switchs ägarbild. I februari 2026 undertecknade bolaget ett avtal om att köpa DigitalBridge Group för 3 miljarder dollar. DigitalBridges portfölj omfattade redan Switch samt andra datacenteraktörer som DataBank och Vantage Data Centers . Affären gav SoftBank indirekt exponering mot Switch – utan prislappen och komplexiteten hos ett direkt övertagande.

AI-boomen finansieras med skuld

Switch-affären utspelade sig mot bakgrund av ett historiskt kapitalinflöde till datacenter. Morgan Stanley och Moody’s Ratings bedömer att det kan kosta mer än 3 biljoner dollar att bygga den datacenterkapacitet som AI-eran kräver . Bara under 2025 tog AI-relaterade företag och projekt in minst 200 miljarder dollar på skuldmarknaden. Summan kan dessutom vara betydligt högre eftersom många privata affärer inte syns i statistiken .

Bankerna spelar en central roll. Deras investmentbanker arrangerar värdepapperiseringar åt de största molnbolagen, medan syndikerade lån och kreditfaciliteter gör det möjligt för fler aktörer att finansiera nya anläggningar . S&P Global uppskattade att långivare under 2025 hade åtagit sig 121,91 miljarder dollar i krediter för datacenterfastigheter .

Switch är ett tydligt exempel på denna skuldintensiva expansion. Bolaget har återkommande gett ut så kallade asset-backed securities, eller ABS – obligationer där datacenterverksamheten fungerar som säkerhet. Bland de viktigaste finansieringarna finns:

• 660 miljoner dollar i oktober 2025 genom emissionen Series 2025-2. Det ökade bolagets totala ABS-emissioner till omkring 3,5 miljarder dollar .
• 768 miljoner dollar i april 2026 genom Series 2026-1. Klass A-2-obligationerna fick kreditbetyget AAA (sf) av DBRS Morningstar .
• Totalt hade Switch sedan 2024 tagit in omkring 4,2 miljarder dollar genom fem ABS-transaktioner .

Obligationerna hade en avkastning på omkring 5 procent och var säkrade av datacenterfastigheter som värderats till cirka 4,7 miljarder dollar. Det gav investerarna en betydande värderingsmarginal . I april 2026 säkrade Switch dessutom en syndikerad rembursfacilitet på 2,6 miljarder dollar .

Rob Roy – grundaren bakom Switch

I centrum för både tekniken och affärerna står Switchs grundare Rob Roy. Han startade bolaget år 2000, när dotcom-eran närmade sig sin topp .

Switch har sitt huvudkontor i Las Vegas i Nevada och bygger sin verksamhet på Roys egenutvecklade datacenterdesign. Han har utvecklat mer än 950 utfärdade och pågående patentansökningar inom bland annat kylning, eldistribution och fysisk säkerhet .

En av hans tidiga större innovationer var SUPERNAP-anläggningen, som formgavs 2006. Den kombinerade luft- och vätskekylning – nästan två decennier innan dagens AI-boom gjorde extrem datortäthet till en central industrifråga . Roys nyare plattform, EVO AI Factories, är särskilt utformad för de mycket energikrävande och täta arbetslaster som moderna AI-system kräver .

Roy utsågs 2026 till en av Data Centre Magazines 100 främsta ledare för sitt arbete med energieffektivitet och hållbar, operatörsoberoende datacenterinfrastruktur . I ledningen ingår även Gabe Nacht som finanschef, Thomas Morton som vd för verksamheten samt Eddie Schutter och Quinn Pauly som teknikchefer .

Vilka använder Switchs datacenter?

Switch marknadsför sig som en leverantör av datacenter för AI, molntjänster och företag . Kundbasen omfattar Fortune 1000-bolag, större molntjänster och så kallade hyperscalers – mycket stora teknikföretag som driver globala molnplattformar . Någon fullständig kundlista är inte offentlig, men tjänsterna riktar sig framför allt till organisationer som behöver högdensitetsplacering, så kallad colocation, eller skräddarsydda datacenter .

Bland tidigare namngivna kunder finns Amazon Web Services, eBay och Intel . I maj 2026 meddelade Switch och Midco dessutom ett femårigt avtal som omfattar flera delstater. Tillsammans ska bolagen bygga ett optiskt 400G-nät med en kapacitet på 200 Tbps med hjälp av lösningar från Nokia, för att stödja AI-infrastruktur i North Dakota . Avtalet riktar sig till aktörer inom storskalig AI, molntjänster, sjukvård, finansiella tjänster och offentlig sektor .

Switchs datacenter har också tidigare certifierats som NVIDIA DGX-Ready. Det innebär att kunder med NVIDIAs DGX-system kan installera AI-datorerna i Switchs högdensitetsmiljöer – en status som understryker bolagets roll i den pågående utbyggnaden av AI-hårdvara .

En marknad som växer långt utanför Switch

Efterfrågan på Switchs infrastruktur speglar en större förändring i teknikindustrin. Den globala marknaden för datacenterswitchar värderades till 19,2 miljarder dollar 2026 och väntas växa till 27,6 miljarder dollar 2033, motsvarande en årlig tillväxt på 5,3 procent .

Nordamerika dominerar marknaden. Amazon, Microsoft, Google och Meta stod tillsammans för mer än 200 miljarder dollar i investeringar i hyperscale-AI-infrastruktur under 2025 .

Det misslyckade uppköpet förändrade alltså inte Switchs grundläggande position. Bolaget förblir en viktig aktör i den globala utbyggnad som ska förse AI med el, kylning, nätverk och datorkraft. Men affären visade också hur dyr kapplöpningen har blivit – och hur även SoftBanks mest offensiva satsningar måste förhålla sig till kostnader, kontroll och kreditmarknadens gränser.

Därför föll affären på 50 miljarder dollar

SoftBanks ambition var att ta direkt kontroll över Switchs nätverk. Son bedömde att ett helägande skulle ge Stargate bättre möjligheter att bygga ut datorkraften för OpenAI . Switchs ägare, däribland private equity-bolaget DigitalBridge Group, uppges ha siktat på en värdering på omkring 50 miljarder dollar inklusive skuld .

Men förhandlingarna fastnade enligt rapporterna på flera punkter:

• kostnaden för ett fullständigt uppköp,
• oenighet om kontrollen över verksamheten,
• och svårare villkor på kreditmarknaden .

När beskedet om de avbrutna samtalen blev känt föll SoftBanks aktie med nästan 5 procent i Tokyo . Bloomberg Intelligence-analytiker beskrev Stargates infrastrukturplaner som hamnade i ett slags vänteläge efter att ett fullständigt uppköp inte längre var aktuellt .

Parterna bröt dock inte kontakten helt. I stället började de undersöka möjligheten till ett partnerskap, en mindre investering eller ett gemensamt bolag .

Några veckor senare hittade SoftBank dessutom en annan väg in i Switchs ägarbild. I februari 2026 undertecknade bolaget ett avtal om att köpa DigitalBridge Group för 3 miljarder dollar. DigitalBridges portfölj omfattade redan Switch samt andra datacenteraktörer som DataBank och Vantage Data Centers . Affären gav SoftBank indirekt exponering mot Switch – utan prislappen och komplexiteten hos ett direkt övertagande.

AI-boomen finansieras med skuld

Switch-affären utspelade sig mot bakgrund av ett historiskt kapitalinflöde till datacenter. Morgan Stanley och Moody’s Ratings bedömer att det kan kosta mer än 3 biljoner dollar att bygga den datacenterkapacitet som AI-eran kräver . Bara under 2025 tog AI-relaterade företag och projekt in minst 200 miljarder dollar på skuldmarknaden. Summan kan dessutom vara betydligt högre eftersom många privata affärer inte syns i statistiken .

Bankerna spelar en central roll. Deras investmentbanker arrangerar värdepapperiseringar åt de största molnbolagen, medan syndikerade lån och kreditfaciliteter gör det möjligt för fler aktörer att finansiera nya anläggningar . S&P Global uppskattade att långivare under 2025 hade åtagit sig 121,91 miljarder dollar i krediter för datacenterfastigheter .

Switch är ett tydligt exempel på denna skuldintensiva expansion. Bolaget har återkommande gett ut så kallade asset-backed securities, eller ABS – obligationer där datacenterverksamheten fungerar som säkerhet. Bland de viktigaste finansieringarna finns:

• 660 miljoner dollar i oktober 2025 genom emissionen Series 2025-2. Det ökade bolagets totala ABS-emissioner till omkring 3,5 miljarder dollar .
• 768 miljoner dollar i april 2026 genom Series 2026-1. Klass A-2-obligationerna fick kreditbetyget AAA (sf) av DBRS Morningstar .
• Totalt hade Switch sedan 2024 tagit in omkring 4,2 miljarder dollar genom fem ABS-transaktioner .

Obligationerna hade en avkastning på omkring 5 procent och var säkrade av datacenterfastigheter som värderats till cirka 4,7 miljarder dollar. Det gav investerarna en betydande värderingsmarginal . I april 2026 säkrade Switch dessutom en syndikerad rembursfacilitet på 2,6 miljarder dollar .

Rob Roy – grundaren bakom Switch

I centrum för både tekniken och affärerna står Switchs grundare Rob Roy. Han startade bolaget år 2000, när dotcom-eran närmade sig sin topp .

Switch har sitt huvudkontor i Las Vegas i Nevada och bygger sin verksamhet på Roys egenutvecklade datacenterdesign. Han har utvecklat mer än 950 utfärdade och pågående patentansökningar inom bland annat kylning, eldistribution och fysisk säkerhet .

En av hans tidiga större innovationer var SUPERNAP-anläggningen, som formgavs 2006. Den kombinerade luft- och vätskekylning – nästan två decennier innan dagens AI-boom gjorde extrem datortäthet till en central industrifråga . Roys nyare plattform, EVO AI Factories, är särskilt utformad för de mycket energikrävande och täta arbetslaster som moderna AI-system kräver .

Roy utsågs 2026 till en av Data Centre Magazines 100 främsta ledare för sitt arbete med energieffektivitet och hållbar, operatörsoberoende datacenterinfrastruktur . I ledningen ingår även Gabe Nacht som finanschef, Thomas Morton som vd för verksamheten samt Eddie Schutter och Quinn Pauly som teknikchefer .

Vilka använder Switchs datacenter?

Switch marknadsför sig som en leverantör av datacenter för AI, molntjänster och företag . Kundbasen omfattar Fortune 1000-bolag, större molntjänster och så kallade hyperscalers – mycket stora teknikföretag som driver globala molnplattformar . Någon fullständig kundlista är inte offentlig, men tjänsterna riktar sig framför allt till organisationer som behöver högdensitetsplacering, så kallad colocation, eller skräddarsydda datacenter .

Bland tidigare namngivna kunder finns Amazon Web Services, eBay och Intel . I maj 2026 meddelade Switch och Midco dessutom ett femårigt avtal som omfattar flera delstater. Tillsammans ska bolagen bygga ett optiskt 400G-nät med en kapacitet på 200 Tbps med hjälp av lösningar från Nokia, för att stödja AI-infrastruktur i North Dakota . Avtalet riktar sig till aktörer inom storskalig AI, molntjänster, sjukvård, finansiella tjänster och offentlig sektor .

Switchs datacenter har också tidigare certifierats som NVIDIA DGX-Ready. Det innebär att kunder med NVIDIAs DGX-system kan installera AI-datorerna i Switchs högdensitetsmiljöer – en status som understryker bolagets roll i den pågående utbyggnaden av AI-hårdvara .

En marknad som växer långt utanför Switch

Efterfrågan på Switchs infrastruktur speglar en större förändring i teknikindustrin. Den globala marknaden för datacenterswitchar värderades till 19,2 miljarder dollar 2026 och väntas växa till 27,6 miljarder dollar 2033, motsvarande en årlig tillväxt på 5,3 procent .

Nordamerika dominerar marknaden. Amazon, Microsoft, Google och Meta stod tillsammans för mer än 200 miljarder dollar i investeringar i hyperscale-AI-infrastruktur under 2025 .

Det misslyckade uppköpet förändrade alltså inte Switchs grundläggande position. Bolaget förblir en viktig aktör i den globala utbyggnad som ska förse AI med el, kylning, nätverk och datorkraft. Men affären visade också hur dyr kapplöpningen har blivit – och hur även SoftBanks mest offensiva satsningar måste förhålla sig till kostnader, kontroll och kreditmarknadens gränser.