Kraken öppnar tokeniserad börsnotering för småsparare världen över

Så fungerar den tokeniserade IPO-processen

Mekanismen är utformad för att spegla traditionell book-building vid en börsnotering men med bredare deltagande. Så här går det till, steg för steg:

• Intresseanmälan: Under veckorna före ett företags notering öppnar partnerbörserna i xStocks Alliance ett fönster där deras kunder kan lämna in icke-bindande erbjudanden om att köpa aktier inom det angivna prisintervallet. Detta är ännu ingen garanterad tilldelning – det är en intresseanmälan .

• Sammanställning av efterfrågan och prissättning: Payward Services agerar central samordnare, samlar in efterfrågan från alla xStocks Alliance-medlemmar och arbetar direkt med ett emissionssyndikat. Målet är att ge den samlade efterfrågan från småspararna tillräcklig tyngd för att ge dem en meningsfull tilldelning .

• Tilldelning och tokenutgivning: På den faktiska noteringsdagen slutförs tilldelningarna. Investerare som deltagit får tokeniserade aktier till erbjudandepriset vid börsintroduktionen. Det är samma pris som institutionella investerare får – inte det ofta uppblåsta pris som vanliga sparare möter när en het aktie börjar handlas öppet. Hela pris-, tilldelnings- och tokenutgivningsprocessen är klar på noteringsdagen .

• Förvaring och säkerhet: Varje tokeniserad aktie backas upp 1:1 av den underliggande aktien som hålls i förvar av en reglerad enhet. xStocks-token är blockkedje-oberoende och interoperabla över flera kedjor, vilket innebär att de är tillgängliga via vilken plattform som helst i xStocks Alliance, inte bara Kraken .

Denna struktur bygger på samma 1:1-modell som Kraken använt sedan lanseringen av xStocks. Alpaca, en reglerad leverantör av mäklarinfrastruktur, fungerar som föredragen plattform för anskaffning och förvaring av de underliggande aktier som backar xStocks-token . Token ges ut av Backed Assets (JE) Limited, ett privat aktiebolag i Jersey, och erbjuds godkända Kraken-kunder via Payward Digital Solutions Ltd., licensierat av Bermudas finansinspektion (Bermuda Monetary Authority) .

xStocks imponerande tillväxtresa

Denna lansering av IPO-åtkomst är det senaste steget i en remarkabel snabb uppskalning för tokeniserade aktier. Så här har xStocks-plattformen vuxit sedan debuten i juni 2025:

• Juni 2025: xStocks lanseras med 60 tokeniserade amerikanska aktier och ETF:er, initialt på Solana-blockkedjan, tillgängligt för Kraken-kunder i över 160 länder .
• November 2025: Plattformen passerar 10 miljarder dollar i sammanlagd transaktionsvolym på både centraliserade och decentraliserade börser på endast 135 dagar, varav nästan 2 miljarder på kedjan .
• December 2025: Kraken förvärvar Backed Finance AG, företaget som ursprungligen utvecklade xStocks-ramverket, och tar därmed hela processen in-house .
• Februari 2026: Passerar 25 miljarder dollar i total transaktionsvolym .
• Mars 2026: Expansion till 100 tokeniserade amerikanska aktier och ETF:er – upp från 60 vid lanseringen – och lansering av xChange, ett enhetligt exekveringslager för handel på kedjan. Volymen på kedjan når cirka 3,5 miljarder dollar med över 80 000 unika innehavare . Samma månad inleder Payward ett partnerskap med Nasdaq för att bygga en gateway som binder samman traditionella aktiemarknader med blockkedjenätverk .
• Juni 2026: Volymen passerar 30 miljarder dollar totalt, med över 6 miljarder dollar avvecklat på kedjan och över 125 000 unika innehavare. Payward meddelar planer på att utöka antalet xStocks-listningar mot 500+ innan slutet av 2026 .

Det är värt att sätta dessa innehavarantal i perspektiv: i december 2024 hade hela marknaden för tokeniserade aktier färre än 1 500 totala innehavare över alla plattformar. I mars 2026 hade den siffran för hela sektorn passerat 185 000 innehavare, enligt marknadsanalyser .

Den bredare kontexten: Tokeniserade tillgångar ökar kraftigt

Paywards drag kommer i ett läge då marknaden för tokeniserade reala tillgångar (RWAs) upplever ett starkt momentum. Den totala marknaden för tokeniserade reala tillgångar (exklusive stablecoins) passerade 51 miljarder dollar i mitten av 2026, med en årlig tillväxt på 42 procent, enligt en rapport från Bernstein . Det är en uppgång från omkring 21 miljarder dollar i början av 2026 – en ökning på cirka 30 procent under ett enda kvartal .

Långtidsprognoserna varierar men pekar entydigt uppåt. Den globala marknaden för tokenisering av tillgångar uppskattades till 1,76 biljoner dollar 2025, med prognoser som pekar mot att den når 24,5 biljoner dollar fram till 2033, med en årlig tillväxttakt (CAGR) på 42,1 procent . Andra uppskattningar från branschanalytiker ligger ännu högre, men dessa representerar olika marknadsdefinitioner och metoder .

Det som står klart är att tokeniserade aktier är en av de snabbast växande delarna av denna marknad. Enbart Kraken xStocks stod för 68 procent av de 25 största tokeniserade aktierna mätt i unika innehavare i mars 2026, och företaget har offentligt hävdat att de representerar 7 av de 10 mest omsatta tokeniserade aktierna sett till handelsvolym över 24 timmar .

Vad händer härnäst för xStocks Alliance

De första tokeniserade IPO-tilldelningarna väntas inom de närmaste veckorna. Payward planerar att först erbjuda tjänsten till Kraken-kunder och utvalda medlemmar i xStocks Alliance, med ytterligare partners och nya marknader under resten av 2026 .

För Kraken självt ligger annonseringen av tokeniserade börsintroduktioner intill en annan milstolpe: Företaget lämnade konfidentiellt in ett eget utkast till S-1-registrering till den amerikanska finansinspektionen (SEC) i november 2025 för en föreslagen egen börsnotering av sina stamaktier. Varken prisintervall eller antal aktier har fastställts ännu, och noteringen kommer endast att fortskrida efter SEC:s granskning och under gynnsamma marknadsförhållanden .

Samtidigt är den större bilden den av en finansiell infrastruktur som rör sig från experiment till etablerad produkt. Tokeniserad IPO-åtkomst – till erbjudandepriset, på blockkedjor, till alla med en internetuppkoppling i över 100 länder – är en signal om att murarna mellan traditionella kapitalmarknader och den kryptonativa ekonomin blir allt lägre.

Läs också: Tokeniserade aktier och ETF:er på Kraken