Standard Chartereds Geoff Kendrick: Bitcoinbotten är 'nästan här' – så här lyder argumentet

I början av juni handlades Bitcoin runt 63 000 dollar, en nedgång med ungefär 48 procent från sin all-time-high på 126 000 dollar och långt ifrån årsmålet på 100 000 dollar . Trots detta signalerar Kendricks senaste analys att botten kan vara under formation.

Vad utlöste säljvågen?

Flera krafter samverkade för att pressa Bitcoin till månadslägsta nivåer:

• Ihållande ETF-utflöden: Amerikanska spot-Bitcoin-ETF:er såg utflöden på 2,43 miljarder dollar bara under maj, vilket speglar en ihållande institutionell försäljning .
• Strategys Bitcoin-försäljning: Företaget tidigare känt som MicroStrategy sålde 32 BTC – dess första avyttring sedan 2022 – vilket krossade marknadens bild av dem som en permanent och priskänslig köpare .
• Makromotvind: Försvagad amerikansk ekonomisk kraft och minskade förväntningar på räntesänkningar från centralbanken Federal Reserve har urholkat riskaptiten för digitala tillgångar .
• Extrem rädsla: Crypto Fear & Greed-index rasade till 8 av 100 i februari, nära historiska bottennivåer .

De tre pelarna bakom tesen att "botten är nästan här"

I sin analys från juni 2026 lade Kendrick fram tre skäl till att han tror att marknaden närmar sig en botten :

1. Strategys väntade återköp: När Strategy senast sålde Bitcoin i december 2022 köpte de tillbaka mer än de sålde bara två dagar senare. Kendrick förväntar sig samma mönster nu, potentiellt med ett återköp på upp till 100 gånger de 32 BTC de sålde. Ett bekräftat köp kan fungera som en preliminär signal om att botten är nådd .

2. Strukturellt motståndskraftiga ETF-innehav: Trots stora rubrikmässiga utflöden har de amerikanska spot-Bitcoin-ETF:ernas innehav varit relativt oförändrade sedan februari, utan någon koncentrerad våg av inlösen. Kendrick tolkar detta som ett tecken på "strukturell stabilitet" hos det institutionella kapitalet – dessa är trögrörliga, långsiktiga innehavare som sannolikt inte säljer i panik .

3. Genomförda likvidationer: Med cirka 1,5 miljarder dollar i Bitcoin-terminer likviderade har poolen av överbelånade långa positioner till stor del rensats ut, vilket tar bort en viktig källa till påtvingat säljtryck .

Underprestationen som faktiskt är ett haussesignal

Kendrick har pekat på Bitcoins ihållande underprestation jämfört med tekniktunga Nasdaq-index som en konstruktiv signal. När spekulativt detaljhandelsbrus driver en marknad är korrelationerna med riskfyllda tillgångar höga och nedgångarna skarpa. När det bruset är borta tenderar de återstående innehavarna att vara mer disciplinerade. "Denna underprestation har vridit ur marknaden på spekulativa överdrifter och lämnat en mycket renare marknadsstruktur", lyder argumentet .

Det långa perspektivet: 500 000 dollar är fortfarande målet, men vägen dit har ändrats

Bankens ultrahausseartade långsiktiga mål på 500 000 dollar kvarstår, om än framskjutet från 2028 till 2030. Den viktigaste strukturella förändringen: Kendrick tror nu att framtida prisökningar på Bitcoin enbart kommer att drivas av ETF-inflöden. Han har förklarat eran med företagsfinansierade köp som en efterfrågepelare för "över", med hänvisning till raset i aktiekurserna för företag som använder digitala tillgångar i statskassan och därmed inte längre kan finansiera stora Bitcoin-köp .

Kendrick har beskrivit den nuvarande nedgången inte som en kryptovinter utan som "en passerande kall vindfläkt", och rådde i en tidigare analys sina kunder att när de ser tillbaka i slutet av 2026 med Bitcoin på 100 000 dollar, "kommer vi att säga att detta var köpzonen vi alla ville ha" .

Vad du ska hålla utkik efter härnäst

Tesen är villkorad. Kendricks analys beror starkt på att Strategy följer upp med ett återköp och att ETF-utflödena stabiliseras. Om makroförhållandena försämras ytterligare – eller om Strategy inte genomför ett återköp – är nedgångsscenariot till 50 000 dollar fortfarande på bordet . Men för tillfället är Standard Chartereds budskap till kunderna tydligt: det värsta av den här säljvågen kan ligga bakom oss, och risk/avkastning-förhållandet lutar mot ackumulering.