InP-flaskhalsen: Så bromsar Kinas exportkontroll den globala AI-utbyggnaden

Själva handläggningstiden är det verkliga vapnet. Varje exporttillstånd tar ungefär 60 arbetsdagar att behandla, vilket skapar en upphandlingsflaskhals på ungefär tre månader per order . För inköpsplanerare hos företag som Google, Microsoft och Amazon innebär denna fördröjning att de inte längre kan räkna med leveranser enligt ”just-in-time”-principen för optiska komponenter, vilket gör tidsplanerna för AI-kluster extremt osäkra .

Bristen på tillstånd är inte teoretisk. AXT Inc., som tillverkar InP-substrat i sina fabriker i Kina, tvingades sänka sin intäktsprognos för Q4 2025 till 22,5–23,5 miljoner dollar just för att färre exporttillstånd beviljades än förväntat . Även efter det uppmärksammade toppmötet mellan Trump och Xi i maj 2026 ligger exportrestriktionerna fortsatt fast .

Därför är InP AI-branschens dolda kritiska mineral

Indiumfosfid är inget känt begrepp, men det utgör substratet för de fotoniska integrerade kretsarna och de höghastighetslasrar (elektroabsorptionsmodulerade lasrar, EML) som driver 800G- och 1.6T optiska transceivrar . Dessa transceivrar fungerar som nervsystemet i moderna AI-datacenter och sammankopplar tiotusentals GPU:er och acceleratorer. I takt med att AI-klustren har skalat upp har kraven på optisk sammankopplingsdensitet multiplicerats med 8–16 gånger jämfört med tidigare generationer .

Denna strukturella efterfrågan kom just som utbudet redan var ansträngt. Kvalificeringscyklerna för InP-substrat sträcker sig över 18–24 månader, och den globala produktionen är koncentrerad till endast 5–6 större leverantörer . Kina kontrollerar ungefär 70 procent av världens indiumraffinering, vilket ger Peking ett oproportionerligt stort inflytande över hela fotonik-kedjan .

I mitten av 2025 kom rapporter om ett leveransgap på 25–30 procent för InP-lasrar . Lumentums vd Michael Hurlston kvantifierade smärtan i februari 2026: företaget ”levererade ungefär 30 procent mindre än vad kunderna efterfrågade” och all EML-kapacitet var intecknad fram till 2027 genom långtidsavtal . Coherents vd Jim Anderson bekräftade samma verklighet och konstaterade att ”datacentertillväxten under Q1 begränsades av utbudet av indiumfosfidlasrar” .

Broadcom, en stor nedströmskonsument av InP-baserade komponenter, har flaggat riskerna med InP-wafer-leveranser som en stor utmaning för sin egen verksamhet . Coherent beskrev InP-laserkapaciteten som ”en av de viktigaste begränsningarna i hela branschen” .

Den ekonomiska effekten har varit dramatisk. Priserna på 6-tums InP-wafers har rusat med 250 procent till ungefär 5 000 dollar styck . Spotpriset på indiummetall klättrade från 2 600 dollar per kilogram i januari 2025 till över 3 000 dollar inom några veckor efter exportrestriktionen och fortsatte att stiga under början av 2026 . Obalansen mellan utbud och efterfrågan har gett tillverkarna en oöverträffad prissättningsmakt, där kritiska optiska komponenter ”i princip är slutsålda under överskådlig framtid” .

Så slår Coherent tillbaka

Coherent har angripit InP-bristen på tre fronter samtidigt: kapacitetsutbyggnad, statligt understödd inhemsk tillverkning och diplomati på vd-nivå.

Företaget investerar för att fördubbla sin InP-produktion inom 12 månader, särskilt inriktat på de EML-lasrar som behövs för datacenterapplikationer . Denna expansion är delvis knuten till en accelererad upptrappning av 6-tums InP-wafers vid deras inhemska anläggningar . Coherent driver en InP-anläggning i Texas som backas upp av en statlig amerikansk investering på 33 miljoner dollar i syfte att bygga upp en inhemsk tillverkningskapacitet .

Den mest dramatiska åtgärden kom i maj 2026. Bara dagar efter att Coherent under ett kvartalssamtal varnat investerare för en hotande InP-brist, klev vd Jim Anderson på ett plan tillsammans med den amerikanska affärsdelegation som följde med president Donald Trump på hans besök i Kina. Enligt tre källor med insyn i situationen syftade Andersons resa specifikt till att ta itu med förseningarna kring Kinas exportlicenser för detta kritiska material .

Trots dessa ansträngningar är Coherents datacenter- och kommunikationsintäkter, som fortfarande växte med 26 procent jämfört med föregående år, fortsatt begränsade av InP-flaskhalsen . Den ej levererade orderstocken från begränsande kvartal har rullats framåt, och både intern och extern InP-leverans fortsätter att begränsa produktionen .

Lumentums långsiktiga leveranslåsning

Lumentum har valt en annan strategisk väg och prioriterar långsiktig leveranssäkerhet framför kortsiktig diplomati. Företagets mest betydelsefulla drag var att i tysthet säkra ett heltäckande 7-årigt leveransavtal specifikt för indiumfosfidsubstrat – vilket i praktiken låser tillgången till den grundläggande råvaran ända in på 2030-talet .

Detta avtal var utformat för att skydda Lumentum från just den typ av geopolitiska utbudschocker som har skakat om marknaden. Samtidigt expanderar företaget sin tillverkningskapacitet genom en nyligen förvärvad InP-fabrik och skalar upp produktionen vid en anläggning i North Carolina för att minska beroendet av kinesiskt material .

Lumentums orderstock framåt berättar hela historien om utbudskrisen. Företaget har rapporterat att dess tillverkningskapacitet för kritiska AI-optiska komponenter i princip är slutsåld till slutet av 2028 . Denna orderstock sträcker sig åratal in i framtiden – ett fenomen som är i princip ovanligt i den historiskt cykliska optiska komponentbranschen .

Bristen har förändrat Lumentums finansiella profil. Företagets icke-GAAP-bruttomarginal steg till 37,8 procent, upp 1 000 baspunkter jämfört med föregående år, drivet av stark prissättningskraft mitt i utbudsbristen . Moln- och nätverksintäkterna ökade med 67 procent jämfört med föregående år, pådrivet av rekordleveranser av EML och robust efterfrågan från hyperskaliga molnkunder .

Glappet i inhemsk kapacitet kvarstår

Trots de aggressiva motåtgärderna från både Coherent och Lumentum begränsas utsikterna på kort sikt av ett kritiskt faktum: inget av företagens amerikanska expansioner har ännu nått en tillverkningsskala som är tillräcklig för att sluta leveransglappet .

Coherents anläggning i Texas, med statliga medel på 33 miljoner dollar bakom sig, och Lumentums expansion i North Carolina är verkliga investeringar som så småningom kommer att bidra med meningsfull kapacitet. Men produktion av InP-wafers går inte att skala upp över en natt. Kvalificeringscyklerna för nya produktionslinjer sträcker sig över 18–24 månader, och hela leveranskedjan – från råindiumraffinering via substrattillverkning till epitaxiell tillväxt och komponenttillverkning – förblir djupt beroende av kinesiska processteg .

Tillståndsfönstret på 60 arbetsdagar är fortfarande den enskilt största flaskhalsen i fotonik-kedjan . När tillstånd flödar lämnar substraten Kina, går till epi-hus i Taiwan och sedan vidare till amerikanska och globala datacenter. När tillstånd blockeras rasar hela kedjan samman . Fram till att Kina antingen lättar på restriktionerna eller den inhemska västerländska kapaciteten når verklig skala kommer byggarna av AI-datacenter fortsätta att möta en strukturell brist på de lasrar som deras nätverk är beroende av.

Branschbedömare noterar att InP-flaskhalsen representerar en bredare förskjutning i hur exportkontroller används som vapen. Det är inte längre bara en historia om sällsynta jordartsmetaller – den har rört sig in i fotonik-kedjan och riktar sig direkt mot materialbasen bakom optiska chip, lasrar och själva infrastrukturlagret i AI-utbyggnaden . För hyperskaliga aktörer som tävlar om att driftsätta nästa generations AI-kluster är budskapet tydligt: flaskhalsen är inte längre beräkningskraften. Det är ljuset som förbinder den.