InP-flaskhalsen: Så bromsar Kinas exportkontroll den globala AI-utbyggnaden

Kapplöpningen om att bygga ständigt större AI-datacenter har kraschat in i en vägg som de flesta i branschen inte såg komma. Det handlar inte om brist på avancerade GPU:er. Det handlar om ett papperstunt skikt av halvledarmaterial som kallas indiumfosfid (InP). Den 4 februari 2025 införde Kina exportrestriktioner på InP och dess prekursorkemikalier, vilket förvandlade en växande obalans mellan utbud och efterfrågan till en fullskalig kris för den globala AI-infrastrukturen . Resultatet är en flaskhals som gör att tillverkare släpar efter kundernas efterfrågan med ungefär 30 procent, samtidigt som amerikanska företag tvingas till en desperat jakt på kapacitet, leveranser och diplomatiska lösningar .

60-dagarsflaskhalsen som knäckte leveranskedjan

Kinas handelsministerium och tullverket lade till indiumfosfid, trimetylindium (TMI) och trietylindium (TEI) på sin lista över exportkontrollerade varor med omedelbar verkan och utan övergångsperiod . Varje leverans ut ur landet kräver nu ett kund- och orderspecifikt tillstånd från handelsministeriet .

Själva handläggningstiden är det verkliga vapnet. Varje exporttillstånd tar ungefär 60 arbetsdagar att behandla, vilket skapar en upphandlingsflaskhals på ungefär tre månader per order . För inköpsplanerare hos företag som Google, Microsoft och Amazon innebär denna fördröjning att de inte längre kan räkna med leveranser enligt ”just-in-time”-principen för optiska komponenter, vilket gör tidsplanerna för AI-kluster extremt osäkra .

Bristen på tillstånd är inte teoretisk. AXT Inc., som tillverkar InP-substrat i sina fabriker i Kina, tvingades sänka sin intäktsprognos för Q4 2025 till 22,5–23,5 miljoner dollar just för att färre exporttillstånd beviljades än förväntat . Även efter det uppmärksammade toppmötet mellan Trump och Xi i maj 2026 ligger exportrestriktionerna fortsatt fast .

Därför är InP AI-branschens dolda kritiska mineral

Indiumfosfid är inget känt begrepp, men det utgör substratet för de fotoniska integrerade kretsarna och de höghastighetslasrar (elektroabsorptionsmodulerade lasrar, EML) som driver 800G- och 1.6T optiska transceivrar . Dessa transceivrar fungerar som nervsystemet i moderna AI-datacenter och sammankopplar tiotusentals GPU:er och acceleratorer. I takt med att AI-klustren har skalat upp har kraven på optisk sammankopplingsdensitet multiplicerats med 8–16 gånger jämfört med tidigare generationer .

Denna strukturella efterfrågan kom just som utbudet redan var ansträngt. Kvalificeringscyklerna för InP-substrat sträcker sig över 18–24 månader, och den globala produktionen är koncentrerad till endast 5–6 större leverantörer . Kina kontrollerar ungefär 70 procent av världens indiumraffinering, vilket ger Peking ett oproportionerligt stort inflytande över hela fotonik-kedjan .

I mitten av 2025 kom rapporter om ett leveransgap på 25–30 procent för InP-lasrar . Lumentums vd Michael Hurlston kvantifierade smärtan i februari 2026: företaget ”levererade ungefär 30 procent mindre än vad kunderna efterfrågade” och all EML-kapacitet var intecknad fram till 2027 genom långtidsavtal . Coherents vd Jim Anderson bekräftade samma verklighet och konstaterade att ”datacentertillväxten under Q1 begränsades av utbudet av indiumfosfidlasrar” .

Broadcom, en stor nedströmskonsument av InP-baserade komponenter, har flaggat riskerna med InP-wafer-leveranser som en stor utmaning för sin egen verksamhet . Coherent beskrev InP-laserkapaciteten som ”en av de viktigaste begränsningarna i hela branschen” .

Den ekonomiska effekten har varit dramatisk. Priserna på 6-tums InP-wafers har rusat med 250 procent till ungefär 5 000 dollar styck . Spotpriset på indiummetall klättrade från 2 600 dollar per kilogram i januari 2025 till över 3 000 dollar inom några veckor efter exportrestriktionen och fortsatte att stiga under början av 2026 . Obalansen mellan utbud och efterfrågan har gett tillverkarna en oöverträffad prissättningsmakt, där kritiska optiska komponenter ”i princip är slutsålda under överskådlig framtid” .

Så slår Coherent tillbaka

Coherent har angripit InP-bristen på tre fronter samtidigt: kapacitetsutbyggnad, statligt understödd inhemsk tillverkning och diplomati på vd-nivå.

Företaget investerar för att fördubbla sin InP-produktion inom 12 månader, särskilt inriktat på de EML-lasrar som behövs för datacenterapplikationer . Denna expansion är delvis knuten till en accelererad upptrappning av 6-tums InP-wafers vid deras inhemska anläggningar . Coherent driver en InP-anläggning i Texas som backas upp av en statlig amerikansk investering på 33 miljoner dollar i syfte att bygga upp en inhemsk tillverkningskapacitet .

Den mest dramatiska åtgärden kom i maj 2026. Bara dagar efter att Coherent under ett kvartalssamtal varnat investerare för en hotande InP-brist, klev vd Jim Anderson på ett plan tillsammans med den amerikanska affärsdelegation som följde med president Donald Trump på hans besök i Kina. Enligt tre källor med insyn i situationen syftade Andersons resa specifikt till att ta itu med förseningarna kring Kinas exportlicenser för detta kritiska material .

Trots dessa ansträngningar är Coherents datacenter- och kommunikationsintäkter, som fortfarande växte med 26 procent jämfört med föregående år, fortsatt begränsade av InP-flaskhalsen . Den ej levererade orderstocken från begränsande kvartal har rullats framåt, och både intern och extern InP-leverans fortsätter att begränsa produktionen .

Lumentums långsiktiga leveranslåsning

Lumentum har valt en annan strategisk väg och prioriterar långsiktig leveranssäkerhet framför kortsiktig diplomati. Företagets mest betydelsefulla drag var att i tysthet säkra ett heltäckande 7-årigt leveransavtal specifikt för indiumfosfidsubstrat – vilket i praktiken låser tillgången till den grundläggande råvaran ända in på 2030-talet .

Detta avtal var utformat för att skydda Lumentum från just den typ av geopolitiska utbudschocker som har skakat om marknaden. Samtidigt expanderar företaget sin tillverkningskapacitet genom en nyligen förvärvad InP-fabrik och skalar upp produktionen vid en anläggning i North Carolina för att minska beroendet av kinesiskt material .

Lumentums orderstock framåt berättar hela historien om utbudskrisen. Företaget har rapporterat att dess tillverkningskapacitet för kritiska AI-optiska komponenter i princip är slutsåld till slutet av 2028 . Denna orderstock sträcker sig åratal in i framtiden – ett fenomen som är i princip ovanligt i den historiskt cykliska optiska komponentbranschen .

Bristen har förändrat Lumentums finansiella profil. Företagets icke-GAAP-bruttomarginal steg till 37,8 procent, upp 1 000 baspunkter jämfört med föregående år, drivet av stark prissättningskraft mitt i utbudsbristen . Moln- och nätverksintäkterna ökade med 67 procent jämfört med föregående år, pådrivet av rekordleveranser av EML och robust efterfrågan från hyperskaliga molnkunder .

Glappet i inhemsk kapacitet kvarstår

Trots de aggressiva motåtgärderna från både Coherent och Lumentum begränsas utsikterna på kort sikt av ett kritiskt faktum: inget av företagens amerikanska expansioner har ännu nått en tillverkningsskala som är tillräcklig för att sluta leveransglappet .

Coherents anläggning i Texas, med statliga medel på 33 miljoner dollar bakom sig, och Lumentums expansion i North Carolina är verkliga investeringar som så småningom kommer att bidra med meningsfull kapacitet. Men produktion av InP-wafers går inte att skala upp över en natt. Kvalificeringscyklerna för nya produktionslinjer sträcker sig över 18–24 månader, och hela leveranskedjan – från råindiumraffinering via substrattillverkning till epitaxiell tillväxt och komponenttillverkning – förblir djupt beroende av kinesiska processteg .

Tillståndsfönstret på 60 arbetsdagar är fortfarande den enskilt största flaskhalsen i fotonik-kedjan . När tillstånd flödar lämnar substraten Kina, går till epi-hus i Taiwan och sedan vidare till amerikanska och globala datacenter. När tillstånd blockeras rasar hela kedjan samman . Fram till att Kina antingen lättar på restriktionerna eller den inhemska västerländska kapaciteten når verklig skala kommer byggarna av AI-datacenter fortsätta att möta en strukturell brist på de lasrar som deras nätverk är beroende av.

Branschbedömare noterar att InP-flaskhalsen representerar en bredare förskjutning i hur exportkontroller används som vapen. Det är inte längre bara en historia om sällsynta jordartsmetaller – den har rört sig in i fotonik-kedjan och riktar sig direkt mot materialbasen bakom optiska chip, lasrar och själva infrastrukturlagret i AI-utbyggnaden . För hyperskaliga aktörer som tävlar om att driftsätta nästa generations AI-kluster är budskapet tydligt: flaskhalsen är inte längre beräkningskraften. Det är ljuset som förbinder den.