Varför Fred Thiel tror att Bitcoins era som betalmedel är över

Problemet är att transaktionsavgifterna enligt Thiel inte ökar tillräckligt snabbt för att fylla den luckan. Samtidigt halveras blockbelöningen ungefär vart fjärde år.

"Bitcoins transaktionsavgifter växer inte tillräckligt snabbt för att ersätta blockbelöningen", har Thiel sagt .

Hans slutsats är därför att Bitcoin inte är på väg att bli det primära betalningsnätet för vardagliga köp. I stället utvecklas tillgången mot rollen som ett slags digitalt guld: ett strategiskt värdelager med betydelse för likviditet, energifrågor och geopolitik .

I en intervju med CNBC i januari 2026 beskrev Thiel hur Bitcoin går från att främst ses som en spekulativ investering till att betraktas som en strategisk tillgång .

Stablecoins ska fylla betalningsluckan

Om Bitcoin lämnar plats åt andra i den kommersiella betalningsdelen av kryptomarknaden, vad ska då ta över?

Thiels svar är stablecoins – kryptotillgångar som vanligtvis är kopplade till en stabil referens, ofta den amerikanska dollarn. Han räknar med att stablecoins kommer att hantera merparten av kryptobetalningar och avvecklingar, medan Bitcoin fungerar som en reservtillgång i bakgrunden .

I den framtidsbilden byggs betalningslagret för vardagliga transaktioner, gränsöverskridande betalningar och AI-tjänster ovanpå stablecoins, snarare än direkt på Bitcoins baslager.

Varför Bitcoinutvinnare lockas av AI

Det är här MARA:s strategi blir konkret. Bitcoinutvinnare har redan flera av de resurser som stora AI-bolag har svårt att få fram snabbt: mark, tillgång till el och delvis färdigbyggda datahallar med anslutningar till elnätet.

Thiel menar därför att miners kan bli det "understa lagret" i AI:s beräkningsinfrastruktur. Anläggningarna kan växla mellan Bitcoinutvinning och AI-arbetslaster beroende på efterfrågan och tillgången på el .

Han har också lyft idén om "inference at the edge" – att AI-modeller körs närmare användarna i distribuerade anläggningar, i stället för enbart i stora, centraliserade molnregioner .

Det ekonomiska incitamentet är tydligt: enligt branschuppgifter som återgetts i MARA:s strategiska kommunikation kan AI-arbetslaster generera omkring 25 dollar per elenhet, jämfört med Bitcoinutvinning .

MARA:s konkreta kursändring

MARA nöjer sig inte med att beskriva en möjlig framtid. Bolaget har genomfört flera stora förändringar för att gå från renodlad Bitcoinutvinnare till ett företag inom energi- och digital infrastruktur.

Samarbete med Starwood Capital Group

I början av 2026 meddelade MARA ett samarbete med Starwood Capital Group för att bygga om befintliga utvinningsanläggningar till datacenter för AI och högpresterande databehandling, så kallad HPC. De första pilotprojekten är redan i gång .

Den första ambitionen omfattar omkring 1 gigawatt kapacitet, med planer på att skala upp till mer än 2,5 gigawatt .

Köp av Long Ridge Energy & Power

Den 30 april 2026 meddelade MARA att bolaget hade kommit överens om att köpa Long Ridge Energy & Power i en affär värd cirka 1,5 miljarder dollar, inklusive övertagande av befintliga skulder .

Tillgången är ett naturgaseldat kraftverk på 505 megawatt i Ohio. Det ska ge MARA en egen och relativt billig energikälla för den planerade AI-infrastrukturen.

Affären väntas öka MARA:s ägda och opererade kapacitet med ungefär 65 procent och samtidigt bidra med cirka 144 miljoner dollar i årligt justerat EBITDA . EBITDA är ett vanligt mått på ett bolags rörelseresultat före bland annat räntor, skatt och avskrivningar.

Försäljning av Bitcoinreserver

För att finansiera omställningen har MARA sålt Bitcoin ur sina reserver för omkring 1,1–1,5 miljarder dollar. Thiel har beskrivit försäljningen som en strategisk omfördelning av kapital, snarare än en akut utförsäljning för att täcka den löpande verksamheten, samtidigt som MARA fortsätter att utvinna Bitcoin .

Personalneddragningar

I början av april 2026 minskade MARA personalstyrkan med ungefär 15 procent. Neddragningen ingick i omstruktureringen från ett renodlat Bitcoinbolag till ett företag med fokus på energi och AI-infrastruktur.

I ett internt meddelande bekräftade Thiel uppsägningarna och beskrev dem som ett strategiskt beslut kopplat till bolagets nya inriktning .

MARA kallar sig nu ett digitalt energibolag

På bolagets resultatkonferens för första kvartalet 2026 beskrev Thiel MARA som ett företag inom "digital energi", snarare än som en Bitcoinutvinnare. Han kallade kvartalet för "ett omdefinierande kvartal, inte ett stegvis sådant" .

MARA uppger nu att upp till 90 procent av den icke-värdhanterade utvinningskapaciteten utvärderas för omvandling till AI- och HPC-användning . I sin rapportering beskriver bolaget sig som "ett företag inom digital infrastruktur, byggt för att omvandla energi till beräkningsarbetslaster med högt värde" .

Expansion i Europa

MARA expanderar också inom europeiska AI-molntjänster och söker aktivt efter data- och energitillgångar utanför Nordamerika. Ett exempel är förvärvet av Exaion, en fransk operatör inom AI och HPC som knoppats av från energikoncernen EDF .

MARA Foundation ska hålla Bitcoinkopplingen vid liv

Samtidigt vill MARA inte lämna Bitcoin-ekosystemet. Under Bitcoin 2026 lanserade bolaget MARA Foundation, en satsning som ska finansiera bland annat öppen källkod, forskning om kvantresistens, självförvaring, policyarbete och utbildning inom Bitcoin .

Stiftelsen blir därmed ett sätt att fortsätta stödja Bitcoins långsiktiga utveckling även när MARA:s kärnverksamhet rör sig mot energi och AI.

Slutsatsen: från digitalt guld till beräkningskraft

Fred Thiels budskap är inte att Bitcoin håller på att försvinna. Snarare tror han att tillgångens roll blir mer avgränsad: Bitcoin blir ett strategiskt reserv- och värdelager, medan stablecoins hanterar kommersiella betalningar.

För MARA innebär förändringen ett ännu större skifte. Bolaget vill gå från att främst utvinna digitalt guld till att äga och hyra ut tillgången som AI-industrin behöver mest: el, mark och beräkningskapacitet.

Om marknaden till slut kommer att värdera MARA som ett AI-infrastrukturbolag i stället för en Bitcoinaktie återstår att se. Men bolagets investeringar visar att omställningen redan är mer än ett framtidsbudskap.