Bitcoin-optioner visar hausseartad signal – varför analytiker ändå manar till försiktighet

Bitcoin-optioner sände nyligen en tydlig hausseartad signal – men kedjedata ger en mycket mer försiktig bild. Här är vad siffrorna visar och varför analytiker behandlar optionsförskjutningen som en kortsiktig stämningsförbättring, inte som en trendvändning.

Vad optionsmarknaden signalerar

Put/call-kvoten sjunker till 0,59. Bitcoins put/call-kvot för öppet intresse på Deribit sjönk till 0,59, den lägsta nivån på sex månader, vilket innebär att köpoptioner (call) nu kraftigt överväger säljoptioner (put) . En kvot under 1,0 indikerar en hausseartad (call-dominerad) positionering; 0,59 är klart call-tung. Glassnode beskrev detta som att handlare "kraftigt minskat sin nedåtsäkring genom säljoptioner" .

DVOL-indexet sjunker till 40. Deribit Bitcoin Volatility Index (DVOL) sjönk från 48 till 40 i takt med att priset återhämtade sig från junifallet . DVOL representerar den 30-dagars framåtblickande annualiserade volatilitetsförväntan som prissatts i optioner. En DVOL på 40 innebär en förväntad daglig rörelse på cirka 2 % (DVOL ÷ 20) och ligger vid gränsen där marknaden går från att "sova" (under 40) till att vara måttligt förhöjd (40–70) .

Vad det innebär för stämningsläget. Glassnode beskriver denna kombination – en fallande put/call-kvot tillsammans med komprimerande implicit volatilitet – som en positiv optionssentimentförskjutning . Rädslopremien som byggdes upp under junis kraftiga nedgång har minskat, och handlare positionerar sig för uppgång snarare än att säkra sig mot nedgång . Glassnode påpekar dock att volatiliteten på 40 fortfarande är över de lägsta nivåerna som sågs i maj, så viss försiktighet kvarstår .

Optionsförfallet den 17 juli på 1,2 miljarder dollar – en icke-händelse

Grundläggande fakta. Den 17 juli förföll cirka 19 000 Bitcoinkontrakt med ett nominellt värde på ~1,2 miljarder dollar på Deribit kl. 08:00 UTC, med en max-smärtnivå på 63 000 dollar och en put/call-kvot på 0,93 . Tillsammans med Ethereum förföll cirka 1,43 miljarder dollar i totala kryptoptioner den dagen .

Hur det gick. Förfallet "välte inte marknaden" – Bitcoin förblev inom sitt intervall och handlades runt 63 000–64 000 dollar nära max-smärtnivån . Priset var tillräckligt nära 63 000 dollar för att de flesta optioner utanför pengarna skulle förfalla värdelösa, vilket maximerade förlusterna för optionsköpare och minimerade utbetalningarna för säljare (den vanliga max-smärtdynamiken) . Förfallet förstärkte befintliga intervall snarare än att utlösa ett genombrott .

Kedjedata manar till försiktighet – trots hausseartade optioner

Medan optionsmarknaden har blivit call-tung flaggar kedjedata från Glassnode och andra analytiker flera strukturella varningstecken:

Bitcoin handlas långt under True Market Mean (cirka 76 600 dollar). Bitcoin har handlats under Realized/True Market Mean på cirka 76 600 dollar sedan början av februari 2026 – i cirka fem månader . Detta placerar Bitcoin i ett "djupt värderingsområde" som historiskt förknippas med en sen fas i björnmarknaden . Glassnode definierar djupt värde som en zon där marknadspriset ligger betydligt under den aggregerade kostnadsbasen för alla mynt, ett tillstånd som historiskt föregått långa ackumuleringsperioder .

Under Short-Term Holder-kostnadsbasen (cirka 72 200 dollar). Det genomsnittliga anskaffningspriset för kortsiktiga innehavare (mynt som flyttats inom de senaste ~155 dagarna) ligger på cirka 72 200 dollar . Bitcoin ligger fortfarande väl under denna nivå, vilket innebär att den genomsnittliga nyligen köparen har en orealiserad förlust. Historiskt sett ser man att Bitcoin under en hausseartad marknad handlas över STH-realiserade priset, medan det under en björnmarknad handlas under . Ett ihållande återtagande av denna nivå skulle behövas för att signalera en trendförändring . Vissa källor anger en något lägre siffra på 70 700 dollar beroende på metod .

Tunn likviditet driver återhämtningen. Studsen från cirka 58 300 dollar mot 64 000 dollar har skett på relativt låg likviditet, vilket gör rörelsen mer skör . Återhämtningar med låg volym kan vända kraftigt om någon katalysator förändrar stämningsläget .

69 000 dollar som nästa stora motstånd. Nivån 69 000 dollar flaggas som nästa viktiga motståndszon, sammanfallande med spekulanters kostnadsbas och 2021 års historiska topp – en nivå där överliggande utbud och vinsthemtagningspress kan intensifieras .

Slutsatsen. Optionsmarknaden sänder en hausseartad signal – calldominans och fallande implicit volatilitet tyder på att handlare prissätter mindre rädsla och större övertygelse om uppgång . Men kedjebilden är mycket mer dämpad: Bitcoin förblir i ett månadslångt "djupt värderingsområde" under både STH-kostnadsbasen och True Market Mean, med en skör återhämtning med låg likviditet som närmar sig tungt motstånd kring 69 000–72 000 dollar . Analytiker behandlar optionsförskjutningen som en positiv kortsiktig stämningssignal, men ännu inte som en bekräftelse på en bredare trendvändning .