Bitcoins björnmarknad går in i slutfasen – Jamie Coutts analys och prisprognos

Coutts har också karaktäriserat den bredare nedgången i kryptovalutor 2025 som ett "omprisningsår" för institutionellt kapital, och noterat att DeFi-tokens föll med 67 procent och smarta-kontraktsvalutor i genomsnitt gav en negativ avkastning på 66 procent . Detta var, enligt honom, inte en strukturell kollaps utan en omprisning av högkvalitativa projekt när institutionellt kapital sökte exponering .

Prisprognos: 200 000–250 000 dollar om 2–3 år, skeptisk till 1 miljon

Coutts prisförutsägelser är anmärkningsvärt specifika:

• Kort sikt: I februari 2026 varnade han för att trycket på derivat- och spotmarknaderna intensifierades, med tecken på kapitulation . I juni 2026 hade hans ton dock ändrats. Han sade att att köpa Bitcoin i intervallet 60 000 dollar på lång sikt "sannolikt är ett av de bättre finansiella beslut man kan göra just nu" . Han medgav att kryptovalutor redan har sett en nedgång på cirka 50 procent, vilket grovt sett är i linje med tidigare björnmarknader på en volatilitetsjusterad basis, men avstod från att kalla en definitiv botten, och antydde att ytterligare en utförsäljning fortfarande är möjlig .
• Medellång sikt (2–3 år): Coutts förutspår en uppgång till 200 000–250 000 dollar inom två till tre år . Detta baseras på Bitcoins cirka 50-procentiga fall från cykeltoppen .
• Övre gräns: Coutts är skeptisk till ett Bitcoin på 1 miljon dollar i denna cykel och kallar det målet osannolikt . Han har också nämnt ett lägre prismaal på 500 000 dollar, men endast i en framtida cykel, inte denna .

Volatilitetstrender: Kapitulationssignaler och avtagande momentum

Coutts har följt två distinkta faser av volatilitet:

• Tidigt 2026 – Kapitulationsbevakning: I början av februari 2026 flaggade Coutts att Bitcoins implicita volatilitetsindex (BVIV) hade nått 88,55, nära nivåerna som sågs under FTX-kollapsen (105) . Han påpekade också att Coinbase registrerade sin åttonde största dagliga handelsvolym i historien, 3,34 miljarder dollar (cirka 54 000 BTC), och att det dagliga relativa styrkeindexet (RSI) föll till 15,64, en nivå under kraschen i mars 2020 orsakad av covid-19 . Han tolkade detta som ett tecken på intensifierad marknadsstress och potentiell kapitulation .
• Mitten av 2026 – Avtagande nedåtmomentum: I juli 2026 betonade Coutts att nedåtmomentumet avtar – ett mönster som är typiskt för slutskedet av björnmarknader där volatiliteten minskar innan en potentiell vändning .

Långsiktig prognos: Mitten av 2026 som en cykelinflektionspunkt

Coutts långsiktiga ramverk är förankrat i global likviditet, som han beskriver som den starkaste prediktorn för kryptopriser . Hans data pekar på mitten av 2026 som en potentiell cykelinflektionspunkt, där den slutförda tömningen av statens clearingkonto (Treasury General Account) på 550 miljarder dollar har avlägsnat en stor motvind . Han ser detta som en "mittcykel-återställning" snarare än en cykeltopp, vilket innebär att den sekulära hausseartade trenden förblir intakt bortom den nuvarande korrigeringen .

Hans modeller antyder också att Global M2 kan nå en topp på cirka 127 biljoner dollar denna cykel, med en potentiell kryptotopp under första kvartalet 2026 följt av en "kryptovinter" i botten under tredje/fjärde kvartalet i samma cykel . Hans senare kommentarer antyder dock att cykeln kan sträcka sig in i mitten av 2026 .

Bredare marknadskontext och viktiga risker: Makro är storyn

Coutts betonar konsekvent makrofaktorer framför kryptospecifika. Här är de viktigaste riskerna han lyfter fram:

• Den amerikanska dollarn är "swingfaktorn". Han hävdar att en återhämtning av det amerikanska dollarindexet (DXY) stramar åt global likviditet och pressar riskfyllda tillgångar, medan en försvagad dollar är hausseartad för Bitcoin . Mycket av Bitcoins nedgång har varit makrodriven snarare än slutet på en cykel . Han har kallat dollarn "den största av alla likviditetsmått" .
• Amerikanska statens refinansieringsvägg. I juni 2026 varnade Coutts för att en stor refinansieringshändelse för amerikanska statsobligationer fortfarande kan försena en bestående hausseartad vändning. Han sade: "Problemet är inte bara Bitcoins diagram – det är den makroekonomiska infrastrukturen runt omkring" . Han pekade på 2027, då USA står inför 3,67 biljoner dollar i förfallna kuponger, en siffra som är 36 procent över genomsnittet för 2020–2025 .
• ISM-tillverkning och konjunkturcykel. Han har noterat att ISM-tillverkningsindexet på cirka 49, jämfört med förväntade 55+, innebär att den breda konjunkturcykelexpansionen marknaderna väntar på ännu inte har kommit .
• Obligations- och kreditmarknadsvolatilitet. Även när dollarn försvagas har Coutts flaggat att förhöjd volatilitet på statsobligationsmarknaden (MOVE-index) och ökade skillnader i företagsobligationer förblir "larm" som kan begränsa riskfyllda rörelser . Han har beskrivit Bitcoin som en "kycklinglek" med centralbanker och presenterat en "försiktigt hausseartad" syn trots dessa oroande mätvärden .
• 2025 som ett omprisningsår. Han beskrev kryptons björnmarknad 2025 (exklusive Bitcoin) som en år lång omprisning av institutionellt kapital, inte en strukturell kollaps .
• Risk för kvantdatorer. Coutts har också varnat för att risker med kvantdatorer kan uppstå senast 2027, vilket kan utgöra ett långsiktigt hot mot Bitcoins kryptografi .