Bitcoin-björnmarknaden kan pågå till början av 2027, enligt CryptoQuants vd

Nyckelindikatorer som Ju följer

Ju har pekat på flera specifika CryptoQuant-mått som ligger till grund för hans baisseartade utsikter:

• PnL Index Signal: CryptoQuants sammansatta mått, som inkluderar MVRV Ratio, Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) och short-to-long-term holder SOPR, har sjunkit sedan mitten av 2025 . Ju noterar att PnL Index Signal med ett 365-dagars glidande medelvärde har vänt baisseartat, och att Bitcoins realiserade kapitalisering har planat ut efter 2,5 års tillväxt .

• Bull-Bear Cycle Indicator: Denna CryptoQuant-indikator vände hausseartad (grön) i maj 2023, vilket skapar vad Ju själv har erkänt som en blandad bild . De motstridiga signalerna understryker att ingen enskild indikator ger hela bilden.

• Realized Price: Ju har varnat för att Bitcoin ännu inte är nära en verklig cykelbotten, och noterar att varje stor cykel i historien har sett BTC-priset nudda det realiserade priset innan botten nåddes – en nivå som Bitcoin inte har nått i mitten av 2026 . Det realiserade priset representerar den genomsnittliga kostnadsbasen för alla mynt, och Ju ser en test av denna nivå som en nödvändig förutsättning för en genuin cykelbotten.

Kortsiktiga lättnader är tillfälliga

Trots sina baisseartade långsiktiga utsikter har Ju erkänt att kortsiktiga lättnadsrallyn är möjliga – men han har varit tydlig med att de inte ska misstas för trendvändningar. I ett inlägg i juli 2026 sa han till innehavare att ”lite hausseartad Bitcoin-opium är på väg under de kommande månaderna för att lindra er smärta i björnmarknaden. Men inte än. Håll ut” .

Denna karaktärisering av kortsiktiga studsar som ”opium” – tillfällig lindring snarare än genuin återhämtning – har varit ett konsekvent tema. Han noterade att en återhämtning över 70 000 dollar skulle kunna stödja en tillfällig lättnadsstuds, men att den bredare nedåtgående trenden skulle vara intakt . Externa analyser från CryptoQuants eget Bull Score Index stöder denna syn, med indexet på bara 10 av 100 i mars 2026, vilket tyder på att de senaste rallyna var lättnadsstudsar snarare än äkta vändningar .

Ju har också pekat på strukturella svagheter på marknaden som gör en ihållande återhämtning osannolik i den nuvarande miljön:

• Den traditionella rotationen från Bitcoin till altcoins har i stort sett försvunnit, med BTC-pair altcoin-volymen fallit till 2021 års nivåer .
• Altcoin-försäljningen är på en femårshög, vilket tyder på bred säljpress .
• Den övergripande marknadslikviditeten förblir svag, med makroekonomiska motvindar som ihållande inflation, stigande räntor och regulatorisk osäkerhet som begränsar kapitalflödena .

Specifika villkor som krävs för en verklig vändning

Ju har varit tydlig och konsekvent med vad som skulle behöva hända på kedjan innan han skulle bli hausseartad:

1. Ökande orealiserade vinster: Investerare måste återuppbygga pappersvinster, vilket innebär att marknadsvärdet på Bitcoin-innehav måste överstiga deras kostnadsbas. Detta skulle visa att ny köpefterfrågan absorberar utbudet till högre priser .

2. Minskande realiserade vinster: Samtidigt måste takten på faktisk vinsthemtagning minska. Detta skulle indikera att innehavare är tillräckligt självsäkra för att sitta på sina vinster snarare än att rusa för att realisera dem .

Kort sagt letar Ju efter en situation där innehavare ackumulerar växande pappersvinster men väljer att inte sälja – motsatsen till den nuvarande vinsthemtagningskaskaden där varje studs möts av försäljning .

Som han uttryckte det helt enkelt: ”Vi är inte där än” .

Bredare marknadskontext: Extrem rädsla och fallande priser

När Ju delade sin analys i mitten av 2026 handlades Bitcoin i intervallet 58 000–64 000 dollar . Crypto Fear & Greed Index befann sig i ”extrem rädsla” med värden så låga som 11–24 under juni och början av juli 2026, efter att ha fallit från det 60–70 (girighet)-band som det höll i början av juni .

Den 10 juli 2026 hade indexet återhämtat sig något till låga 20-talet och klassificerades fortfarande som ”extrem rädsla” eller ”rädsla” . Bitcoin hade fallit cirka 53 % från sin all-time-high i oktober 2025 på cirka 126 000 dollar , efter två kvartal i rad med förluster.

Denna kontext är viktig: Jus tes framfördes inte under en rutinmässig nedgång utan under en av de allvarligaste sentimentkollapserna i kryptohistorien, med rädslonivåer på marknaden som tidigare bara setts under 2022 års björnmarknad och covidkraschen 2020 .