Santiment-data: Bitcoin- och Ethereum-tillgången på börserna vid historiskt bottennapp – trots prisfallet

Under första halvan av 2026 visade data från kedjeanalysföretaget Santiment att mängden Bitcoin och Ethereum som förvaras på centraliserade börser hade sjunkit till nivåer som inte setts på flera år – för Ethereums del handlar det om den lägsta nivån någonsin. Ändå hade priserna fallit med ungefär hälften. Här är vad kedjedatan faktiskt visar, varför mynten lämnar börserna och varför marknaden inte reagerade med en uppgång.

Siffrorna: hur lågt gick börstillgången?

Santiments spårning på kedjan indikerar att andelen av Bitcoins cirkulerande utbud som ligger på centraliserade börser föll till den lägsta nivån sedan 2017, medan Ethereums börstillgång sjönk till den lägsta sedan tillgångens börshandelsstart 2015 .

• Bitcoin: I maj–juli 2026 återstod ungefär 5,6 % av det totala BTC-utbudet på kända börsplånböcker, den lägsta andelen sedan 2018 . I absoluta tal sjönk de totala BTC-reserverna på börser till cirka 2,21–2,67 miljoner mynt, vilket är en sjuårslägsta .
• Ethereum: I juni 2026 hade ETH på börser minskat till ett rekordlågt 14,5 miljoner ETH – cirka 8,7 % av det cirkulerande utbudet – en minskning med 43 % från nivåerna i mitten av 2025 .

Santiment noterade i juli 2026 att båda tillgångarna uppvisade "en av kryptons mest uppmuntrande signaler på lång sikt: mynten stannar utanför börserna" .

Varför lämnar mynten börserna?

Analytiker pekar på tre dominerande krafter som drar mynt från börsernas orderböcker till långsiktig förvaring.

Institutionell ackumulation. Antalet plånböcker som innehar 100 BTC eller mer nådde 20 229 i maj 2026, en ökning med 11,2 % jämfört med föregående år . Institutioner ackumulerade 81 200 BTC under en enda månad tidigare under 2026 och absorberade därmed ungefär sex gånger den nyligen utvunna tillgången under den perioden . ETF-förvaltare innehar nu cirka 1,3 miljoner BTC, eller ungefär 6,7 % av det cirkulerande utbudet .

Självförvaringstrend. Långsiktiga innehavare kontrollerade över 73,77 % av Bitcoins totala utbud den 1 maj 2026, vilket närmar sig det historiska toppintervallet för tidigare cykler . Det totala antalet Bitcoin-plånböcker med en balans som inte är noll nådde en rekordnivå på 58,45 miljoner adresser . Självförvaringstrenden, som accelererades av FTX-kollapsen 2022, har omformat innehavarbeteendet och användningen av hårdvaruplånböcker har nått nya höjder .

Företags- och ETF-utflöden. Den brantaste delen av Ethereums börstömning började runt juli 2025, i samband med att företag som BitMine och SharpLink flyttade ETH till staking och långsiktiga balansräkningar .

Inverkan på den likvida tillgången

När mynten flyttas från börserna sjönk den "likvida" tillgång som är tillgänglig för omedelbar handel till flerårslägsta. Santiment och andra analytiker beskrev detta som en utbudsklämma som historiskt har föregått kraftiga prisuppgångar – men bara när marknadssentimentet vänder till hausse . Utflödestakten från börserna accelererade även när priserna föll. I februari 2026 ökade till exempel utflödena från börserna med cirka 14 200 BTC under en enda vecka (värda cirka 958 miljoner dollar) samtidigt som BTC:s pris föll .

Den centrala motsägelsen: utbudsklämma möter makrokrasch

Trots den åtstramande kedjebilden föll priserna kraftigt:

• Bitcoin nådde en rekordnivå nära ~126 000 dollar i oktober 2025, för att därefter sjunka cirka 47–53 % till de låga 60 000-dollarnivåerna i februari–juni 2026 . BTC bröt tillfälligt 60 000 dollar den 5 juni 2026 och handlades så lågt som 59 099 dollar – den svagaste nivån sedan oktober 2024 .
• Ethereum handlades i mitten av 1 700-dollarnivån under denna period, cirka 44 % ned för året .

Santiment och andra analytiker beskrev detta som "Fear & Greed-paradoxen" : utbudstömningen från börserna, den institutionella ackumulationen och den rekordstora andelen långsiktiga innehavare var historiskt hausseartade strukturella signaler, men de makroekonomiska motvindarna överväldigade detta utbudsstöd.

Viktiga makrofaktorer inkluderade:

• Riskaversion utlöst av president Trumps tillkännagivande om nya 15-procentiga globala tullar i februari 2026, vilket drev en bred utförsäljning av teknik- och riskfyllda tillgångar .
• ETF-utflöden under slutet av 2025 och början av 2026, vilket vände de inflöden som hade drivit upp toppen i oktober 2025 .
• Strategy (tidigare MicroStrategy) likviderade en del av sina Bitcoin-innehav i juni 2026, vilket ökade säljtrycket .
• Bestående marknadsrädsla med sentiment på nivåer av "Extrem rädsla" på Crypto Fear & Greed Index under stora delar av 2026 .

Vad Santiment säger om utsikterna

Santiments veckosammanfattning från juni 2026 noterade att nätverkets realiserade vinst/förlust fortfarande såg sund ut – innehavare kapitulerade ännu inte i djupa förluster – vilket teamet tolkade som en konstruktiv sekundär signal . De flaggade dock för ett ovanligt hopp i att Bitcoin-tillgången flyttades tillbaka till börser i början av juni 2026, ett mönster som "ofta föregår ytterligare utförsäljning" . Företaget såg stabilisering av börsinflöden som en tidig lättnadssignal för en potentiell återhämtning.