Därför hamnade Cardano utanför Open USD – och vad det betyder för DeFi

Open USD, eller OUSD, kan bli en av årets viktigaste stablecoin-satsningar. Men när Open Standard presenterade projektet den 30 juni 2026 fanns Cardano inte med bland de över 140 partnerföretagen – trots att nätverket är en etablerad så kallad Layer-1-blockkedja ^CRL.

Cardano Foundation försöker nu hitta en djupare väg in i ekosystemet. Den befintliga kopplingen går via Brale, men den ger inte Cardano någon direkt plats i konsortiets styrning eller del av de ekonomiska intäkterna. Bakom frågan finns dessutom en intern konflikt om Cardanos styrning och kommersiella prioriteringar.

Vad är Open USD?

Open USD är en dollaranknuten stablecoin som Open Standard utvecklar tillsammans med ett konsortium av fler än 140 företag. Bland deltagarna finns Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe, Coinbase, American Express och Google ^RLF. OUSD är planerad att lanseras med inbyggt stöd på Solana senare under 2026 ^GM.

Till skillnad från USDC och USDT är OUSD inte tänkt att kontrolleras av en ensam utgivare. I stället ska projektet drivas genom en modell där partnerföretag både får inflytande och kan ta del av intäkterna från stablecoinens reserver ^PEE.

Cardanos indirekta väg in går via Brale

Cardano Foundation är inte listad som direkt partner i Open USD-konsortiet. Däremot är Brale, en reglerad plattform för utgivning av stablecoins, lanseringspartner. Foundation och Brale inledde sitt samarbete i november 2025 med målet att erbjuda reglerade, anpassade stablecoins på Cardano ^CMMK.

Det ger Cardano en möjlig teknisk och kommersiell ingång, men Brales status är inte samma sak som ett direkt konsortiemedlemskap. Den innebär enligt den information som presenterats inte automatiskt rösträtt i Open USD:s styrning eller rätt till den reservavkastning som ska fördelas mellan partnerföretagen ^CMM.

Efter kritik från Cardano-communityn sade Foundation den 3 juli 2026 att organisationen undersöker ”andra integrationsalternativ” och antydde att den vill ha en ”djupare” roll i ekosystemet ^CCMI.

Varför hamnade Cardano utanför?

Charles Hoskinson har kopplat frånvaron till Cardanos interna styrning. Hans argument är att delegerade representanter – DReps, alltså personer som röstar i Cardanos on-chain-styrning på andra tokenägares uppdrag – har sagt nej till förslag som skulle finansiera kommersiell infrastruktur. Därefter är det motsägelsefullt att kritisera Cardanos frånvaro från kommersiella initiativ som Open USD ^BCB.

Ett konkret exempel är förslaget Critical Integrations V2, som lades fram i juni 2026. Det begärde ₳23 miljoner, motsvarande 5,75 miljoner dollar enligt förslagets beräkningskurs, för bland annat stablecoinstöd, förvaring och orakelintegrationer – den typ av infrastruktur som hade kunnat stärka Cardanos ansökan om en direkt roll ^C.

Det tidigare CCI V1-programmet hade redan infört eller levererat integrationer för Circle USDCx, LayerZero, Pyth Network och Dune Analytics på Cardano ^IC. Men fortsättningen behövde ta sig igenom DRep-processen, vilket skapade osäkerhet kring finansieringen.

Det är därför viktigt att skilja mellan två saker: Källorna visar att interna beslut kan ha försvagat Cardanos kommersiella position, men de bevisar inte att ett specifikt avslag ensamt orsakade att Cardano uteslöts ur Open USD.

Så fungerar OUSD:s modell

Open USD bygger enligt den presenterade modellen på tre huvudprinciper ^PEE:

• Avgiftsfri prägling och inlösen: Godkända företag ska kunna skapa och lösa in OUSD utan avgift och utan volymtak.
• Delad reservavkastning: Räntan från tillgångarna som backar stablecoinen ska i huvudsak gå till partnerföretagen, efter en förvaltningsavgift till Open Standard.
• Gemensam styrning: En styrelse med representanter från partnerföretagen ska fatta beslut om protokollet, snarare än att ett enda företag har full kontroll.

Modellen försöker därmed flytta värdet från en ensam utgivare till hela distributionskedjan: plånböcker, börser, betalningsförmedlare och fintechbolag ^CA. Flera operativa detaljer – exempelvis exakt reservsammansättning, hur intäkterna ska fördelas och den slutliga styrningsstrukturen – har dock inte offentliggjorts fullt ut .

Vad betyder det för Cardanos DeFi-satsning?

1. Risk för sämre konkurrensläge

Stablecoins fungerar som den viktigaste likviditetsbasen i många DeFi-applikationer. Om OUSD får stor användning inom betalningar och avveckling kan Cardano-protokoll utan direkt integration få svårare att konkurrera om likviditet och användare.

Cardano har redan USDCx. Enligt uppgifter från första kvartalet 2026 stod den reglerade stablecoinen för omkring 36 procent av stablecoinvolymen på nätverket och hade en cirkulerande mängd på 17,5 miljoner dollar ^C. OUSD:s reservdelning kan däremot ge stora distributionspartners ett starkare ekonomiskt incitament att prioritera just den valutan.

2. Brale är en bro, men en smal sådan

Brales deltagande kan göra det möjligt att koppla Cardano till OUSD-relaterade tjänster. Men utan direkt medlemskap saknar Cardano enligt den nuvarande informationen både formellt inflytande och tillgång till den ekonomiska modell som gör OUSD attraktiv för distributionspartners ^CMM.

3. Styrningsbesluten får kommersiella följder

Konflikten visar ett centralt dilemma i decentraliserad styrning: beslut om treasury-medel och infrastruktur kan få konsekvenser långt utanför själva omröstningen. Om Cardano inte kan visa upp finansierad, konkurrenskraftig infrastruktur kan nätverket tvingas förlita sig på sekundära integrationer och bryggor i stället för att vara en direkt del av likviditetsnätverket.

4. LayerZero kan minska friktionen

Cardano Foundations månadsrapport från juni lyfte fram en planerad LayerZero-integration. Den ska kunna ansluta Cardano till över 800 token över flera kedjor i ett ekosystem med mer än 75 miljarder dollar i säkrade tillgångar ^C.

Det kan i framtiden göra det möjligt att föra OUSD till Cardano genom meddelanden över kedjor, även utan direkt konsortiemedlemskap. Men en sådan brygglösning skulle inte ge Cardano-baserade partner samma styrningsinflytande eller del av reservintäkterna som ett direkt medlemskap.

En ny tävling om stablecoins?

OUSD:s lansering handlar inte bara om vilken stablecoin som håller sin koppling till dollarn bäst. Den handlar också om vem som får de ekonomiska fördelarna av de pengar som ligger i systemet.

I den traditionella modellen behåller utgivaren normalt huvuddelen av ränteintäkterna från reserverna. OUSD vill i stället återföra merparten av dessa intäkter till de företag som distribuerar och använder stablecoinen ^ME. Det utmanar den etablerade ekonomin bakom Circle och Tether, även om den långsiktiga effekten ännu är osäker. En rapport uppgav att Circles aktiekurs föll 17 procent efter beskedet ^L.

Det kan också skapa ett ekosystem i två nivåer. Solana, som är den planerade första kedjan för inbyggd lansering, får direkt tillgång och möjlighet till inflytande ^G. Nätverk som Cardano kan i stället behöva gå via Brale, andra mellanhänder eller cross-chain-bryggor – vilket kan innebära mer friktion och mindre del av de ekonomiska värdena.

Slutsatsen: Cardano Foundations intresse för en djupare OUSD-integration drivs både av den kommersiella potentialen i stablecoinens distributionsmodell och av pressen efter att Cardano saknades på den ursprungliga partnerlistan. Brale ger Foundation en möjlig ingång, men inte nödvändigtvis den direkta plats, styrning eller reservdelning som Cardanos DeFi-ekosystem kan behöva för att konkurrera på lika villkor.