Mizuho spår en enorm kapacitetsökning för TSMC:s avancerade chipförpackning CoWoS

Avancerad chipförpackning har blivit den avgörande flaskhalsen i AI-leveranskedjan, och TSMC:s CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate)-kapacitet står i centrum. Mizuho Securities Asia har nyligen utfärdat en av de mest hausseartade prognoserna på marknaden och förutspår att TSMC:s CoWoS-kapacitet når 140 000 wafers per månad (wpm) 2026 och 190 000–200 000 wpm 2027 . Denna artikel ger en faktagranskad och källbelagd genomgång av Mizuhos siffror, jämför med andra analytiker, identifierar kunderna som driver efterfrågan, bedömer det nuvarande gapet mellan utbud och efterfrågan samt ledtiderna, och förklarar statusen för TSMC:s nästa generations CoPoS-panelförpackning.

Mizuhos senaste CoWoS-kapacitetsprognoser fram till 2027

Mizuhos rapport från den 30 juni 2026 höjde prognosen kraftigt. Företaget förväntar sig nu att TSMC:s månatliga CoWoS-kapacitet når 140 000 wpm i slutet av 2026 och 190 000–200 000 wpm 2027, upp från tidigare estimat på 120 000 respektive 170 000–180 000 . Uppgraderingen drivs av en "kraftigt förbättrad syn på AI-driven server-CPU-efterfrågan", enligt Mizuho .

Hur andra analytiker ligger till

Mizuhos prognos för 2027 ligger över den allmänna marknadskonsensusen på cirka 170 000–180 000 wpm. Så här ser det ut jämfört med andra publicerade institutionella prognoser:

• KGI uppskattar en årlig CoWoS-kapacitet som växer från ~670 000 wafers 2025 till ~1,0 miljon wafers 2026 (cirka 83 000–110 000 wpm beroende på kapacitetsutnyttjande) .
• Fubon prognostiserar ~140 000 wpm i slutet av 2027 .
• Silicon Analysts spårar TSMC:s mål i slutet av 2026 till 120 000–130 000 wpm, upp från ~72 500 wpm i slutet av 2025 .

Mizuhos 190 000–200 000 wpm för 2027 gör det till en av de mest hausseartade analytikerna på marknaden för den tidsramen.

Vilka kunder driver efterfrågan på CoWoS?

Efterfrågan är starkt koncentrerad till ett fåtal dominerande aktörer.

• NVIDIA är den dominerande kunden och står för cirka 65 % av TSMC:s CoWoS-kapacitetstilldelning. KGI uppskattar att NVIDIA kommer att förbruka cirka 65 % av TSMC:s CoWoS-kapacitet, följt av Broadcom och AMD . Mizuho prognostiserar att NVIDIAs CoWoS-enheter hos TSMC når 630 000 2026 och 1 005 000 2027, drivet av efterfrågan på NVIDIAs Vera-CPU och starkare produktion av andra AI-acceleratorer .
• Broadcom och AMD är de näst största kunderna .
• Hyperscalers (Amazon AWS, Google, Meta, Microsoft) är också betydande konsumenter via anpassade ASIC:ar och alla står inför begränsningar i tilldelningen .
• MediaTek och Alchip är nya namn att hålla ögonen på i TSMC:s kundmix 2026–2027 .

Uppskattningsvis 85 %+ av TSMC:s CoWoS-kapacitet 2026–2027 är redan förallokerad till bara fyra stora aktörer: NVIDIA, Broadcom, AMD och hyperscalers . Silicon Analysts rapporterar att NVIDIA självt uppskattas inneha cirka 60 % av CoWoS-kapaciteten, omkring 595 000 wafers . Detta har skapat en situation där AI-chipföretag i andra ledet i praktiken blockeras från att få tillgång till kapacitet förrän senare .

Nuvarande gap mellan utbud och efterfrågan samt ledtider

Gapet minskar, men är fortfarande betydande

Gapet mellan utbud och efterfrågan för CoWoS-kapacitet ligger för närvarande på cirka ~20 % (efterfrågan överstiger utbudet) och väntas minska till ~10 % i slutet av 2026 i takt med att ny kapacitet tas i bruk . Tidigare uppskattningar från mitten av 2025 pekade på en brist på 30 %+, med en kapacitet på ~115 000 wpm och en efterfrågan som översteg 180 000 wpm .

TSMC:s vd C.C. Wei har sagt att CoWoS är "fullbokat genom 2025 och in i 2026" . Gapet väntas förbättras ytterligare fram till 2027 i takt med att fabriker som AP7 i Chiayi, Taiwan börjar producera, med fas 1-konstruktion som väntas vara klar 2026 och produktion som startar i slutet av 2027 och 2028 .

Ledtiderna är fortfarande långa

CoWoS-S och CoWoS-L är fortfarande fullbokade med ledtider på cirka 52–78 veckor (ungefär 12–18 månader) . Den strukturella flaskhalsen kvarstår eftersom ny kapacitet tar 12–18 månader att bygga ut . Som en analys noterar: "Stigande eller oförändrad ledtid medan kapaciteten växer = efterfrågan springer fortfarande ifrån utbudet; bristen kvarstår oavsett rubriker om expansion" .

Status för TSMC:s nästa generations CoPoS-panelförpackning

CoPoS (Chip-on-Panel-on-Substrate) är TSMC:s nästa generations 2.5D-plattform för avancerad förpackning som går från runda 300 mm-wafers till rektangulära 310 mm × 310 mm-paneler (skalbart till 515 mm × 510 mm eller större), vilket lovar lägre kostnader och bättre utnyttjande av substratytan .

Status för pilotlinje

En CoPoS-pilotlinje är redan på plats från mitten av 2026. Leveranser av utrustning till FoU-team började i februari 2026, och pilotlinjen färdigställdes helt i juni 2026 . TSMC:s ordförande C.C. Wei bekräftade vid aktieägarmötet i början av juni 2026 att pilotlinjen är i drift . Pilotlinjen vid VisEras anläggning i Longtan kör en dubbelspårig utvärdering, där en linje leds av globala utrustningsleverantörer och den andra antar lösningar från taiwanesiska utrustningstillverkare .

Tidsplan för massproduktion

Massproduktion väntas om 2–3 år, enligt ordförande Wei . Flera källor pekar på 2029 som mål för volymproduktion . TrendForce rapporterar att pilotproduktion är målsatt till 2027, med massproduktion planerad till andra halvåret 2028 . DigiTimes rapporterar också att massproduktion inte väntas förrän 2029 .

Viktig brasklapp

CoPoS är fortfarande i en tidig pilotfas och kommer inte att bidra nämnvärt till TSMC:s CoWoS-ekvivalenta kapacitet förrän tidigast 2028–2029. På kort sikt (2026–2027) är all tillväxt inom avancerad förpackning beroende av traditionella CoWoS-linjeexpansioner.