Aave V4 siktar på 4,6 biljoner dollar stora värdepapperslånemarknaden

Aave V4-uppgraderingen, som lanserades på Ethereum mainnet i slutet av mars 2026, är den mest betydande arkitektoniska förändringen av DeFi-lånejätten sedan starten. Uppgraderingen är inte bara en iteration – den är utformad för att överbrygga klyftan mellan decentraliserad finans och traditionella värdepappersmarknader, med specifikt fokus på den globala värdepapperslånemarknaden värd 4,6 biljoner dollar. I samband med V4-lanseringen har grundaren Stani Kulechov navigerat marknadsrykten, en omstrukturering av styrningen och en genomgripande översyn av tokenomiken som fundamentalt förändrar hur värde flödar till AAVE-innehavare.

Aave V4: En ny arkitektur för värdepappersfinansiering

Hjärtat i Aave V4 är en nav-eker-arkitektur som separerar en enhetlig likviditetsnod över kedjor från modulära, anpassningsbara låneekrar . Denna design löser ett av DeFis mest ihållande problem: likviditetsfragmentering. Istället för isolerade pooler på olika kedjor samlar V4 likviditeten i en central nod, medan varje låne-marknad – inklusive de nya värdepappersfokuserade – fungerar som en självständig eker .

Under V4 planerar Aave att lägga till tre nya värdepappersfinansieringsfunktioner :

• Lån med värdepapper som säkerhet – att använda tokeniserade aktier som säkerhet för lån i stablecoins
• On-chain repo-liknande transaktioner – transparent, säkerställd kortfristig utlåning
• Värdepapperslån – direkt utlåning av tokeniserade aktiepositioner, vilket eliminerar mellanhänder

Målet, som anges av Aave Labs, är att "återuppbygga värdepappersfinansiering" genom att föra denna marknad on-chain . Nav-eker-modellen gör att varje värdepappersmarknad kan fungera med sin egen riskprofil och räntekurva samtidigt som den drar likviditet från den delade noden, vilket gör att Aave säkert kan stödja nya tillgångsklasser utan att fragmentera kapitalet .

Aave V4:s första konfiguration inkluderar tre noder – Prime, Optimizer och Institutional – var och en anpassad för olika säkerheter och riskprofiler . Konservativa tak för insättning och upplåning sattes vid lanseringen för att möjliggöra kontrollerad skalning tillsammans med den befintliga V3-distributionen .

4,6 biljoner dollar – marknadsmöjligheten

Aave riktar in sig på den globala värdepapperslånemarknaden, som har 4,6 biljoner dollar i tillgångar utlånade och genererade en uppskattad intäkt på 150 miljarder dollar under 2025 . Denna siffra baseras på branschuppskattningar som är allmänt citerade i rapporter som täcker Aaves expansionsplaner. En separat källa angav den bredare värdepappersfinansieringsavgiftspoolen till 150 miljarder dollar , medan en annan uppskattade intäktsmöjligheten för värdepapperslån till 150 miljarder dollar 2025 . Den exakta totala marknadsintäkten varierar mellan källor eftersom olika rapporter inkluderar eller exkluderar olika delsektorer som repo och marginalutlåning.

Större delen av denna aktivitet sker för närvarande off-chain genom mellanhänder som prime brokers och förvaringsbanker. Aave vill fånga en andel genom att erbjuda transparent, mellanhands-free utlåning on-chain .

Efter att expansionsplanen offentliggjordes i slutet av juni 2026 steg AAVE-tokenpriset med cirka 31 % till omkring 97 dollar , vilket speglar investerarnas optimism om protokollets förmåga att fånga en andel av en marknad som är flera storleksordningar större än nuvarande DeFi-utlåning.

Vad Stani Kulechov förnekade om en token-försäljning till Kraken

I slutet av juni 2026 kom rapporter med hänvisning till anonyma källor om att Kraken-modernbolaget Payward var i samtal om att förvärva en 15%-ig andel i Aave Group till en värdering på 385 miljoner dollar . Den föreslagna affären innebar tydligen att erbjuda 35 000 ETH för 250 000 AAVE-tokens och en aktiepost – ett pris som representerar en rabatt på cirka 70 % jämfört med AAVE:s fullt utspädda värdering .

Stani Kulechov tillbakavisade offentligt dessa påståenden i flera inlägg på sociala medier och uttalanden :

• Aave Labs skulle inte sälja AAVE-tokens med 70 % rabatt. Kulechov skrev sarkastiskt: "För det första, det är ABSOLUT INGEN CHANS att vi skulle sälja AAVE med 70 % rabatt lol" .
• De rapporterade villkoren beskrev felaktigt eventuella diskussioner som ägde rum .
• Han bekräftade att samtal med en extern institution hade ägt rum, men inte på de villkoren .
• Han påpekade att vem som helst helt enkelt kan köpa AAVE-tokens på den öppna marknaden istället för att förhandla om en rabatterad privat försäljning .

Kulechov noterade också att Aave Labs AAVE-allokering har diskuterats med flera parter som en del av potentiella långsiktiga strategiska partnerskap . Även om han förnekade de specifika Kraken-villkoren, uteslöt han inte möjligheten att Aave Labs i framtiden kan sälja en del av sina AAVE-innehav under andra förutsättningar .

Nya ekonomiska mekanismer: "Aave Will Win" och Aavenomics 3.0

Aave Will Win-ramverket (AWW)

Godkänt av Aave DAO i två steg mellan februari och april 2026 – initialt godkännande med ~75 % i februari, sedan en formell finansieringsomröstning i april med liknande stöd – omstrukturerade AWW fundamentalt intäktsflödena i utbyte mot en utvecklingsbudget .

Nyckelvillkor:

• 100 % av intäkterna från Aave Protocol, GHO stablecoin, Aave App, Aave Pro och Aave Swaps går nu till Aave DAO / AAVE-tokeninnehavarna .
• I utbyte gav DAO Aave Labs ett initialt finansieringspaket – 25 miljoner dollar i stablecoins plus 75 000 AAVE-tokens (värda cirka 8,2 miljoner dollar vid tillfället), totalt cirka 50-51 miljoner dollar under år ett .
• Ramverket löste månader av styrningsspänning om vem som kontrollerar intäkterna från Aave-märkta produkter, en tvist som började när swap-avgifter omdirigerades bort från DAO:s kassa i slutet av 2025 .

Kulechov beskrev AWW som "det viktigaste förslaget i Aaves historia" . Ramverket ratificerade också Aave V4 som det kanoniska protokollet och överförde varumärkets IP till en ny stiftelse .

Aavenomics 3.0 – Automatiska återköp

I slutet av juni 2026, samtidigt som Kraken-förnekandet, förhandsvisade Kulechov Aavenomics 3.0, en översyn av tokenomiken som inkluderar :

• Automatiska, icke-discretionära on-chain återköp – som ersätter det tidigare diskretionära återköpsprogrammet som krävde en styrningsomröstning varje gång .
• Finansierat av 100 % av alla protokoll- och GHO-intäkter, som nu tillfaller AAVE-tokeninnehavarna under AWW .
• Beskrivs som en "oföränderlig" återköpsmekanism som körs automatiskt utan att kräva ytterligare styrningsomröstningar .

Under det befintliga programmet hade Aave Finance Committee mandat att utföra AAVE-återköp från andrahandsmarknader för 1 miljon dollar per vecka, eller cirka 50 miljoner dollar årligen . Aavenomics 3.0 skulle ersätta detta med ett storskaligt, helt automatiskt program.

Kulechov betonade att Aave Labs endast fungerar som en tjänsteleverantör till DAO och tar inga av protokollets intäkter – allt går tillbaka till AAVE-innehavarna . Han avslöjade att Aave genererar cirka 134 miljoner dollar i årliga intäkter , vilket understryker den skala av värde som kan flöda in i återköpsmekanismen.

Vad allt detta betyder för Aave

Aave genomför flera saker samtidigt: en teknisk uppgradering (V4) designad för att stödja biljoner i tillgångar, en marknadsexpansion till den största off-chain-lånemarknaden, en styrningsuppgörelse som riktar in alla parter bakom AAVE-tokenen, och en tokenomikuppgradering som lovar permanenta, automatiska återköp från betydande protokollintäkter. Kraken-ryktet, även om det förnekades, belyste hur värdefull en bit av Aaves framtida intäktsström har blivit för externa institutioner – även om de specifika rapporterade villkoren visade sig vara felaktiga.