Bitcoin kraschade till 58 000 dollar – här är de fyra faktorerna som utlöste säljvågen

2. PCE-inflationen steg till 4,1 procent – data publicerad 25 juni

Den makroekonomiska bakgrunden försämrades kraftigt dagen före kraschen. Den 25 juni rapporterade USA:s handelsdepartement (Bureau of Economic Analysis) att PCE-prisindex (Personal Consumption Expenditures) – Fed:s föredragna inflationsmått – accelererade till 4,1 procent på årsbasis i maj, upp från 3,8 procent i april . Kärn-PCE, som exkluderar volatila livsmedels- och energipriser, steg till 3,4 procent på årsbasis, den högsta nivån sedan oktober 2023 . PNC Economics beskrev båda avläsningarna som de högsta inflationstalen sedan 2023 . Data förstärkte förväntningarna om att Fed skulle hålla räntorna högre under en längre period, en duvaktig bakgrund som tyngde riskfyllda tillgångar över hela linjen, inklusive kryptovalutor .

3. Avtagande institutionell efterfrågan – ett misslyckande på efterfrågesidan

Säljvågen drevs inte av ett överutbud utan av en brist på efterfrågan. Bloomberg beskrev marknaden som redan ”kämpande med avtagande institutionell efterfrågan och makroekonomiska motvindar” . Bitcoins skenbara efterfrågan hade varit negativ i 208 dagar i sträck per den 25 juni . När institutionella köpare klev åt sidan och detaljhandelssentimentet försämrades saknade marknaden köpkraft för att absorbera säljtrycket från optionshedging och makroekonomisk omprissättning. Denna efterfrågesidiga förklaring är förenlig med de låga saldona på börser och den otillräckliga nya efterfrågan som observerats på den bredare marknaden .

4. Ethereums kraftiga nedgång – en följeslagare i fallet

Ethereum försvagades kraftigt tillsammans med Bitcoin. TradingKey beskrev den näst största kryptovalutan som att den närmade sig 1 700 dollar under nedgången . Säljvågen drog ner Ethereum under 1 600 dollar, där den öppnade den 26 juni efter PCE-rapporten . ETH fångades i samma makroekonomiska, riskaptit- och kryptomarknadssvaghet som drabbade Bitcoin, vilket förstärkte den totala marknadsstressen och bidrog till likvidationskaskaden .

Hur krafterna kombinerades

Förloppet utspelade sig snabbt. Majs PCE-rapport den 25 juni visade att inflationen accelererade till sin högsta nivå sedan 2023, vilket förstärkte en duvaktig makrobakgrund och sköt fram förväntningarna på räntesänkningar från Fed . Den makroekonomiska chocken träffade en kryptomarknad som redan var försvagad av avtagande institutionell efterfrågan . Samtidigt skapade det annalkande optionsförfallet på 10 miljarder dollar på Deribit en stor derivathändelse för en redan skör marknad . Förfallostrukturen var björnartad, med puts som dominerade och en nettofördel på mellan 1 och 3,4 miljarder dollar för björnpositioner , vilket innebar att market makers och stora handlare hade incitament att pressa priset lägre.

När Bitcoin bröt igenom viktiga stödnivåer började en likvidationskaskad. Över 450 miljoner dollar i långa positioner med hävstång utplånades på cirka en timme , vilket accelererade nedgången. Bitcoin nådde 58 031 dollar som dagens lägsta notering innan den återhämtade sig till 59 646 dollar. Sessionen producerade cirka 1 miljard dollar i futureslikvidationer när BTC tryckte nya lägstanivåer för 2026 . Totalt likviderades 1,26 miljarder dollar i kryptopositioner över 209 000 handlare, där långa handlare bar den överväldigande majoriteten av förlusterna .

Slutsats

Säljvågen den 26 juni drevs inte av ett överskott av nyutvunnen Bitcoin som nådde börserna. Istället var det ett misslyckande på efterfrågesidan som förstärktes av björnartad derivatpositionering, en duvaktig inflationsöverraskning och en kaskad av likvidationer. Med avtagande institutionell efterfrågan och makroekonomisk motvind som bakgrund fungerade optionsförfallet på 10 miljarder dollar som katalysatorn som bröt en marknad som redan saknade köptryck för att försvara viktiga stödnivåer.