Kinesisk gruvjätte spår Bitcoins botten: 42 000–44 000 dollar i slutet av 2026

Här följer en genomgång av modellen bakom prognosen, hur den förhåller sig till andra stora analytikers bedömningar, de bredare marknadsförhållanden som stöder den, samt vad den innebär för gruvarbetare och långsiktiga innehavare.

De tre pelarna i Jiang Zhuoers modell

Jiangs prognos är varken ren kedjeanalys eller teknisk analys. Han beskriver den som en "cykelprognos baserad på marknadsvärdering, gruvarfarenhet och ett nyckeltal i ett börsnoterat bolags aktie" . Modellen vilar på tre huvudsakliga komponenter:

1. Strategys mNAV-kvot (primär signal). Strategy (tidigare MicroStrategy, ticker MSTR) är det största börsnoterade bitcoin-innehavande bolaget. Dess mNAV-kvot (marknadsvärde i förhållande till substansvärde) har fallit till 0,72, vilket närmar sig nivån 0,7 som sågs under botten i maj 2022 . Jiang ser detta som en sentimentindikator som fångar extrem rädsla i den bitcoin-relaterade aktiemarknaden.

2. Sex månaders fördröjning mellan mNAV och BTC-botten. Baserat på historisk cykelanalys observerar Jiang att Bitcoins priströskel tenderar att släpa efter Strategys mNAV-botten med ungefär sex månader. Eftersom mNAV nu (mitten av 2026) närmar sig sin botten, skulle Bitcoins prismässiga botten följa under fjärde kvartalet 2026 . Denna tidsangivelse är central för hans prognos på oktober–december 2026.

3. Fyraårscykelns ramverk. Jiang tar även hänsyn till Bitcoins halveringscykel och sin egen erfarenhet från gruvindustrin för att kalibrera tidpunkten. Han betonar att marknadscyklerna tyder på att botten fortfarande ligger framför oss, inte att den redan är nådd .

Det är viktigt att notera att Jiangs prognos bygger mindre på Bitcoins egna kedjemått och mer på beteendet hos en enskild aktie – vilket både är dess styrka (som en marknadssentimentmätare) och dess begränsning.

Hur Jiangs prognos förhåller sig till andra analytikers

Arthur Hayes (BitMEX-medgrundare) — Den 23–24 juni 2026 förutspådde Hayes att Bitcoin kan bottna kring 40 000 dollar inom sex månader. Han etablerade en put-spread-säkring för att skydda sig mot kortsiktig nedgång samtidigt som han behöll sina långa positioner, och upprepade ett positivt årsmål . Hans prognos på 40 000 dollar ligger mycket nära Jiangs intervall på 42 000–44 000 dollar . Längre fram i cykeln hade Hayes tidigare angett en botten på 60 000 dollar, men reviderade ned den . Hans långsiktiga syn är fortsatt starkt positiv, med mål på 125 000–250 000 dollar eller mer vid årets slut.

Michael Saylor (Strategys styrelseordförande) — Saylor har en betydligt mer optimistisk grundsyn, med ett långsiktigt mål på 1 miljon dollar per Bitcoin, men detta är inte en prognos för björnmarknadens botten på kort sikt .

CoinShares analytiker — Deras rapport från mars 2026 varnade för att om BTC inte återhämtar sig över 100 000 dollar vid årets slut kommer gruvarbetare med höga kostnader att tvingas lämna marknaden i snabbare takt, vilket skulle öka pristrycket nedåt . Detta ligger i linje med Jiangs pessimistiska syn, även om CoinShares inte angav något specifikt bottenpris. De förutspår att den globala hashraten återhämtar sig till 1,8 ZH/s vid slutet av 2026, vilket tyder på att gruvindustrin har motståndskraft trots kortsiktig smärta .

Konsensus bland de mest pessimistiska rösterna kretsar kring 40 000–44 000 dollar som en möjlig bottenzon, vilket gör Jiangs prognos i stort sett samstämmig med den mest försiktiga falangen. Mer optimistiska analytiker, inklusive Hayes själv på längre sikt, ser betydligt högre priser senare i cykeln.

Bredare marknadsförhållanden: Gruvarbetarnas kapitulation är redan ett faktum

Gruvarbetarnas kapitulation – det vill säga att olönsamma operatörer tvingas stänga ned – har bekräftats av flera oberoende forskningskällor.

Galaxy Research bekräftade den 21 juni 2026 att Bitcoin-gruvarbetare har inlett en kapitulationsfas. Gruvsvårigheten har fallit med mer än 20 procent från sin all-time-high, och cirka 20 procent av nätverkets hashrate ligger under break-even vid nuvarande priser .

Hashpriset – den intäkt gruvarbetarna får per enhet datorkraft – har sjunkit under 34 dollar per PH/s/dag, en femårslägsta nivå, vilket innebär att många gruvarbetare förlorar pengar på varje Bitcoin de producerar . Flera på varandra följande sänkningar av gruvsvårigheten, den första sådana sviten sedan juli 2022, signalerade att gruvarbetare stänger av sina maskiner i historisk omfattning . Årets största enskilda sänkning av svårighetsgraden inträffade den 7 februari 2026 med -11,16 procent – den största sedan Kinas gruvförbud 2021 .

Utlösaren för krisen är efterdyningarna av halveringen: Bitcoins pris (kring 70 000 dollar i början av 2026) låg under den totala kostnaden för att bryta en Bitcoin för de flesta operatörer, som hade genomsnittskostnader på 83 000–87 000 dollar per mynt . Stigande energikostnader, förvärrade av geopolitiska spänningar, har ytterligare pressat marginalerna .

Bitcoins nuvarande ATH på cirka 126 000 dollar sattes i oktober 2025. Den efterföljande nedgången till cirka 62 000 dollar i juni 2026 har drivits av en kombination av gruvarbetares säljtryck, minskad likviditet och svag marknadssentiment .

Konsekvenser för gruvarbetare och långsiktiga innehavare

För gruvarbetare:

• Om Jiang har rätt är det värsta fortfarande framför oss. Gruvarbetare med höga kostnader kommer att möta ytterligare marginalpress innan botten i fjärde kvartalet 2026 är nådd.
• Den pågående återställningen av svårighetsgraden (ner 20 procent+) kommer så småningom att tvinga de svagaste operatörerna offline, vilket är en naturlig rensningsmekanism i en björnmarknad. De som överlever med låga elkostnader och effektiv hårdvara kommer att komma ut starkare .
• Historiska mönster tyder på att gruvarbetarnas kapitulation avslutas nära stora prismässiga bottnar, vilket överensstämmer med Jiangs prognos för fjärde kvartalet 2026 . Stängningspriset för de mest avancerade riggarna (t.ex. S23-modeller) uppskattas till 36 000–38 000 dollar, vilket innebär att även effektiva gruvarbetare kan vara nära break-even vid Jiangs prognostiserade botten .
• CoinShares har flaggat för att gruvarbetare med höga kostnader kommer att tvingas lämna marknaden snabbare om BTC inte återhämtar sig över 100 000 dollar. Operatörer med extremt låga energikostnader eller framgångsrika AI-satsningar kan däremot dominera framtidens kapitalmarknader .

För långsiktiga innehavare:

• En nedgång till 42 000–44 000 dollar skulle innebära ytterligare cirka 30 procents nedgång från juninivåerna 2026 (cirka 62 000 dollar) .
• Jiangs modell antyder att den slutgiltiga utförsäljningen kan komma i ett relativt komprimerat fönster (oktober–december 2026). Risktoleranta långsiktiga innehavare skulle kunna använda detta för att ackumulera Bitcoin om de har förtroende för cykelramverket.
• Prognosen är dock en enskild gruvarbetares åsikt, baserad på en enda aktiemetrik (MSTR mNAV), och inte en konsensusbaserad fundamental syn. Den bör vägas mot andra indikatorer som on-chain realiserat pris, hash-ribbons och makrolikviditetsförhållanden.
• Om zonen 40 000–44 000 dollar håller skulle det markera en nedgång på cirka 65–67 procent från ATH – i stort sett i linje med tidigare Bitcoin-björnmarknaders retracements (cirka 70–85 procent under 2014, 2018 och 2022).
• Arthur Hayes, som förutspår en liknande botten, ser också en stark återhämtning: han siktar på 125 000 dollar vid slutet av 2026, med hänvisning till återvändande likviditet och förändringar i Fed-politiken . Detta tyder på att även de mest pessimistiska kortsiktiga prognosmakarna ser den nuvarande cykeln som överlevnadsbar för disciplinerade innehavare.

Sammanfattningsvis är Jiang Zhuoers prognos på 42 000–44 000 dollar den mest framträdande gruvarbetarledda förutsägelsen i denna cykel. Den överensstämmer med den bredare pessimistiska konsensusen bland analytiker som Arthur Hayes, passar in i historiska nedgångsmönster och stöds av den pågående gruvkapitulationen. Men det är ingen säkerhet – det är en enskild modell baserad på en aktiemetrik, och den faktiska botten kan skilja sig åt beroende på makrolikviditet, geopolitiska chocker och hur snabbt gruvkapitulationen löser sig.