De tre samverkande faktorerna

1. Hökaktig PCE-inflation för maj (25 juni)

USA:s handelsdepartement (Bureau of Economic Analysis) rapporterade att kärn-PCE låg på 3,4 procent i maj, den högsta nivån sedan oktober 2023 och klart över Federal Reserves mål på 2 procent . Huvudindexet (headline PCE) nådde 4,1 procent, den högsta noteringen sedan april 2023, vilket stärkte förväntningarna om att Fed under ordförande Kevin Warsh skulle fortsätta med en åtstramande politik – eller till och med skärpa den . Marknaden prissatte en sannolikhet på cirka 70 procent för en räntehöjning på 25 punkter i juli .

Bitcoin föll under 60 000 dollar omedelbart efter publiceringen, och Ethereum följde efter. Den 26 juni öppnade ETH på 1 564,86 dollar – en nedgång med 3,4 procent jämfört med föregående dag . Den heta inflationssiffran slog undan riskaptiten för både kryptovalutor och teknikaktier och förstärkte bilden av en långvarig period med höga räntor .

2. Optionstermin på Deribit värd 10,63 miljarder dollar (26 juni)

Deribit avvecklade en kvartalsvis optionstermin för Bitcoin och Ethereum till ett sammanlagt nominellt värde av cirka 10,63 miljarder dollar, varav cirka 1,57 miljarder dollar utgjordes av Ethereumoptioner . Inför terminen utgjorde ETH-optioner med förfall den 26 juni 44,6 procent av allt öppet intresse för ETH på Deribit räknat i kontrakt, vilket skapade ett enormt strukturellt tryck när positioner rullades eller stängdes .

Stora terminer till låga prisnivåer tvingar market makers att hedgea sin deltarisk, vilket förstärker nedåtgående rörelser när det öppna intresset avvecklas – en dynamik som förvärrar prisfallet på spotmarknaden. Terminen var en av årets största kvartalsvisa förfallodagar .

3. Ihållande utflöden från spot-ETFer för Ethereum (hela juni)

Amerikanska spot-ETFer för Ethereum upplevde en förödande 17 dagar lång utflödesperiod i början av juni, med BlackRocks ETHA-fond i spetsen . Bara den 22 juni uppgick nettoutflödena till 66,04 miljoner dollar, varav ETHA stod för 66,38 miljoner dollar . En tillfällig inflöde på 19 miljoner dollar den 4 juni – helt från BlackRocks ETHA – bröt perioden, men utflödena återkom nästan omedelbart .

Den 5 juni hade de ackumulerade utflödena överstigit 900 miljoner dollar sedan perioden började . Den 18 juni stod ETHA för hela det dagliga nettoutflödet på 12,77 miljoner dollar . Den ihållande institutionella försäljningen signalerade en allvarlig brist på efterfrågan på ETH-exponering bland traditionella investerare.

Likvidationskaskaden och stödnivån 1 500 dollar

Kvällen den 25 juni föll Ethereum till 1 510 dollar, en förlust på cirka 15 procent på en enda dag . Genombrottet av tidigare stödnivåer utlöste en kaskad av likvideringar av långa positioner med hävstång, när stop-lossar och margin calls förstärkte säljtrycket över börserna .

Nivån 1 500 dollar är ett kritiskt psykologiskt och tekniskt stöd – ett pris som senast sågs under tidigare björnmarknader . Om stödet bryts öppnas vägen mot 1 000 dollar, utan några större stödnivåer mellan 1 500 och 1 000 dollar .

Bakgrund: 70 procents nedgång från rekordnoteringen

Ethereum nådde sin rekordnotering på 4 953 dollar i augusti 2025 . En nedgång på 70 procent från den toppen innebär ett pris på cirka 1 486 dollar – precis i närheten av dagens nivå. Den 17 dagar långa utflödesperioden från ETFerna i början av året hade redan sammanfallit med att ETH föll till 1 550 dollar – en nedgång på 66 procent från toppen . Det ytterligare makro- och strukturella trycket i slutet av juni drev det sista benet nedåt.

Andra motvindar inkluderar lågkonjunkturoro, osäkerhet kring den hökaktiga politiken under ”Warsh Fed” och försäljningstryck kopplat till Ethereums medgrundare Vitalik Buterin som tidigare under året sålt mångmiljonbelopp i ETH . Nedgången har varit snabbare och djupare än Bitcoins, och ETH/BTC-kvoten har fortsatt att försvagas .

Slutsatser

• Ethereums fall den 26 juni var inte en enskild händelse utan kulmen på en lång period av institutionell försäljning via ETFer, en makrochock från den högsta kärninflationen på 2,5 år och en mångmiljardoptionstermin som tvingade market makers att hedga sig på en redan skör marknad .
• Stödet på 1 500 dollar är kritiskt. Om det bryts öppnas vägen mot 1 000 dollar utan några större stödnivåer däremellan .
• ETF-flöden och Fed-politiken är de dominerande drivkrafterna. En vändning i institutionell sentiment eller en mjukare inflationssiffra skulle krävas för att stabilisera priset.

De tre samverkande faktorerna

1. Hökaktig PCE-inflation för maj (25 juni)

USA:s handelsdepartement (Bureau of Economic Analysis) rapporterade att kärn-PCE låg på 3,4 procent i maj, den högsta nivån sedan oktober 2023 och klart över Federal Reserves mål på 2 procent . Huvudindexet (headline PCE) nådde 4,1 procent, den högsta noteringen sedan april 2023, vilket stärkte förväntningarna om att Fed under ordförande Kevin Warsh skulle fortsätta med en åtstramande politik – eller till och med skärpa den . Marknaden prissatte en sannolikhet på cirka 70 procent för en räntehöjning på 25 punkter i juli .

Bitcoin föll under 60 000 dollar omedelbart efter publiceringen, och Ethereum följde efter. Den 26 juni öppnade ETH på 1 564,86 dollar – en nedgång med 3,4 procent jämfört med föregående dag . Den heta inflationssiffran slog undan riskaptiten för både kryptovalutor och teknikaktier och förstärkte bilden av en långvarig period med höga räntor .

2. Optionstermin på Deribit värd 10,63 miljarder dollar (26 juni)

Deribit avvecklade en kvartalsvis optionstermin för Bitcoin och Ethereum till ett sammanlagt nominellt värde av cirka 10,63 miljarder dollar, varav cirka 1,57 miljarder dollar utgjordes av Ethereumoptioner . Inför terminen utgjorde ETH-optioner med förfall den 26 juni 44,6 procent av allt öppet intresse för ETH på Deribit räknat i kontrakt, vilket skapade ett enormt strukturellt tryck när positioner rullades eller stängdes .

Stora terminer till låga prisnivåer tvingar market makers att hedgea sin deltarisk, vilket förstärker nedåtgående rörelser när det öppna intresset avvecklas – en dynamik som förvärrar prisfallet på spotmarknaden. Terminen var en av årets största kvartalsvisa förfallodagar .

3. Ihållande utflöden från spot-ETFer för Ethereum (hela juni)

Amerikanska spot-ETFer för Ethereum upplevde en förödande 17 dagar lång utflödesperiod i början av juni, med BlackRocks ETHA-fond i spetsen . Bara den 22 juni uppgick nettoutflödena till 66,04 miljoner dollar, varav ETHA stod för 66,38 miljoner dollar . En tillfällig inflöde på 19 miljoner dollar den 4 juni – helt från BlackRocks ETHA – bröt perioden, men utflödena återkom nästan omedelbart .

Den 5 juni hade de ackumulerade utflödena överstigit 900 miljoner dollar sedan perioden började . Den 18 juni stod ETHA för hela det dagliga nettoutflödet på 12,77 miljoner dollar . Den ihållande institutionella försäljningen signalerade en allvarlig brist på efterfrågan på ETH-exponering bland traditionella investerare.

Likvidationskaskaden och stödnivån 1 500 dollar

Kvällen den 25 juni föll Ethereum till 1 510 dollar, en förlust på cirka 15 procent på en enda dag . Genombrottet av tidigare stödnivåer utlöste en kaskad av likvideringar av långa positioner med hävstång, när stop-lossar och margin calls förstärkte säljtrycket över börserna .

Nivån 1 500 dollar är ett kritiskt psykologiskt och tekniskt stöd – ett pris som senast sågs under tidigare björnmarknader . Om stödet bryts öppnas vägen mot 1 000 dollar, utan några större stödnivåer mellan 1 500 och 1 000 dollar .

Bakgrund: 70 procents nedgång från rekordnoteringen

Ethereum nådde sin rekordnotering på 4 953 dollar i augusti 2025 . En nedgång på 70 procent från den toppen innebär ett pris på cirka 1 486 dollar – precis i närheten av dagens nivå. Den 17 dagar långa utflödesperioden från ETFerna i början av året hade redan sammanfallit med att ETH föll till 1 550 dollar – en nedgång på 66 procent från toppen . Det ytterligare makro- och strukturella trycket i slutet av juni drev det sista benet nedåt.

Andra motvindar inkluderar lågkonjunkturoro, osäkerhet kring den hökaktiga politiken under ”Warsh Fed” och försäljningstryck kopplat till Ethereums medgrundare Vitalik Buterin som tidigare under året sålt mångmiljonbelopp i ETH . Nedgången har varit snabbare och djupare än Bitcoins, och ETH/BTC-kvoten har fortsatt att försvagas .

Slutsatser

• Ethereums fall den 26 juni var inte en enskild händelse utan kulmen på en lång period av institutionell försäljning via ETFer, en makrochock från den högsta kärninflationen på 2,5 år och en mångmiljardoptionstermin som tvingade market makers att hedga sig på en redan skör marknad .
• Stödet på 1 500 dollar är kritiskt. Om det bryts öppnas vägen mot 1 000 dollar utan några större stödnivåer däremellan .
• ETF-flöden och Fed-politiken är de dominerande drivkrafterna. En vändning i institutionell sentiment eller en mjukare inflationssiffra skulle krävas för att stabilisera priset.