2. AI-handeln spricker — Open AI skjuter upp sin börsnotering

Den 25 juni rapporterade The New York Times att Open AI övervägde att skjuta upp sin börsnotering till nästa år, med hänvisning till tre personer med insyn i bolagets diskussioner . Bloomberg rapporterade också att Open AI lutade åt att vänta med en börsnotering till 2027, med hänvisning till New York Times-rapporten . Open AI hade tidigare i juni avslöjat att man hade lämnat in konfidentiella dokument till tillsynsmyndigheter för att påbörja börsnoteringsprocessen, men hade inte offentligt förbundit sig till en tidsram . Förseningen ökade oron kring AI-värderingar samtidigt som chip- och enhetsaktier redan var under press från oro för komponentkostnader. SoftBank Groups aktie föll med så mycket som 13% på grund av oro för att förseningen skulle skjuta upp avkastningen för sin japanska investerare .

3. En stor Bitcoin-option löper ut och skapar mekaniskt säljtryck

Fredagen den 26 juni var datumet för en stor Bitcoin-option som skulle löpa ut, med cirka 13 miljarder dollar i Bitcoin-optionsöppet intresse som skulle förfalla . MEXC beskrev derivatlandskapet som snedvridet på ett sätt som pekade mot nedåtrisk för Bitcoin-tjurar på kort sikt, och noterade att säljoptioner (put) var positionerade mer fördelaktigt än köpoptioner (call) . Cointribune beskrev också förfallodagen den 26 juni som en stor deadline, med nästan 13 miljarder dollar värda Bitcoin-optionskontrakt som löper ut, mestadels koncentrerade på Deribit . Eftersom de flesta av dessa optioner var hausseartade satsningar staplade på 68 000 dollar eller högre, och Bitcoin handlades nära 63 000 dollar, var cirka 80% av det öppna intresset på 10,6 miljarder dollar "out of the money" – vilket innebär att en stor del av hausseartade kontrakt skulle löpa ut värdelösa . Det innebar att kryptomarknaden stod inför en stor derivathändelse samtidigt som den bredare riskaptiten försvagades.

4. Tech-raset sprids från aktier till krypto

Den Nasdaq-ledda utförsäljningen – driven av chipaktier – spillde över i digitala tillgångar via korrelationskanalen mellan aktier och krypto . Bitcoin föll så mycket som 3,9% till 61 877 dollar den 23 juni, sin lägsta nivå sedan den 11 juni, när en utförsäljning av techaktier drabbade riskfyllda tillgångar . Sessionen såg 717 miljoner dollar i kryptolikvidationer, vilket förstärkte vad som började som en aktiedriven rörelse till något som liknade en kryptospecifik händelse . Som en analys uttryckte det: "Det var det inte. Ursprunget låg utanför marknaden – en nedgång i Nasdaq-chipaktier som aktiverade riskkorrelationskanalen" .

Hur allt hänger ihop

• Stigande chipkostnader → Apple och Microsoft höjer priserna → rädsla att högre priser kommer att sakta ner efterfrågan på konsumentelektronik → oro för att rallyt i minneskretsar – som drev mycket av AI-handeln – är på väg att nå sin topp .
• Den rädslan kolliderar med Open AI:s försenade börsnotering, vilket försvagar den AI-värderingsberättelse som tidigare hade stöttat sentimentet kring sektorn .
• Den resulterande utförsäljningen av techaktier sipprar över till krypto genom korrelationer över tillgångsslag och förstärks av en stor Bitcoin-option som löper ut samma fredag .
• Hela systemet var redan skört eftersom techaktier, AI-länkade aktier och krypto behandlades som sammankopplade riskfyllda tillgångar snarare än isolerade marknader .

Vad som INTE hände: En rotation från krypto till tech

En vanlig fråga är om denna utförsäljning drevs av en "rotation från krypto till techaktier". Bevisen i de tillhandahållna källorna stöder inte den ramen. I stället föll båda tillsammans som en del av en bredare risk-off-rörelse, där tech-utförsäljningen spillde över i digitala tillgångar genom aktiekorrelation . Krypto såldes inte för att köpa tech; det sveptes ner av samma tidvatten.

Den makroekonomiska bakgrunden

De tillhandahållna källorna fastställer inte oberoende en Fed-policytrigger som en primär drivkraft för denna specifika utförsäljning. Även om en stark jobbrapport tidigare i månaden hade dödat förväntningarna på räntesänkningar och utlöst en separat utförsäljning , är den bättre understödda historien för händelsen den 26 juni att komponentkostnadstryck, AI-värderingsoro, en utförsäljning av techaktier, korrelation mellan krypto och aktier, och en stor Bitcoin-option som löper ut, alla inträffade samtidigt .

2. AI-handeln spricker — Open AI skjuter upp sin börsnotering

Den 25 juni rapporterade The New York Times att Open AI övervägde att skjuta upp sin börsnotering till nästa år, med hänvisning till tre personer med insyn i bolagets diskussioner . Bloomberg rapporterade också att Open AI lutade åt att vänta med en börsnotering till 2027, med hänvisning till New York Times-rapporten . Open AI hade tidigare i juni avslöjat att man hade lämnat in konfidentiella dokument till tillsynsmyndigheter för att påbörja börsnoteringsprocessen, men hade inte offentligt förbundit sig till en tidsram . Förseningen ökade oron kring AI-värderingar samtidigt som chip- och enhetsaktier redan var under press från oro för komponentkostnader. SoftBank Groups aktie föll med så mycket som 13% på grund av oro för att förseningen skulle skjuta upp avkastningen för sin japanska investerare .

3. En stor Bitcoin-option löper ut och skapar mekaniskt säljtryck

Fredagen den 26 juni var datumet för en stor Bitcoin-option som skulle löpa ut, med cirka 13 miljarder dollar i Bitcoin-optionsöppet intresse som skulle förfalla . MEXC beskrev derivatlandskapet som snedvridet på ett sätt som pekade mot nedåtrisk för Bitcoin-tjurar på kort sikt, och noterade att säljoptioner (put) var positionerade mer fördelaktigt än köpoptioner (call) . Cointribune beskrev också förfallodagen den 26 juni som en stor deadline, med nästan 13 miljarder dollar värda Bitcoin-optionskontrakt som löper ut, mestadels koncentrerade på Deribit . Eftersom de flesta av dessa optioner var hausseartade satsningar staplade på 68 000 dollar eller högre, och Bitcoin handlades nära 63 000 dollar, var cirka 80% av det öppna intresset på 10,6 miljarder dollar "out of the money" – vilket innebär att en stor del av hausseartade kontrakt skulle löpa ut värdelösa . Det innebar att kryptomarknaden stod inför en stor derivathändelse samtidigt som den bredare riskaptiten försvagades.

4. Tech-raset sprids från aktier till krypto

Den Nasdaq-ledda utförsäljningen – driven av chipaktier – spillde över i digitala tillgångar via korrelationskanalen mellan aktier och krypto . Bitcoin föll så mycket som 3,9% till 61 877 dollar den 23 juni, sin lägsta nivå sedan den 11 juni, när en utförsäljning av techaktier drabbade riskfyllda tillgångar . Sessionen såg 717 miljoner dollar i kryptolikvidationer, vilket förstärkte vad som började som en aktiedriven rörelse till något som liknade en kryptospecifik händelse . Som en analys uttryckte det: "Det var det inte. Ursprunget låg utanför marknaden – en nedgång i Nasdaq-chipaktier som aktiverade riskkorrelationskanalen" .

Hur allt hänger ihop

• Stigande chipkostnader → Apple och Microsoft höjer priserna → rädsla att högre priser kommer att sakta ner efterfrågan på konsumentelektronik → oro för att rallyt i minneskretsar – som drev mycket av AI-handeln – är på väg att nå sin topp .
• Den rädslan kolliderar med Open AI:s försenade börsnotering, vilket försvagar den AI-värderingsberättelse som tidigare hade stöttat sentimentet kring sektorn .
• Den resulterande utförsäljningen av techaktier sipprar över till krypto genom korrelationer över tillgångsslag och förstärks av en stor Bitcoin-option som löper ut samma fredag .
• Hela systemet var redan skört eftersom techaktier, AI-länkade aktier och krypto behandlades som sammankopplade riskfyllda tillgångar snarare än isolerade marknader .

Vad som INTE hände: En rotation från krypto till tech

En vanlig fråga är om denna utförsäljning drevs av en "rotation från krypto till techaktier". Bevisen i de tillhandahållna källorna stöder inte den ramen. I stället föll båda tillsammans som en del av en bredare risk-off-rörelse, där tech-utförsäljningen spillde över i digitala tillgångar genom aktiekorrelation . Krypto såldes inte för att köpa tech; det sveptes ner av samma tidvatten.

Den makroekonomiska bakgrunden

De tillhandahållna källorna fastställer inte oberoende en Fed-policytrigger som en primär drivkraft för denna specifika utförsäljning. Även om en stark jobbrapport tidigare i månaden hade dödat förväntningarna på räntesänkningar och utlöst en separat utförsäljning , är den bättre understödda historien för händelsen den 26 juni att komponentkostnadstryck, AI-värderingsoro, en utförsäljning av techaktier, korrelation mellan krypto och aktier, och en stor Bitcoin-option som löper ut, alla inträffade samtidigt .