MIM-stablecoinet kraschade till $0,49 – Abracadabras nödåtgärder och vad som egentligen hände

Den 25 juni 2026 förlorade Magic Internet Money (MIM) – den dollarbundna stablecoinen i hjärtat av Abracadabra.moneys DeFi-låneekosystem – över hälften av sitt värde och kraschade till cirka $0,49. Protokollet utlyste en rad nödåtgärder för att stoppa blödningen och återställa förtroendet. Här är den faktagranskade tidslinjen, mekanismerna bakom avpegget och de bredare frågor som händelsen väcker för säkerhetsstödda stablecoins.

Krisens tidslinje

12 juni: Första avpegg på Arbitrum

MIM började förlora sitt $1-peg och sjönk till så lågt som $0,87 på flera blockkedjor. Säkerhetsföretaget Blockaid flaggade avpegget på Arbitrum och hänförde det till tunn och obalanserad likviditet i MIM-poolen . Avpegget följde på en nyligen skiftad strategi för DeFi-incitament som orsakade oväntade likviditetsuttag .

15 juni: Misslyckad likviditetsinjektion på $100 000

Abracadabra sprutade in $100 000 i form av MIM, USDT och USDC i sin huvudsakliga Curve Finance-likviditetspool för att återbalansera den . Vid den tidpunkten handlades MIM runt $0,8232 – en avvikelse på cirka 18 % från pegget . Injektionen visade sig vara för liten för att hålla pegget. Protokollet meddelade också att det skulle återstarta SPELL-incitament den 18 juni, men dessa planer översköljdes snart av händelseutvecklingen .

25 juni: Accelererad kollaps till $0,49 och nödinsatser

MIM störtdök till cirka $0,48–$0,50, en minskning med mer än 50 % från $1-målet . Säkerhetsföretaget PeckShield noterade ett enskilt dagsras på 37,39 % till $0,4942 den 25 juni .

Abracadabra Finance utropade omedelbart nödåtgärder :

• Gradvisa räntehöjningar på alla Cauldron-lånemarknader, inklusive avvecklade marknader, för att uppmuntra låntagare att betala tillbaka sina MIM-lån och minska det cirkulerande utbudet
• Stopp för alla direkta likviditetsincitament – både Curve-”bribes” och SPELL-belöningar – tills MIM återgår till ett sunt peg
• Inget fast slutdatum för nödåtgärderna; de förblir i kraft tills pegget är återställt

Incitamentsmekanik

Avpegget skapade ett naturligt arbitragefönster för låntagare. Eftersom MIM handlades för cirka $0,49 på den öppna marknaden kunde alla med ett MIM-lån från en Cauldron köpa MIM billigt på en börs och betala tillbaka sin 1:1-skuld med en betydande rabatt . Räntehöjningarna utformades för att påskynda detta beteende: högre lånekostnader gör det dyrare att hålla MIM-skulder, vilket driver låntagare att stänga positioner tidigare .

Den snabba återhämtningen

Vid sen onsdag (25 juni) hade MIM återhämtat sig till cirka $0,95, vilket minskade avvikelsen avsevärt efter att nödåtgärderna trädde i kraft . Flera källor noterade den snabba återhämtningen som bevis på att räntehöjningsmekanismen fungerade .

Bredare implikationer för DeFi-stablecoins

Episoden väckte återigen frågor om motståndskraften hos säkerhetsstödda algoritmiska stablecoins som verkar med begränsat marknadsdjup . Till skillnad från helt fiat-stödda stablecoins (t.ex. USDC, USDT) präglas MIM mot räntebärande kryptotillgångar i CDP-liknande valv, vilket gör den sårbar för likviditetskriser när incitament förändras eller stora positioner avvecklas . Misslyckandet med en likviditetsinjektion på $100 000 för att stabilisera MIM vid cirka $0,82 underströk hur tunn MIM:s Curve-pool hade blivit .

Som en analys noterade var episoden ”det senaste stresstestet för en mindre DeFi-stablecoin” – ett där protokollet satsade på att minska det cirkulerande utbudet skulle kunna dra token tillbaka mot $1 .

Protokollets uttalade prioriteringar

Abracadabra angav att dess mål var att :

• Återställa marknadens förtroende för MIM
• Förbättra Cauldron-marknadsstrukturen och likviditetsdjupet
• Återföra MIM till ett sunt dollarbaserat peg

Nödåtgärderna förblir i kraft på obestämd tid tills dessa mål är uppnådda.