CryptoQuant uppmanar Strategy Inc. att stoppa Bitcoin-köpen: kontantreserven rasar 38% – utdelningstrycket fyrdubblas till 1,2 miljarder dollar

Den 23 juni 2026 publicerade CryptoQuants forskningschef, Julio Moreno, en rapport där han uppmanar Strategy Inc. (tidigare MicroStrategy) att omedelbart stoppa sina Bitcoin-köp och i stället prioritera att stärka sina dollarreserver . Rekommendationen kommer när världens största företagsägare av Bitcoin står inför en allt djupare likviditetskris, skenande utdelningskrav och över 10 miljarder dollar i orealiserade förluster på sin digitala tillgångsportfölj.

Kärnrekommendationen: En strategisk paus

Moreno menade att Strategy Inc:s finansiella ställning blivit farligt överbelastad. I sin rapport efterlyste han ett tillfälligt stopp för Bitcoin-förvärv tills bolaget kan återställa sina kontantreserver och stabilisera utdelningskvoten för STRC-preferensaktieägarna . Rekommendationen stannar inte vid en paus: Moreno uppmanade Strategy att utveckla en mer metodisk, fundamental-baserad strategi för tidpunkten för Bitcoin-köp och föreslog en ram som skulle tillåta bolaget att sälja en del Bitcoin nära framtida cykeltoppar – en betydande avvikelse från Michael Saylors långvariga "sälj aldrig"-doktrin .

De viktigaste finansiella påtryckningarna

38% minskning av kontantreserven

Flera medier bekräftar att Strategy Inc:s kontantreserver i dollar minskade med 38% under 2026, då kapital omdirigerades till Bitcoin-förvärv . Denna snabba minskning av likvida medel minskar bolagets finansiella flexibilitet att möta operativa behov eller skuldförpliktelser.

Utdelningsåtagandena nästan fyrdubblades

Moreno uppgav att Strategy Inc:s årliga utdelningsåtaganden på sin STRC-preferensaktie steg från cirka 300 miljoner dollar i början av året till cirka 1,2 miljarder dollar – en ökning med cirka 4 gånger – i takt med att bolaget fortsatte att emittera nya STRC-aktier för att finansiera Bitcoin-köp . Som en konsekvens minskade STRC:s utdelningskvot från mer än sju år till endast 14 månader .

10,6 miljarder dollar i orealiserad förlust på Bitcoin-innehaven

CryptoQuant uppskattade att Strategy Inc:s totala orealiserade Bitcoin-förluster uppgick till cirka 10,6 miljarder dollar . Alla Bitcoin som förvärvats 2024, 2025 och 2026 ligger för närvarande under vatten. (För sammanhanget: Strategy Inc:s egen Q1 2026-finansiella rapport redovisade en större orealiserad förlust på 14,46 miljarder dollar på mark-to-marknad-basis, motsvarande en nettoförlust på 12,54 miljarder dollar för kvartalet .)

Genomsnittligt anskaffningspris nära 75 000 dollar

Den uppskattade orealiserade förlusten och kända innehaven indikerar ett genomsnittligt anskaffningspris långt över nuvarande marknadspriser. En rapport från april 2026 noterade att Strategy Inc:s genomsnittliga köpkurs låg nära 76 000–78 000 dollar, och portföljen återgick endast till nollresultat när Bitcoin kortvarigt återhämtade sig över 76 000 dollar . Vid nuvarande björnmarknadsnivåer är alla senare års förvärv under vatten .

STRC-preferensaktie på rekordlåg nivå: 82,53 dollar

Strategy Inc:s Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) noterade en historisk bottennotering på 82,53 dollar den 18–20 juni 2026, långt under sitt nominella värde på 100 dollar . Den 22 juni hade den återhämtat sig något till cirka 88,79 dollar . STRC:s nedgång speglar försämrade fundamenta snarare än tvångslikvidationer, enligt Moreno .

Kontantreservmål: cirka 2,8 miljarder dollar

Moreno uppskattade att Strategy Inc behöver cirka 2,8 miljarder dollar i kontantreserver för att återställa förtroendet bland STRC-investerare och återupprätta en hållbar 24-månaders utdelningskvot – ungefär dubbelt så mycket som nuvarande innehav . "Att expandera kontantinnehaven är den signal marknaden mest behöver", skrev han .

Bredare sammanhang: Strategy har redan börjat svänga

Rapporter indikerar att Strategy Inc redan två veckor före Morenos rapport börjat styra merparten av nytt kapital till kontantreserver snarare än Bitcoin-köp, vilket tyder på att bolaget självt insett den växande finansiella stressen . Yahoo Finance beskrev CryptoQuants varning den 23 juni som infallen "två veckor för sent" i förhållande till Strategy Inc:s eget växlingsskifte .

Bitcoin-köp är inte längre en tydlig prisdrivare

Analyser visar att Strategy Inc:s storskaliga BTC-köp i den rådande björnmarknaden inte längre fungerar som ett pålitligt prisstöd eller uppåtdrivare för Bitcoin, vilket minskar det strategiska värdet av fortsatt ackumulering .

En vändpunkt för företags Bitcoin-strategi?

Morenos rapport är den mest framträdande analytikeruppmaningen hittills om ett stopp för Strategy Inc:s aggressiva Bitcoin-förvärvsprogram. Medan tidigare varningar från CryptoQuant går tillbaka till februari 2026, fokuserar analysen från juni 2026 på bolagets strukturella finansiella sårbarheter snarare än enkel marknadstiming . Rekommendationen har ökat granskningen av hållbarheten i Saylors Bitcoin-treasury-strategi och dess implikationer för företags kryptoantagande .