PwC:s M&A-prognos 2026: 4 biljoner dollar i en K-formad marknad driven av AI-megadeals

Bara i USA annonserades 39 megadeals under de första fem månaderna 2026 – en ökning med över 50 procent jämfört med samma period 2025 . USA:s M&A-värde nådde 1,2 biljoner dollar under den perioden, nästan en fördubbling jämfört med 603 miljarder dollar året innan, trots att antalet affärer minskade med 4 procent .

Dessa stora transaktioner är överväldigande koncentrerade till AI-infrastruktur, energi och datacenter, eftersom stora molnleverantörer och strategiska köpare kapplöper om att säkra datorkraft och energiresurser . PwC noterar att en tredjedel av de 100 största företags-M&A-affärerna under 2025 angav AI som en strategisk drivkraft .

Den K-formade marknaden: en tudelning mellan megadeals och resten

Medan megadeals blomstrar är resten av marknaden under press. PwC rapporterar att värdena ökar men antalet affärer minskar – ett tydligt tecken på en tvåhastighets- eller K-formad marknad .

• Megadeals förstorar M&A över sektorer. Inom konsumentmarknaden har megadeals andel av affärsvärdet fördubblats på två år till 47 procent . Samma mönster syns inom finansiella tjänster, industri och teknik .
• Aktörer på mellanmarknaden är fortsatt begränsade. Under megadeals-nivån hålls många köpare tillbaka av värderingsgap, geopolitisk osäkerhet och finansieringskostnader .
• AI-nischade målbolag blir allt färre. Två år in i AI-megadeals-cykeln blir förvärvbara AI-klara företag allt svårare att hitta, vilket driver köpare mot infrastrukturtillgångar istället .

Regional koncentration i Amerika

Amerika är den primära arenan för AI-infrastruktur-megadeals och den region där den K-formade tudelningen är mest uttalad . PwC:s halvårsprognos för USA noterar att de affärer som genomförs delar en gemensam egenskap: de är "makrookänsliga", vilket innebär att de är motståndskraftiga oavsett ränte-, tillväxt- eller tullscenarier . Ledare som väntar på makrotydlighet kommer att finna färre möjligheter och högre priser, varnar PwC .

Kanadensisk M&A-aktivitet förblev relativt stabil under första halvåret 2026, men affärsmakare möter en mer osäker bakgrund inför andra halvåret, med BNP-tillväxt som förväntas landa under potentialen på 0,9 till 1,3 procent och inflation som beräknas till 2,5 till 3,0 procent .

Förändrade kapitalflöden: minoritetsinvesteringar och partnerskap

PwC noterar att private equity-aktörer har skiftat mot färre men materiellt större transaktioner med fokus på kontrollaffärer, tydligt definierade värdeskapandevägar och komplexa strukturerade transaktioner . Antalet private equity-affärer under första halvåret 2026 minskade med 34 procent, medan den genomsnittliga affärsstorleken nästan fyrdubblades jämfört med första halvåret 2025 .

Minoritetsinvesteringar och partnerskap spelar en växande roll, särskilt när förvärvbara AI-mål blir sällsynta och när kapital flödar genom andrahandsmarknader för att frigöra flaskhalsar i portföljbolagens pipeline . Andrahandsmarknader används alltmer för att skapa likviditetsvägar för den stora mängden osålda portföljbolag .

Viktiga risker som håller tillbaka den nedre halvan av marknaden

PwC:s halvårsprognos identifierar fem motvindar som dämpar aktiviteten för de flesta affärsmakare utanför megadeals-segmentet :

• Högre räntor under längre tid – Finansieringskostnaderna förblir höga, vilket gör hävstångsfinansierade mellanmarknadsaffärer svåra att genomföra .
• Avtagande ekonomisk tillväxt – BNP-tillväxten förväntas ligga under potentialen i flera stora ekonomier .
• Seglivad inflation – Ihållande inflationstryck, förvärrat av Iran-krisen, fortsätter att tynga köparnas förtroende och förlänga affärernas tidslinjer .
• Geopolitisk volatilitet – Eskalerande spänningar i Mellanöstern, tullosäkerhet och handelspolitiska risker leder till större försiktighet och får vissa företag att pausa eller omstrukturera affärer . Uppskattningsvis 30 procent av amerikanska företag pausade eller omarbetade affärer på grund av handelspolitisk osäkerhet .
• Private equitys exitstock – Stocken av osålda portföljbolag är fortfarande "stubbornly high" (ihållande hög), vilket hämmar PE-företagens möjlighet att återföra kapital till sina investerare och starta nya fondcykler . PE gick in i 2026 med förväntningar om en återhämtning, men geopolitiska chocker och snabba AI-skiften lade ny osäkerhet som ytterligare dämpade exitaktiviteten .

Slutsats

PwC:s centrala budskap är att 2026:s rubriksiffra på 4 biljoner dollar döljer en djupt ojämn marknad. Megadeals – särskilt de som är kopplade till AI-infrastruktur i Amerika – driver det sammanlagda värdet till historiska höjder, medan den stora majoriteten av affärsmakare på mellanmarknaden fortsätter att kämpa under tyngden av makro- och geopolitiska risker . Den K-formade marknaden är inte en tillfällig cykel; den speglar en strukturell förändring i var och hur M&A-värde skapas.