Kan försäkring göra AI-chip lättare att finansiera?

Nvidia undersöker om försäkring kan göra lån med företagets AI-chip som säkerhet mindre riskfyllda för långivare – och därmed lättare för mindre molnleverantörer att få. En idé är att försäkringen ska täcka förluster om låntagaren inte betalar och de pantsatta chipen inte går att sälja för tillräckligt mycket för att täcka skulden. Samtalen är i ett tidigt skede. Det finns inga uppgifter om att en försäkring eller finansieringsaffär har slutförts. 19

Så skulle en försäkring kunna fungera

Mindre molnleverantörer, ibland kallade ”neoclouds”, kan använda Nvidia-chip som säkerhet när de lånar pengar för att bygga upp kapacitet för AI-beräkningar. Långivaren tar då två risker: att företaget inte kan betala tillbaka lånet och att chipen har tappat så mycket i värde att de inte täcker skulden vid en försäljning.

En av modellerna som diskuteras skulle låta försäkringsbolag ersätta långivaren för en del av förlusten om båda problemen uppstår. En del av risken skulle i sin tur kunna föras vidare till andra investerare, eventuellt även hedgefonder. Nvidia uppges ha arbetat med återförsäkringsmäklaren Howden Re kring en möjlig lösning. 1211

Enligt rapporteringen har Nvidia också delat uppgifter om hur chipens värde sjunker över tid med minst ett försäkringsbolag. Informationen kan hjälpa till att bedöma värdet på säkerheten längre fram – en viktig faktor om en låntagare inte kan betala tillbaka. 8

Nvidia vill göra chipen finansieringsbara

Nvidias vd Jensen Huang har beskrivit AI-chip som en ”investerbar tillgångsklass”: utrustning som kan skapa intäkter och därmed ligga till grund för finansiering, i stället för att alltid behöva köpas kontant. Tanken är att mindre leverantörer lättare ska kunna låna till grafikprocessorer och konkurrera om att sälja datorkapacitet om långivare kan bedöma och försäkra riskerna bättre. Det är målet med förslaget, inte ett resultat som redan har uppnåtts. 13

Försäkringsdiskussionerna ingår i en bredare strävan att få in mer externt kapital i AI-infrastruktur. I augusti rapporterades om ett separat finansieringsinitiativ där Nvidia och stora finansbolag arbetade med att samla kapital till AI-beräkningar. Det innebär inte att finansieringen är klar eller att försäkringsbolag har gått med på att täcka lån till mindre molnleverantörer. 13

Nvidia har även undersökt kreditstöd till molnföretag. Reuters rapporterade i augusti att bolaget pausat vissa affärer inom ett finansieringsinitiativ där kreditstöd erbjöds i utbyte mot en andel av intäkterna. Det rör sig om ett separat upplägg. Den tillgängliga rapporteringen visar inte hur det hänger ihop med försäkringssamtalen eller anger några säkra belopp för framtida intäkter från AI-labb som får stöd.

Det här är fortfarande oklart

Förslaget är ännu ingen färdig försäkringsprodukt. Offentlig rapportering specificerar inte den slutliga täckningen, priset eller villkoren för hur förluster skulle delas. Det är också oklart hur stor del av risken försäkringsbolag eller andra investerare skulle ta – och om diskussionerna leder till en överenskommelse. 19

Försäkring skulle kunna flytta en del av finansieringsrisken från långivare, men den tar inte bort risken för att en låntagare ställer in betalningarna eller att chipen tappar i värde. Det finns inte heller belägg för att förslaget redan har gjort det lättare för mindre leverantörer att få finansiering.

Återköpen är en separat nyhet

Nvidia meddelade också att bolaget höjer sitt befintliga mandat att köpa tillbaka egna aktier med 150 miljarder dollar. Efter höjningen återstår 235 miljarder dollar inom mandatet. Det handlar alltså inte om ett nytt, separat återköpsprogram på 150 miljarder dollar.