Schweiz skärpta kapitalkrav väcker spekulationer om UBS framtid

Uppgifterna om en möjlig affär kring UBS är än så länge spekulationer – inte ett tecken på att en sammanslagning är beslutad eller ens att förhandlingar pågår. Schweiziska Blick rapporterar att minst åtta utländska banker har signalerat intresse för en möjlig sammanslagning eller annan kombination med UBS. Separat har medier rapporterat att UBS ledning åter diskuterar alternativ utanför den schweiziska regleringen, däribland en kombination med en utländsk bank. 18

Bakgrunden är en politisk strid om hur mycket kapital UBS ska hålla bakom sina dotterbolag utomlands. Reglerna utformas efter att Credit Suisse kollapsade 2023 och UBS tog över banken.

Tre olika nivåer på kapitalkravet

Schweiziska regeringen har föreslagit att UBS ska täcka sina utländska dotterbolag med 100 procent CET1-kapital. CET1, eller kärnprimärkapital, är bankens kapital av högsta kvalitet och kan absorbera förluster.

En parlamentarisk kommitté föreslog en mildare modell: 50 procent CET1 och möjlighet att täcka resten med billigare AT1-kapital, en annan kapitalform. Den 23 september röstade överhuset i stället för ett krav på 90 procent CET1. Förslaget gick igenom med 29 röster mot 16. 46

Vad betyder uppskattningen på 18 miljarder dollar?

UBS bedömer att det bredare regelpaketet enligt överhusets linje kan innebära omkring 18 miljarder dollar i ytterligare CET1-kapital. Det är bankens uppskattning för paketet som helhet – inte en fastställd kostnad och inte en separat prislapp för just 90-procentskravet. Regeringens egen uppskattning för dess föreslagna paket ligger kring 20 miljarder dollar. 16

Morgan Stanley har nämnts – men ingen bekräftad motpart

Morgan Stanley har förekommit i rapporteringen om en tänkbar kombination med UBS. Men uppgifterna om minst åtta intresserade banker innehåller ingen verifierad lista över vilka de är, och ingen av dem har pekats ut som en bekräftad budgivare. UBS har inte bekräftat att någon affär är aktuell. 18

UBS och schweiziska företrädare är oense

UBS ordförande Colm Kelleher har sagt att banken måste överväga sin framtid i Schweiz om de slutliga reglerna gör den oförmögen att konkurrera. Efter överhusets omröstning beskrev UBS beslutet som en ytterligare, alltför hård skärpning. 712

Finansminister Karin Keller-Sutter har å sin sida sagt att det är osannolikt att UBS lämnar Schweiz. En flytt skulle enligt henne vara juridiskt komplicerad och dyrare än att följa reglerna. Schweiziska nationalbankens vice ordförande Antoine Martin beskrev kravet på 90 procent som en ”bra nivå”. 17

Nästa steg avgörs i parlamentet

Lagförslaget går nu vidare till underhuset. Ett slutligt parlamentariskt beslut väntas tidigast mot slutet av året, och en folkomröstning är fortfarande möjlig. 6

Därför beror spekulationerna om en flytt eller en utländsk sammanslagning först på hur den slutliga lagen utformas. Rapporterna visar att sådana alternativ diskuteras – inte att en affär är nära förestående. Juridiska och praktiska hinder, liksom kostnaden för att lämna Schweiz, är också en del av bilden.