Samsung kan nå rekordvinst när AI pressar upp minnespriserna

AI-boomen har gjort minneschip till motorn bakom Samsungs vinstlyft. Efterfrågan på minnen till datacenter ökar samtidigt som tillverkare styr mer kapacitet mot högbandbreddsminne, HBM, och serverprodukter. Det begränsar tillgången på konventionell DRAM och bidrar till att hålla priserna uppe. 13

Det är därför analytiker nu räknar med att Samsung Electronics kan få en rörelsevinst på mer än 100 biljoner won under tredje kvartalet – motsvarande omkring 74 miljarder dollar. Det skulle bli ett nytt kvartalsrekord, men än så länge handlar det om prognoser, inte ett rapporterat resultat. 3

Prognoserna ligger över förra kvartalets nivå

FnGuides sammanställning av prognoser från den senaste månaden satte Samsungs väntade rörelsevinst till cirka 105,6 biljoner won. Andra mäklarhus räknade i slutet av september med ett genomsnitt på 107,7 biljoner won. Som jämförelse uppskattade Samsung rörelsevinsten till 89,4 biljoner won för andra kvartalet. 134

Prognoserna skiljer sig åt. Yuanta Securities räknade med att halvledardivisionen ensam skulle bidra med 100 biljoner won: 102 biljoner från minnesverksamheten, motvägt av en förlust på 2 biljoner i verksamhet utanför minnen. Det är en analytikerbedömning, inte ett resultat som Samsung har bekräftat.

Även marginalerna väntas bli ovanligt höga. Tre mäklarhus har bedömt att rörelsemarginalen i Samsungs Device Solutions-division, som omfattar halvledare, kan hamna på 72–75 procent. För DRAM väntas marginalen överstiga 80 procent. Även detta är prognoser, inte bolagets redovisade marginaler. 3

HBM och serverminnen stramar åt utbudet

HBM används i avancerade AI-system, medan serverminnen behövs i datacentren som driver dem. När tillverkare prioriterar dessa produkter finns mindre kapacitet kvar för vanlig DRAM. Den tajtare tillgången kan stärka priserna även på standardminnen – och låta Samsung dra nytta av både den stora AI-efterfrågan och ett bredare utbudstryck. 13

Prisuppgifterna visar hur kraftig uppgången varit i vissa delar av marknaden. En 64 GB DDR5-servermodul uppgavs kosta 1 500 dollar i mitten av september, 5,5 gånger mer än 272 dollar ett år tidigare. Samtidigt steg det genomsnittliga kontraktspriset för DDR4-minne till PC med 4,2 procent i augusti, till 25 dollar. 57

Längre leveranstider för DDR5 pekar också mot ett ansträngt utbud på kort sikt. Men det betyder inte att priserna kommer att fortsätta stiga lika snabbt: prognoserna pekar på att ökningen för standardminnen kan mattas av. 9

Valutan och prisutvecklingen är viktiga risker

Kiwoom Securities sänkte sin vinstprognos för tredje kvartalet från 122 till 107 biljoner won. Bland skälen fanns en starkare won än väntat och en mindre prisuppgång för standard-DRAM än mäklarhuset tidigare räknat med. 9

En starkare won kan minska värdet i won av intäkter som bolaget får i dollar. Och om minnespriserna stiger långsammare blir det svårare att upprepa vinstlyftet, även om efterfrågan på AI-relaterade produkter håller i sig. Utsikterna för kommande kvartal hänger därför inte bara på hur snabbt AI-marknaden växer, utan också på hur länge minnesutbudet förblir tajt och hur priserna utvecklas. 9