AI-boomens datacenterbolag måste bevisa att kapaciteten går att bygga – och tjäna pengar på

Datacenterbolagen har länge kunnat locka investerare med planer på att bygga ut infrastrukturen bakom AI-boomen. Nu räcker det inte alltid med stora framtidslöften. Investerarna vill se att bolagen kan finansiera byggen, säkra el, leverera kapacitet och omvandla hyresavtal till intäkter. Högre räntor gör dessutom finansieringen dyrare.

Mot den bakgrunden går Singaporebaserade DayOne vidare med planer på en möjlig börsnotering i USA i november, medan SoftBank-backade SB Energy har skjutit upp sin. Utvecklingen visar hur marknaden blivit mer selektiv: det spelar roll hur mycket av verksamheten som redan fungerar – och hur mycket som fortfarande är planerat.13

DayOne satsar på att komma ut på marknaden

DayOne uppges överväga att ta in upp till 5 miljarder dollar i en notering som skulle kunna värdera bolaget till omkring 20 miljarder dollar. Bolaget driver datacenter på flera marknader, och dess erbjudande väntas därför bedömas utifrån både befintlig kapacitet och möjligheten att möta kundernas efterfrågan på kort sikt.1

Planerna är inte ett färdigt erbjudande: tidplan och villkor kan fortfarande ändras. För investerare blir en viktig fråga hur mycket av DayOnes kapacitet som redan är i drift, jämfört med anläggningar som fortfarande ska byggas. De behöver också kunna bedöma hur stor del av den framtida efterfrågan som stöds av avtal och säkrad el.1

SB Energy har stora planer – men ännu inga datacenter i drift

SB Energy har uppgett att bolaget har en orderstock på omkring 439 miljarder dollar och totalt 8,8 gigawatt datacenterkapacitet som är kontrakterad eller under byggnation. Projekten omfattar bland annat anläggningar i Texas och Ohio. Långsiktiga hyresavtal med SoftBank och OpenAI ligger bakom en betydande del av den planerade verksamheten.3710

Men kapacitet under byggnation är inte samma sak som färdiga anläggningar som genererar intäkter. SB Energy hade inga datacenter i drift, och bolagets intäkter på cirka 139 miljoner dollar under första halvåret 2026 kom från den befintliga energiverksamheten.67 Att en stor del av den kontrakterade datacenterkapaciteten är knuten till SoftBank och OpenAI väcker också frågor om kundkoncentration.6

Det hjälper till att förklara varför investerare tvekat inför en rapporterad värdering på över 50 miljarder dollar och varför bolaget skjutit upp sin notering. En stor orderstock kan signalera framtida potential, men den undanröjer inte risken för förseningar, högre finansieringskostnader eller att intäkterna ligger flera år framåt.367

El och byggtakt blir avgörande

Ett exempel på riskerna är ett datacenterprojekt i New Mexico som utvecklas av en enhet inom Blue Owl. Oracle har lämnat ett så kallat force majeure-besked med hänvisning till möjliga förseningar med att säkra el till projektet. Projektet kan försenas med omkring ett år.89

Händelsen visar hur problem med infrastrukturen kan påverka även projekt med stora kunder och omfattande finansieringsplaner. Ett hyresavtal är därför inte hela bilden: investerare vill också veta när anläggningen kan stå klar, om elen finns på plats och när verksamheten kan börja ge intäkter.18

Fler möjliga datacenternoteringar från bolag som Switch, Vantage Data Centers och CyrusOne pekar på ett stort utbud av kandidater – men inte på att börsmarknaden är öppen för alla. För varje bolag blir frågorna desamma: Hur långt har bygget kommit? Är elförsörjningen säkrad? Vilka kunder har tecknat avtal, och när väntas intäkterna komma?1