AnswersPublished14 sources
ESCB vill täppa till MiCA-kryphål för stablecoin-avkastning
ESCB vill att en framtida översyn av MiCA stoppar indirekt avkastning på stablecoins via bland annat kryptoutlåning, upplåning och staking. Centralbankerna vill ersätta kravet på att 30 procent av reserverna – 60 procent för betydande token – hålls som bankinlåning med krav på kortfristig likviditet.
Publicerad avRedigerad med GPT-5.6 TerraBilder genererade med GPT Image 2
Research answer
Key takeaways
- ESCB vill att en framtida översyn av MiCA stoppar indirekt avkastning på stablecoins via bland annat kryptoutlåning, upplåning och staking.
- Centralbankerna vill ersätta kravet på att 30 procent av reserverna – 60 procent för betydande token – hålls som bankinlåning med krav på kortfristig likviditet.
AI Prompt
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What changes has the European System of Central Banks asked the European Commission to make in its 2027 review of MiCA—including extending t. Article summary: The ESCB has asked the Commission to close MiCA’s stablecoin-yield loopholes, replace fixed bank-deposit reserve quotas with short-maturity liquidity requirements, and tighten supervision. Its core view is that e-money t. Topic tags: general, news, general web, user generated, government. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermar
Europeiska centralbankssystemet (ESCB), som består av ECB och EU-ländernas nationella centralbanker, vill att EU-kommissionen skärper reglerna i en kommande översyn av förordningen om marknader för kryptotillgångar, MiCA. Huvudfrågan är att förbudet mot ersättning på stablecoins kan kringgås när avkastningen ges indirekt genom andra kryptoprodukter, i stället för att betalas direkt av en emittent eller en reglerad plattform. 2
8
Det handlar än så länge om rekommendationer, inte nya regler. EU-kommissionen avgör om den vill lägga fram lagförslag, som därefter måste behandlas i EU:s lagstiftningsprocess. 4
Vill bredda förbudet mot ersättning
MiCA förbjuder redan emittenter av stablecoins och leverantörer av kryptotillgångstjänster att betala ersättning på de token som omfattas av reglerna. ESCB vill behålla förbudet, men göra det mer verkningsfullt när en produkt i praktiken ger samma ekonomiska resultat utanför den vanliga reglerade ramen. 2
Fokus ligger på indirekt avkastning kopplad till innehav av stablecoins. ESCB pekar särskilt på tjänster för kryptoutlåning, upplåning och staking, som kan efterlikna den ekonomiska effekten av ersättning även om tokenemittenten själv inte betalar någon ränta. 2
8
Detta är i grunden ett synsätt som utgår från verksamhetens ekonomiska innebörd: frågan är om en tjänst belönar innehav av en stablecoin, inte vilken teknisk eller juridisk form tjänsten har fått.
Betalningsmedel – inte sparprodukt
ESCB:s utgångspunkt är att elektroniska pengar är avsedda för betalningar, inte för sparande. Om innehavaren kan få avkastning via närliggande produkter riskerar en betalningsinriktad token att i praktiken bli mer lik en sparprodukt, enligt centralbankerna. 8
Gränsen mellan elektroniska pengar och bankinlåning kan då bli otydligare. Centralbankerna ser också en konkurrensfråga: verksamhet som ekonomiskt liknar bankverksamhet kan erbjudas genom kryptostrukturer utan samma tillsyns- och kapitalkrav som gäller för institut som tar emot insättningar. 2
Förslaget är alltså inte bara ett förbud mot en viss typ av räntebetalning. Målet är att hindra att avkastning på stablecoins återuppstår genom utlåning, upplåning, staking eller liknande upplägg.
Vill ersätta fasta bankinsättningskrav
ESCB vill också ta bort MiCA:s fasta krav på att reservtillgångar ska hållas som bankinlåning: minst 30 procent av reserverna, eller 60 procent för betydande token. 1
I stället föreslår centralbankerna likviditetskrav baserade på löptid. MiCA skulle då ange minimiandelar av reservtillgångar som förfaller inom en respektive fem arbetsdagar. 1
Tanken är att reglerna tydligare ska fokusera på emittentens förmåga att snabbt möta krav på inlösen. ESCB varnar för att ett stort obligatoriskt innehav av bankinlåning kan skapa en kanal där en rusning ut ur en stablecoin också sätter press på bankernas finansiering och insättningsstabilitet. 1
Stramare tillsyn av kryptoföretag
I sitt svar efterlyser ESCB även hårdare och mer enhetlig tillsyn av kryptoföretag. Rekommendationerna omfattar bland annat tydligare tillsynsregler för leverantörer av kryptotillgångstjänster, förtydliganden om lagstadgad revision och riskkänsliga kapitalkrav. 2
Den gemensamma nämnaren är att risker inte ska hamna utanför tillsyn enbart för att en aktivitet levereras genom en annan juridisk eller teknisk struktur. Utlåning, upplåning och staking lyfts fram eftersom de kan skapa liknande ekonomiska exponeringar samtidigt som de delvis ligger utanför MiCA:s nuvarande regelram. 2
8
Vad det kan innebära för användare och plattformar
Om EU-kommissionen går vidare med förslagen kan den största förändringen bli ett bredare test för vad som räknas som ersättning på stablecoins. Plattformar kan då granskas inte bara för uttryckliga räntebetalningar på stablecoin-saldon, utan också för produkter som ger en ekonomiskt likvärdig avkastning.
För emittenter av stablecoins pekar reservförslaget åt ett annat håll: mindre fokus på en fast andel bankinlåning och större fokus på om reserverna kan omsättas eller förfalla tillräckligt snabbt för att klara inlösen. De exakta nivåerna skulle i så fall bestämmas av EU:s lagstiftare. ESCB har föreslagit likviditetsintervall på en och fem arbetsdagar, men rekommendationerna är inte någon slutlig regel. 1
Kort sagt
ESCB vill att MiCA i högre grad ska bedöma den ekonomiska substansen i kryptoprodukter. Ramverket ska enligt förslaget hindra indirekt stablecoin-avkastning från att göra betalningstoken till sparliknande produkter, samtidigt som reservkraven bedöms utifrån kortsiktig likviditet snarare än en fast kvot för bankinlåning. 1
2
Studio Global AI
Continue your research
This page includes a source-backed answer you can continue inside Studio Global.
People also ask
What is the short answer to "ESCB vill täppa till MiCA-kryphål för stablecoin-avkastning"?
ESCB vill att en framtida översyn av MiCA stoppar indirekt avkastning på stablecoins via bland annat kryptoutlåning, upplåning och staking.
What are the key points to validate first?
ESCB vill att en framtida översyn av MiCA stoppar indirekt avkastning på stablecoins via bland annat kryptoutlåning, upplåning och staking. Centralbankerna vill ersätta kravet på att 30 procent av reserverna – 60 procent för betydande token – hålls som bankinlåning med krav på kortfristig likviditet.