Kioxia uppges planera ADR-notering i USA värd minst 10 miljarder dollar

Kioxia Holdings uppges överväga en notering i USA genom amerikanska depåbevis, så kallade ADR:er, som kan ge in minst 10 miljarder dollar. Den japanska tillverkaren av minneschip ska ha fört samtal med Bank of America, Goldman Sachs och JPMorgan Chase om ett möjligt erbjudande under 2027, enligt personer med insyn som citeras av Bloomberg och Reuters. 12

Det viktiga förbehållet är att någon affär inte är bekräftad. Reuters uppger att övervägandena är preliminära och att såväl storlek, tidpunkt som vilka banker som får rollen som emissionsbanker kan ändras. 1

Vad innebär en ADR-notering?

En ADR är ett depåbevis som handlas i USA och representerar aktier i ett bolag utanför USA. För Kioxia skulle en sådan notering ge amerikanska och andra internationella investerare en enklare väg till bolagets aktier, vid sidan av handeln i Tokyo.

Kioxia hade redan signalerat att bolaget förbereder en amerikansk ADR-notering. Rapporter i september pekade på en möjlig tidplan under våren 2027, utan att några villkor för affären offentliggjordes. 49

Bankerna som nämns i samtalen

Enligt rapporteringen omfattar diskussionerna bland annat:

• Bank of America
• Goldman Sachs
• JPMorgan Chase

Det innebär inte att bankerna är utsedda som slutliga emissionsbanker. Bankgruppen kan förändras medan Kioxia utvärderar upplägget. 12

Varför USA-marknaden är viktig för Kioxia

Den främsta lockelsen är tillgång till den djupare dollarbaserade kapitalmarknaden och en bredare krets av institutionella investerare och småsparare. En ADR-notering skulle också kunna utöka Kioxias ägarbas utanför Japan och, om bolaget uppfyller kraven, göra aktien aktuell för ett halvledarinriktat index. Det kan i sin tur skapa efterfrågan från indexfonder.

Behovet av större amerikansk likviditet har blivit särskilt relevant efter att Kioxia enligt rapporteringen köpt tillbaka egna Tokyo-noterade aktier för flera miljarder dollar. Bolaget vill stärka sitt långsiktiga företagsvärde genom mer stabil och uthållig tillgång till kapital. 10

Följer i spåren av SK hynix

Kioxias planer passar in i en bredare trend där asiatiska halvledarbolag söker sig till USA:s kapitalmarknader, där intresset för företag med koppling till AI-infrastruktur har varit starkt.

Det tydligaste jämförelsefallet är sydkoreanska SK hynix. Bolaget tog in omkring 26,5 miljarder dollar i ett amerikanskt ADR-erbjudande i juli 2026, och aktierna började handlas på Nasdaq under kortnamnet SKHY. Reuters beskrev affären som den största amerikanska aktieförsäljningen av en utländsk emittent. 37

Men SK hynix framgång är ingen garanti för Kioxia. Reuters noterade att SK hynix starka debut både speglade bolagets centrala ställning i AI-kedjan och tidpunkten för affären. Utländska investerare kan vara mer selektiva med andra asiatiska teknikbolag. 4

Riskerna för en möjlig affär

En notering kan dessutom komma i ett mer osäkert marknadsläge. Kioxias aktie hade enligt rapporteringen fallit över 54 procent från toppnivån, efter att ha stigit åttafaldigt under första halvåret. Investerare har vägt risken för långsammare AI-investeringar hos molnbolag mot fallande priser på minneschip.

Erbjudandet är också beroende av det bredare börssentimentet kring AI-aktier. Oro kring takten i utvecklingen av avancerad AI och säkerhetsriskerna med den har ökat osäkerheten, tillsammans med svaghet i Nasdaq 100-terminer och aktier kopplade till datalagring.

Tills vidare bör alltså uppgifterna om 10 miljarder dollar, en notering 2027 och de namngivna bankerna ses som möjliga scenarier – inte som slutliga villkor. Kioxia och de aktuella bankerna kommenterade inte eller kunde inte nås omedelbart, och Reuters uppgav att nyhetsbyrån inte självständigt hade verifierat Bloombergs uppgifter. 1