Thoma Bravo utreder miljardförsäljning av Foundation Software

Thoma Bravo undersöker en möjlig försäljning av Foundation Software, en leverantör av mjukvara för byggbranschen med säte i Strongsville i Ohio. En affär skulle kunna värdera bolaget till mer än 2 miljarder dollar, enligt personer med insyn som har talat med Reuters. Processen är dock i ett tidigt skede: ingen köpare, köpeskilling, undertecknad överenskommelse eller tidplan för ett avslut har offentliggjorts. 1

Det här är känt om den möjliga affären

Enligt Reuters arbetar Thoma Bravo med investeringsbanken William Blair för att bedöma en försäljning. Processen ska ha väckt intresse både från riskkapitalbolag och industriella köpare, men rapporteringen namnger inga budgivare. 1

Det är en viktig skillnad: visat intresse är inte detsamma som en genomförd transaktion. En köpare kan tillkomma, villkoren kan ändras eller Thoma Bravo kan välja att behålla bolaget.

Uppgiven värdering och finansiell profil

En värdering på över 2 miljarder dollar skulle spegla Foundations rapporterade storlek och lönsamhet. Reuters uppger att bolaget har mer än 200 miljoner dollar i årlig omsättning och över 100 miljoner dollar i EBITDA, ett vanligt mått på rörelseresultat före räntor, skatt och avskrivningar. 1

Uppgifterna kommer från personer med insyn och har inte redovisats i någon offentlig bolagsrapport. Det framgår inte heller om värderingen på över 2 miljarder dollar avser företagsvärde, aktievärde eller ett slutligt förhandlat pris.

Produkter och kunder

Foundation Software utvecklar programvara för byggentreprenörer, med särskilt fokus på mindre och medelstora specialiserade entreprenadföretag. Produktutbudet omfattar:

• ekonomisystem för byggverksamhet
• lönetjänster
• projektledning
• system för verksamhet ute på arbetsplatserna

110

Inriktningen placerar bolaget i marknaden för branschspecifik mjukvara, där produkterna är utformade för en särskild branschs arbetsflöden snarare än för generell administration.

Historik och Thoma Bravos ägande

Foundation Software grundades 1985 och har sitt huvudkontor i Strongsville i Ohio.

Thoma Bravo offentliggjorde i augusti 2020 ett avtal om att förvärva bolaget och beskrev investeringen som en strategisk tillväxtsatsning. Senare meddelade bolaget att förvärvet hade slutförts. 109 Den nu aktuella försäljningsprocessen kommer därmed omkring sex år efter Thoma Bravos ursprungliga investering.

Den tillgängliga rapporteringen ger ingen verifierad och komplett bild av Foundations förvärv under Thoma Bravos ägande. Thoma Bravo har beskrivit samarbetet som ett tillväxtpartnerskap, men de angivna källorna räcker inte för att fastställa antalet eller detaljerna kring eventuella tilläggsförvärv.

Varför processen inleds nu är inte känt

Ingen av parterna har offentligt angett något särskilt skäl för att överväga en försäljning. De rapporterade uppgifterna stödjer endast en begränsad slutsats: Foundation har under Thoma Bravos ungefär sexåriga innehav vuxit till ett bolag med en uppgiven omsättning på över 200 miljoner dollar och EBITDA på över 100 miljoner dollar, och Thoma Bravo undersöker nu intresset från finansiella och industriella köpare. 110

Det är rimligt att se processen som en möjlig exit för ett riskkapitalbolag, men det vore spekulativt att koppla den till en specifik intern händelse, marknadsutveckling eller operativ förändring utan ytterligare information.

Annan aktivitet i Thoma Bravos portfölj

Foundation-processen är skild från Thoma Bravos övriga rapporterade portföljaktivitet. Samma dag skrev Reuters att Proofpoint, som ägs av Thoma Bravo, förde samtal om att köpa cybersäkerhetsbolaget Varonis Systems. Det är en möjlig investering via ett portföljbolag – inte en exit för Thoma Bravo.

De tillhandahållna källorna ger inte underlag för en tillförlitlig lista över Thoma Bravos senaste genomförda exits inom mjukvara. Någon definitiv sammanställning kan därför inte göras utifrån denna rapportering.

Bolagens kommentarer

Reuters uppger att Thoma Bravo avböjde att kommentera den möjliga försäljningen. Foundation Software och William Blair hade inte omedelbart svarat på förfrågningar om kommentarer. 4

Tills parterna eventuellt offentliggör en affär är huvudbilden enkel: Foundation Software marknadsförs eller utvärderas för en möjlig försäljning till en uppgiven värdering på över 2 miljarder dollar. Vem som kan köpa bolaget och om affären blir av är ännu okänt. 1