Därför ser EU ingen akut gasbrist trots låga lager inför vintern

EU:s gaslager var fyllda till omkring 65 procent i början av september, klart under den vanliga nivån för årstiden. Ändå anser EU-kommissionen och medlemsländerna att det inte finns någon omedelbar risk för försörjningstryggheten. Skillnaden är väsentlig: låga lager gör Europa mer utsatt för prischocker och en besvärlig vinter, men betyder inte i sig att gasen är på väg att ta slut. 14

Varför Bryssel bedömer att efterfrågan ändå kan täckas

Vid kommissionens möte med Gas Coordination Group den 3 september konstaterade experter från EU och medlemsländerna att marknadsläget skiljer sig tydligt från 2021–2022. EU har breddat sina försörjningskällor, byggt ut kapaciteten för import av flytande naturgas, LNG, och minskat sin gasförbrukning. Med historiska prognoser som grund bedömer kommissionen att EU är tillräckligt förberett inför vintern, även om den globala marknaden kräver noggrann bevakning. 1

Gaslagren är med andra ord bara en del av systemet. Under vintern kan gas också komma in via rörledningar och LNG-terminaler. Därför är en lägre lagernivå inte automatiskt detsamma som en akut fysisk bristsituation.

Därför har lagren inte fyllts på som väntat

Påfyllnadssäsongen började från en ovanligt låg nivå efter vintern. I början av augusti var EU:s lager knappt 58 procent fyllda – den lägsta nivån för tidpunkten sedan statistiken började 2011, enligt Reuters. 2

Den största externa störningen har kommit från Qatar. I slutet av augusti rapporterade Reuters att landets LNG-export hade fallit med 96 procent under den konfliktrelaterade störningen: 18 laster hade skeppats under den angivna perioden, jämfört med 509 ett år tidigare. QatarEnergy har dessutom förlängt sina force-majeure-besked till europeiska och asiatiska köpare, medan osäkerheten kring sjöfarten genom Hormuzsundet består.

Det innebär att Europa konkurrerar med asiatiska köpare om en mindre mängd flexibla LNG-laster. LNG kan styras om mellan regioner när priserna förändras. Om Europa behöver mer gas för att bygga upp lagren kan köparna därför behöva betala tillräckligt mycket för att locka laster som annars skulle ha gått till Asien.

Sommarens värmeböljor har också begränsat påfyllnaden. Rapporter har kopplat den extrema hettan till högre gaseldad elproduktion, vilket lämnat mindre gas till lagren under den period då de normalt fylls på. 6

Den mindre bufferten är vinterrisken

EU:s lagringspolitik är till för att bygga upp en stor reserv före uppvärmningssäsongen. Unionen införde ett mål om 90 procents fyllnadsgrad i november, men lättade senare på målet till 80 procent i december för att undvika en köprusch före vintern som i sig skulle kunna driva upp priserna. 2

Vid cirka 65 procent finns det mindre marginal för fel. En lång och kall vinter, ytterligare LNG-avbrott, problem i rörledningar eller annan infrastruktur, eller en kraftig ökning av Asiens LNG-inköp kan göra gasen väsentligt dyrare – även om den fortfarande går att köpa. Reuters har pekat ut de låga lagren som en riskfaktor för stora prisuppgångar under vintern. 2

Kommissionens bedömning är alltså inte en garanti. Den är villkorad: systemet kan hantera vinterefterfrågan utifrån dagens förutsättningar, men marknaden är långt ifrån bekväm.

Det avgör om Europa undviker en pressad vinter

Utvecklingen beror särskilt på följande faktorer:

• Qatars LNG-export och läget i Hormuzsundet: Återhämtade exportvolymer och fungerande sjöfart skulle lätta den globala bristen; fortsatta störningar skulle hålla trycket uppe.
• EU:s tillgång till LNG från andra leverantörer: Fler laster från alternativa producenter skulle förbättra lagerläget och minska beroendet av spotmarknaden.
• Takten i den återstående lagerpåfyllnaden: Varje extra volym i lagren stärker marginalen när värmebehovet är som störst.
• Vinterväder och elbehov: Kyla ökar gasanvändningen för uppvärmning, medan hög gasanvändning i kraftsektorn kan strama åt balansen ytterligare.
• Efterfrågan i Asien och driftsäkerheten i infrastrukturen: Starkare asiatisk efterfrågan eller ett nytt avbrott i produktion, transporter eller infrastruktur skulle göra den tunnare reserven mer betydelsefull.

Vad EU-kommissionen gör nu

Kommissionen efterlyser för närvarande inte några akuta marknadsåtgärder. I stället följer den det exceptionella globala marknadsläget tillsammans med medlemsländerna i Gas Coordination Group, EU:s forum för att bedöma försörjningstrygghet och samordna beredskap. 1

Den politiska avvägningen är att hålla beredskapen uppe utan att utlösa panikköp som gör gasen ännu dyrare. Europa kan undvika en fysisk gasbrist, men går in i vintern med en mindre stötdämpare och betydligt större känslighet för väder, LNG-flöden och priser.