Dieselbristen ritar om Europas energikarta inför vintern

Europa går in i vintern med ett dubbelt energiproblem: tillgången på både diesel och flexibel gas har försämrats, samtidigt som transporterna blivit svårare och dyrare. Störningar i Hormuzsundet begränsar exporten av oljeprodukter och LNG från Persiska viken. Parallellt har ukrainska attacker mot ryska raffinaderier och ryska exportrestriktioner minskat den globala tillgången på diesel. För Europa, som har begränsad egen raffinaderikapacitet och är beroende av import, innebär det betydligt mindre marginaler. 1418

Diesel är den mest akuta flaskhalsen

Det som sticker ut är inte bara oljepriset, utan priset på färdig diesel i förhållande till råolja. Den så kallade crack spreaden – förenklat raffinaderiets marginal för att göra diesel av råolja – visar hur högt marknaden värderar tillgängliga dieselvolymer.

I USA nådde dieselmarginalen rekordet 102,20 dollar per fat den 17 augusti. I nordvästra Europa passerade den fysiska dieselmarginalen 90 dollar per fat den 29 juli, efter att tidigare rekord legat kring 79 dollar per fat. 617

Det är viktigt att skilja på dessa nivåer: uppgiften om mer än 100 dollar per fat avser den amerikanska dieselmarginalen, medan Europas marginal enligt tillgänglig rapportering har legat över 90 dollar per fat. Båda nivåerna signalerar dock en ovanligt hårt pressad global marknad för mellandestillat, där diesel ingår.

För hushåll märks detta inte nödvändigtvis omedelbart som fysisk brist vid pumpen. Men diesel är central för vägtransporter, jordbruk, industri och delar av uppvärmningen. När den blir dyr och svår att få tag på kan kostnaden spridas genom hela ekonomin.

Hormuzsundet och Ryssland förstärker varandra

Störningarna i Hormuzsundet begränsar möjligheten för raffinaderier i Gulfregionen att få ut diesel och andra oljeprodukter på världsmarknaden. Enligt branschuppgifter har omkring 700 000 fat per dag i produktutbud försvunnit sedan mars till följd av den störda trafiken genom sundet. 14

Samtidigt har rysk dieselproduktion påverkats av attacker mot raffinaderier, och ryska exportrestriktioner har ytterligare stramat åt marknaden. Ytterligare omkring 700 000 fat per dag ska ha fallit bort från rysk produktion sedan juni, enligt samma uppgifter. 14

Europa köper redan betydligt mindre rysk diesel direkt än före invasionen av Ukraina. Men ryska volymer påverkar fortfarande den globala balansen. När de försvinner måste europeiska köpare konkurrera med andra importörer om lastningar från Atlantområdet och Asien.

En ovanligt lång resa från Sydkorea

De höga europeiska priserna har gjort en handelsrutt möjlig som normalt vore svår att räkna hem. Omkring 90 000 ton sydkoreansk diesel – cirka 675 000 fat – ska transporteras med det nybyggda tankfartyget Priamos till nordvästra Europa, möjligen Storbritannien eller Rotterdam. Resan är cirka 12 000 miles, motsvarande drygt 19 000 kilometer, och underlättas av råvaruhandelsbolaget Trafigura. 718

En sådan transport innebär stora kostnader för frakt, kapital och tid. Att den ändå genomförs visar att prisskillnaden mellan Europa och Asien har blivit tillräckligt stor för att kompensera för den långa resan. Det är också ett tecken på att Europas dieselmarknad allt mer är beroende av leveranser från avlägsna marknader.

Gasen ger ingen enkel lättnad

Pressen begränsas inte till olja. Hormuzsundet är också en viktig led för flytande naturgas, LNG. Omkring 20 procent av världens LNG-produktion passerar normalt genom sundet. När flödet störs minskar den flexibla gas som kan styras till Europa, samtidigt som asiatiska köpare konkurrerar om alternativa laster. 913

EU:s gaslager var 62,99 procent fyllda vid slutet av gasdagen den 24 augusti. EU har haft ett lagringsmål på 90 procent, även om reglerna har gett medlemsstaterna viss flexibilitet för att undvika marknadspanik. 413

Lägre lager innebär inte automatiskt att gasen tar slut. Däremot minskar skyddet mot en kall vinter, en utdragen LNG-störning eller ytterligare bortfall av utbud. Europa behöver då i högre grad köpa gas på en redan konkurrensutsatt spotmarknad.

Rysk LNG fasas samtidigt ut

Möjligheten att kompensera med rysk gas begränsas dessutom av EU:s nya, rättsligt bindande utfasning. Rysk LNG inom berörda korta avtal förbjöds från den 25 april 2026. Långfristiga LNG-avtal ska förbjudas från den 1 januari 2027, och EU-kommissionen beskriver målet som ett fullständigt stopp för rysk LNG vid slutet av 2026. 23

Slutsats: högre pris för beredskap

Den centrala risken är inte nödvändigtvis en omedelbar fysisk bränslebrist i Europa. Problemet är att beredskapen blivit dyrare och tunnare. Kontinenten måste betala för diesel från längre bort, konkurrera hårdare om LNG som inte kommer från Ryssland och hantera en vinter med mindre utrymme för fler störningar.

Om Hormuzsundet förblir störningsdrabbat, rysk raffinaderikapacitet fortsätter att falla eller vintern blir ovanligt kall kan prispressen därför snabbt tillta.