Krigsupptrappning pressade Europas börser när oljepris och räntor steg

Den nya upptrappningen mellan USA och Iran gav Europas marknader en tydlig riskavert onsdag. Högre energipriser och en global utförsäljning av statsobligationer väckte på nytt farhågor om inflation och fler räntehöjningar. Resultatet blev press på aktierna, som handlades nära den lägsta nivån på omkring en månad.

Det paneuropeiska STOXX 600-indexet stängde 0,2 procent lägre på 645,94, efter att ha varit nere på en månadslägsta nivå tidigare under dagen. Tysklands DAX-index var ned 0,2 procent i den inledande handeln. 6

Börser och aktier

Stigande marknadsräntor slog särskilt mot räntekänsliga aktier. Mediesektorn var dagens svagaste och föll 1,5 procent, medan telekom gick bättre. Nokia steg nästan 2 procent efter beskedet att bolaget åter tar plats i Euro STOXX 50, ett europeiskt storbolagsindex. Volkswagen, som väntas lämna indexet när Nokia tar över platsen, föll. 6

Det italienska spelbolaget Lottomatica föll 6,3 procent och handelsstoppades tillfälligt efter att bolaget meddelat ett uppköp av spanska Cirsa. 6

Nedgången kom efter en redan svag tisdag, då STOXX 600 föll 0,6 procent till den lägsta nivån på mer än en månad. Samtidigt hade indexet i augusti noterat sin femte raka månadsvinst. 23

Olja, obligationer och ECB

De förnyade striderna mellan USA och Iran drev Brentoljan över 95 dollar per fat – den högsta nivån på sex veckor. Det ökade oron för en energidriven inflationschock, där dyrare bränsle och transporter pressar upp priserna i hela ekonomin. 8

På räntemarknaden nådde räntan på tyska tioåriga statsobligationer, så kallade Bunds, sin högsta nivå sedan april 2011. Marknaden prisade samtidigt in nästan 40 procents sannolikhet för att ECB:s inlåningsränta ska nå 3 procent senast i mars 2027. En vecka tidigare låg motsvarande sannolikhet på 25 procent. 6

Inflationen i euroområdet hade redan stärkt förväntningarna på att Europeiska centralbanken ska höja räntan vid det kommande mötet. 3 Den bredare obligationsoron handlade dock inte enbart om kriget. Högre energipriser förstärkte också investerarnas oro för stora och växande statsskulder, vilket pressade upp upplåningskostnaderna internationellt. 1

Företag och flygtrafik påverkas

Lufthansas inställda flygningar illustrerade hur den regionala instabiliteten även skapar praktiska störningar för företag och resenärer. Det tillgängliga underlaget anger däremot inte vilka rutter som berördes, hur länge avbrotten varade eller vilken effekt de fick på aktiekursen. Mer detaljerade slutsatser skulle därför sakna stöd.

För Nokia var den kommande återkomsten till Euro STOXX 50 en tydlig bolagsspecifik positiv faktor. För Volkswagen blev den väntade platsförlusten däremot en belastning. 6

Det tillgängliga materialet ger inte heller tillräckligt underlag för att verifiera det uppgivna uppgraderingsbeskedet från Deutsche Bank eller UBS specifika prognos för euroområdets aktier.

USA:s jobbsiffror blir nästa test

Den kommande amerikanska arbetsmarknadsstatistiken kan få dubbla marknadseffekter. Ett starkt utfall kan tolkas som ett tecken på att inflationen förblir seg och att räntorna behöver ligga högt längre – något som i så fall kan fördjupa obligationsraset. Svagare jobbsiffror kan däremot minska räntepressen, men samtidigt öka oron för att energichocken skadar tillväxten.

Detta är en analytisk följd av marknadsläget, inte ett separat faktum som dokumenteras i de angivna källorna.

Vad underlaget inte kan fastställa

De tillgängliga källorna innehåller inte tillräckliga uppgifter för att kvantifiera utvecklingen för guld eller naturgas, omfattningen av eventuella störningar i gasförsörjningen eller de senaste flödena till europeiska aktiefonder. Inte heller går det att fastställa en exakt veckoutveckling för de europeiska indexen utifrån materialet.

Sammantaget mötte Europas aktiemarknader en kombination som liknar stagflationsoro: dyrare energi, högre diskonteringsräntor, störningar i ekonomin och växande bekymmer kring offentliga skulder. Det blev därmed inte den typiska geopolitiska "säkra hamn"-reaktionen, utan i stället en bredare marknadsoro. 168