Nvidias återkomst till Kina blev en försiktig start

Nvidias återkomst till den kinesiska marknaden blev i praktiken mycket begränsad. Under räkenskapsårets andra kvartal sålde chipjätten ett mindre antal H200-processorer till kinesiska kunder, men leveranserna låg långt under den nivå som den amerikanska exportlicensen hade tillåtit. 23

Det skedde samtidigt som Nvidia presenterade ett kvartal som överträffade Wall Streets prognoser. Kinaaffären blev därför en liten del av en betydligt större berättelse om fortsatt stark efterfrågan på AI-infrastruktur.

Vilka kinesiska bolag fick köpa H200?

Tillgängliga uppgifter pekar på ByteDance och Tencent som godkända köpare. Bolagen uppges ha fått tillstånd att köpa upp till 75 000 H200-chip vardera, men endast omkring 10 000 enheter per bolag ska ha levererats i de första mindre leveranserna. 6

Den exakta listan över godkända företag och de rapporterade leveransvolymerna är inte självständigt bekräftade av de mest auktoritativa källorna i underlaget. Uppgifterna bör därför ses som rapporterade snarare än slutgiltigt fastställda.

Varför blev leveranserna försenade?

USA hade godkänt export av H200 till vissa kinesiska kunder, men ett amerikanskt tillstånd räckte inte för att skapa en normal försäljningskanal. Kinesiska myndigheter invände mot eller begränsade inköpen, vilket försenade leveranserna och höll volymerna under den tillåtna nivån. 2

H200-försäljningen till kinesiska kunder stod för mindre än 1 procent av Nvidias intäkter från datacenter under kvartalet. 2 Den dämpade efterfrågan fick dessutom Nvidia att bokföra en kostnad på 400 miljoner dollar för överflödigt H200-lager under de föregående sex månaderna. 2

Kina saknas i prognosen framåt

Nvidia räknade inte med några intäkter från datacenterverksamheten i Kina i prognosen för räkenskapsårets tredje kvartal. Finanschefen Colette Kress hänvisade till den fortsatta geopolitiska osäkerheten – ett tecken på att den begränsade återkomsten inte innebar att försäljningen hade återgått till det normala. 2

Bolaget möter också ett mer långsiktigt strategiskt tryck. Stora kunder utvecklar egna AI-chip, samtidigt som Nvidia behöver rikta produktion och kapacitet mot nästa generations plattform Vera Rubin. Separat rapportering har uppgett att produktionen av H200-chip avsedda för Kina stoppades och att TSMC-kapacitet i stället styrdes om till Rubin. 5

Det gör frågan större än hur många H200 som till slut kan säljas i Kina. För Nvidia väger en osäker och lågvolymbaserad Kinaaffär sannolikt lättare än att lyckas skala Vera Rubin och behålla sin ledande position när kunderna söker alternativ.

Ett starkt kvartal trots Kinaosäkerheten

Nvidia rapporterade intäkter på 96,2 miljarder dollar för andra kvartalet, en ökning med 106 procent jämfört med samma period året före. Datacenterverksamheten stod för 89,0 miljarder dollar, upp 117 procent. 7

Utfallet var högre än analytikernas prognos på omkring 92,2 miljarder dollar. För det tredje kvartalet räknar Nvidia med intäkter på 108 miljarder dollar, även det över förväntningarna. 8

Aktien föll först i efterhandeln efter rapportsläppet, men vände sedan upp. En rapport beskrev en uppgång på mer än 4 procent. 36 Det var Nvidias 15:e kvartal i rad där bolaget slog Wall Streets förväntningar, vilket bidrog till att den blygsamma Kinaförsäljningen hamnade i skymundan av den mycket större efterfrågan på AI-chip i datacenter. 3